Anoche neo-seguro proveedor y ex startup Raíz tasó su OPI a $ 27 por acción, $ 2 por acción por delante de su rango de precio objetivo de $ 22 a $ 25.
Según Root, vendió 26.830.845 acciones en su OPI, incluidas 24.249.330 de la propia empresa. Sus bancos suscriptores tienen la opción de comprar otros 4.024.626 al precio de la OPI, menos “descuentos y comisiones de suscripción”. Los accionistas existentes están vendiendo las acciones restantes.
A $ 27 por acción, Root recaudó $ 654,731,910, pero esa cifra aumentará a $ 763,396,812 si sus suscriptores ejercen su opción en su totalidad, utilizando el precio total de $ 27 para nuestro cálculo. Por sus presentaciones S-1, tanto Dragoneer como Silver Lake comprarán 250 millones de dólares en acciones de Root al precio de la OPI una vez que se haya cerrado la OPI.
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Por lo tanto, Root recaudará más de $ 1 mil millones en su OPI, una vez que se cuenten todas las acciones vendidas. Haciendo algunas matemáticas sueltas, Root vale alrededor de $ 6,8 mil millones a su precio de OPI, aunque Renaissance Capital, un especialista en OPI, pone la cifra en $ 7.1 mil millones sobre una base completamente diluida.
Para empresas similares como Clearcover, MetroMile y todas las startups relacionadas con Root and Lemonade, es un buen día. Veamos lo que podemos aprender de los precios de Root.
Tres lecciones
Los múltiplos de seguros están calientes. La clave de la OPI de Root es el hecho de que ahora podemos ver que los ingresos por seguros se tratan de manera similar a los ingresos por software. ¿Cómo es eso? En términos múltiples. Dejame explicar.
Root generó $ 245,4 millones en ingresos durante el primer y segundo trimestre de 2020. Esa es una tasa de ejecución de alrededor de $ 491 millones. Con $ 7 mil millones, eso es un múltiplo de ingresos de 14 veces. Para un proveedor de seguros con escaso ¡márgenes brutos! Salvaje. Dados los ingresos débiles de Root en el tercer trimestre de 2020, ese número no va a caer pronto.
Para las empresas que no son equipos de software puro y quieren salir a bolsa, los precios sólidos y por encima del rango de Root dejan en claro que existe una demanda de inversores para más de un tipo de crecimiento de ingresos.
Los inversores están apostando a que la historia de crecimiento de Root continuará. En la primera mitad de 2019, los ingresos de la compañía fueron solo el 42% de lo que logró durante el mismo período en 2020. Si la compañía puede más del doble nuevamente el próximo año, entonces, bueno, tal vez todos los números funcionen. Pero ver a los accionistas públicos tomar un volante de crecimiento y valoración en un insurtech jugador es notable.
Kyle Nakatsuji, cofundador y director ejecutivo de Clearcover, otro proveedor de neoseguros, explicó a TechCrunch por correo electrónico lo que cree que está sucediendo: “Está claro que el mercado es consciente de la enorme oportunidad de disrupción habilitada por la tecnología en la categoría y está recompensando a las empresas que se centran en la innovación digital orientada al cliente. El rápido crecimiento de los actores clave en el espacio ahora está demostrando que esto funcionará y los ganadores serán los consumidores que ven precios más bajos y los inversores que obtienen mejores rendimientos. “
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