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¡Buenas noticias! Hoy no estamos hablando de múltiplos de criptografía, Elon Musk o SaaS. Tampoco estamos hablando de OPI, tendencias globales de capital de riesgo o similares. En su lugar, vamos a hablar acerca de volver a colocar la pasta de dientes en el tubo. ¿Suena divertido? Vamos.
industria de la tecnología de China
Desde que se retiró la IPO de Ant y el Partido Comunista Chino ejecutó un período de acción regulatoria plano y salvaje en 2021, probablemente haya escuchado menos sobre la tecnología de China. Eso se debe a que las empresas que tendieron a causar el mayor revuelo en los medios extranjeros fueron preocupaciones como Alibaba, ByteDance y similares, empresas tecnológicas que afectaron a muchas personas, incluidas personas fuera de las fronteras nacionales del país.
El gobierno de China decidió que tales empresas tenían demasiada influencia y, por lo tanto, debían reducirse. Esto significó, de diversas formas, la decapitación del sector edtech con fines de lucro, la regulación de las redes sociales, la reducción efectiva de listados extranjeros, revisiones de datos punitivos, límites de videojuegos junto con una larga pausa en los nuevos títulos, nuevas reglas con respecto a los algoritmos y más.
Después de un período de relativa libertad para innovar, competir y, sí, en ocasiones actuar de manera anticompetitiva, la industria tecnológica nacional de China ingresó a 2022 en un estado muy diferente al de 2020. (Esto no es para descartar los impactos de COVID-19 en empresas tecnológicas chinas; pero el movimiento hacia el trabajo remoto y similares fue global, y para nuestros propósitos hoy, nos preocupamos más por los cambios en los entornos regulatorios en particular).
El resultado de la avalancha de acciones regulatorias, un nelson completo de control de arriba hacia abajo, fue probablemente lo que esperaba. Algunos titulares recientes para el sabor:
Eso debería pintar una imagen bastante justa del sentimiento del mercado con respecto a la represión. En términos más monetarios, el valor de muchas empresas tecnológicas chinas cayó bruscamente. Después de alcanzar un máximo de más de $ 300 por acción a fines de 2020, Alibaba vale menos de $ 100 por acción en la actualidad. Didi, que quedó atrapada entre el gobierno chino y los mercados estadounidenses después de su oferta pública inicial, vio cómo sus acciones alcanzaban un máximo de un centavo por encima de los 18 dólares por acción. Hoy vale menos de $2 por acción.
Comenzaron a surgir historias sobre despidos y otras miserias de las empresas tecnológicas chinas. Algunos titulares más para el contexto:
Dado que esto era más o menos lo que cualquier persona con pulso podría haber esperado del gobierno chino lanzando su control absoluto como la gravedad en una montaña rusa, presionando para rehacer uno de sus motores económicos clave por decreto autocrático en un corto período de tiempo, usted está probablemente no se sorprenda. ¡Y, sin embargo, parece que el gobierno chino lo está, al menos hasta cierto punto!
¿Cómo lo sabemos? Bueno, observa:
El contexto aquí es que, mientras que el resto del mundo está en gran medida buscando un camino para salir del COVID, el gobierno de China está bloqueando a cientos de millones de sus ciudadanos mientras persigue el objetivo imposible de cero casos de COVID-19. (Anteriormente, el gobierno promocionó su éxito en mantener a raya la pandemia como evidencia de su superioridad; tal postura dificulta cualquier retirada de la meta). El resultado de los bloqueos y una industria tecnológica local fuertemente disminuida es, sorpresa, malestar económico.
No es que el gobierno chino tenga la intención de aceptar eso. Después de indicar que superar el crecimiento económico estadounidense es una prioridadgasto en infraestructura impulsado por la deuda está de vuelta en la mesajunto con más especulación inmobiliariay, al parecer, un diluvio de reglas suavizado que su mercado tecnológico nacional se ha visto obligado a soportar sin quejarse.
¿Buena suerte?
¿Puede el gobierno chino volver a poner la pasta de dientes tecnológica en el tubo? Lo averiguaremos, pero si yo fuera inversionista o fundador no construiría dentro del país. Claro, es un gran mercado, pero no uno con el que puedas contar. Más cuando obtengamos datos de capital de riesgo chino del segundo trimestre de 2022.
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