Cambiando del conglomerado de más alto vuelo y el vehículo capital más famoso a íconos problemáticos de exuberancia extraviada, es difícil ser SoftBank y su Vision Fund hoy. A pesar de la buena historia ocasional, ha sido una carrera difícil para la pareja.
Pero perdida en el goteo continuo de malas noticias sobre la empresa japonesa y su fondo mundialmente respaldado por la gravedad es la magnitud de sus innumerables problemas. Sin embargo, cuando se tiene en cuenta como grupo, es más fácil ver cuántas cosas han ido hacia el sur en rápida sucesión. Así que hagamos eso.
Lo que sigue es una lista semi-completa de lo que salió mal para SoftBank y el Vision Fund recientemente, comenzando en el segundo trimestre del año pasado. Podría retroceder más, pero según mi estimación, estamos mejorando cuando las cosas comenzaron a ir de lado para varias apuestas de Vision Fund a la vez.
Cronograma
Abril de 2019: ¡Despidos en Wag! Una de las apuestas más extrañas del SoftBank Vision Fund, una apuesta de $ 300 millones en una startup para pasear perros, tuvo problemas en abril pasado cuando ejecutó su segunda ronda de despidos.
Mayo de 2019: la salida a bolsa de Uber decepciona. La salida a bolsa de Uber no fue bien. Después de establecer un rango inicial de precios de IPO de $ 44 a $ 50 por acción, la compañía no pudo aumentar el intervalo, en cambio, el precio fue de $ 45 por acción. Eso valoró a la compañía en $ 75.46 mil millones (sin diluir), muy por debajo de lo que la compañía había esperado y los banqueros habían insinuado que podría valer. Uber luego abrió, y vale solo $ 31.95 por acción hoy, o alrededor de $ 54.5 mil millones. SoftBank había invertido en la compañía en $ 48 mil millones y $ 70 mil millones.
Junio de 2019: nuevo CEO en Brandless . Brandless, otra gran apuesta de SoftBank, consiguió un nuevo CEO después de perder a su presidente ejecutivo anterior en marzo debido a las "tensiones con SoftBank". Esa brecha de CEO y la confusión ejecutiva implícita no fueron una gran noticia para la compañía que SoftBank tenía compró el 40% de por $ 240 millones.
Agosto-octubre de 2019: los archivos de WeWork se desmoronan. WeWork se vino abajo durante el tercer y cuarto trimestres de 2019. La presentación de la OPI de la compañía fue un desastre, su administración en conflicto, sus inversores extrañamente pasivos hasta que el automóvil salió del acantilado y el agua, y el negocio inmobiliario estaba sobrevaluado, arrancar. También perdió mucho dinero. Después de retirar la OPV y asumir una gran pérdida, WeWork rescató su antigua inversión estrella y está trabajando para salvarla.
Septiembre: Compass pierde varios ejecutivos. Compass, otra startup respaldada por SoftBank que había recaudado más de $ 1 mil millones, perdió una cantidad de ejecutivos que Crunchbase News resumió de la siguiente manera: "Los ejecutivos de Compass se van en otro éxodo inmobiliario impulsado por SoftBank".
Octubre de 2019: despidos en la feria. Justo, valorado en $ 1.2 mil millones después de recaudar medio billón de SoftBank y otros, despidió al 40% de su personal, informó TechCrunch en octubre. Y perdió su CFO.
Diciembre de 2019: despidos en Katerra. Parece que hubo despidos en Katerra, una startup de construcción modular respaldada por SoftBank varias veces durante 2019, pero la que recordamos mejor fue la decisión de cortar 200 empleos y cerrar una fábrica. Eso sucedió en diciembre.
Diciembre de 2019: OneConnect IPO sale mal. OneConnect, una compañía con sede en China respaldada por SoftBank que brinda tecnología a los bancos, fijó el precio de su OPI en $ 10 por acción en diciembre, por debajo del rango de $ 12 a $ 14 por acción que esperaba. La compañía salió a bolsa por un valor de $ 3.7 a $ 3.8 mil millones, dependiendo de sus sumas. Ambas cifras estuvieron drásticamente bajo la valoración posterior al dinero de $ 7.45 mil millones del Vision Fund que se fijó durante una gran inversión privada. Sin embargo, el valor de la compañía ha aumentado desde entonces a poco más de $ 12 por acción.
Diciembre de 2019: SoftBank renuncia a Wag. SoftBank renuncia a Wag, vendiendo su participación a la compañía con pérdidas.
A principios de enero de 2020: problemas en OYO. Es difícil comenzar y terminar los problemas de OYO. Podría señalar las extrañas actividades bancarias detrás de su última ronda de financiación, lo que causó sorpresa. O esto desde octubre. Pero parece que últimamente las cosas han sido aún más preocupantes. Un artículo del New York Times publicado a principios de año señaló que "al menos parte del ascenso de Oyo en la India se basó en prácticas que plantean preguntas sobre la salud de su negocio". SoftBank es un gran defensor de Oyo.
Diciembre de 2019: los ingresos sin marca se redujeron a la mitad. El Wall Street Journal informa que el "volumen de ventas de Brandless en agosto había caído a la mitad respecto al año anterior".
Enero de 2020: cuchillos para el CEO de Uber. Un artículo en The Information deja en claro que algunas personas históricamente asociadas con Uber no están satisfechas con su CEO Dara Khosrowshahi. El precio de las acciones de la compañía sigue deprimido y la falta de rentabilidad de la compañía parece más dura de lo que algunos anticiparon. Incluido el CEO.
Enero de 2020: despidos en Zume Pizza. Esto no fue una sorpresa. Pero fue triste de todos modos (los despidos afectan a las personas trabajadoras que tienen facturas que pagar; no se preocupan por la clase capital). Zume tiene la intención de deshacerse del 80% de su personal, a pesar de haber recaudado $ 375 millones del Fondo de Visión. Quizás los autos de pizza robóticos, o cualquiera que fuera su última idea, estaban un poco lejos.
Enero de 2020: The Vision Fund se lanzó por romper las hojas de términos. Finalmente, Axios informó recientemente que el Vision Fund estaba rompiendo las hojas de términos con los fundadores, una gran aventura de no-no. Esto llevó a vergüenza pública por otros jugadores de riesgo, un hecho casi impensable cuando el Vision Fund estaba caliente y temía.
Y eso es justo lo que recordé esta mañana. Estoy seguro de que hay otros ejemplos recientes de problemas con las inversiones de SoftBank y Vision Fund.
¿Habrá un Vision Fund 2 como se detalló originalmente? Si no, ¿quién mantendrá a flote los unicornios del Vision Fund? ¿Hay suficiente capital en el mercado para hacerlo, sin Vision Fund 2?