Sach Chitnis es co-fundador de Capital de saltouna firma de capital de riesgo dirigida por tesis, enfocada en el sector y centrada en la operación que se especializa en inversiones Semilla y Serie A.
Con el colapso de Silicon Valley Bank, los fundadores se encuentran en una situación difícil cuando buscan obtener capital o deuda. La mayoría de las empresas manejan sus negocios solo con capital social y tienen acceso a una línea de deuda de riesgo. El acceso a la deuda de riesgo es una facilidad de “romper el vidrio en caso de emergencia” en el sentido de que permite que las empresas no se endurezcan tanto cuando deben recaudar en lugar de recaudar fondos vinculados a hitos comerciales. Cuando la mayoría del mercado de deuda de riesgo se está desacelerando o deteniendo la originación de nuevos préstamos, una cosa es segura, esta pérdida de capacidad de pista inevitablemente impulsará un cambio de comportamiento en todos los lados.
Y se necesita urgentemente un cambio de comportamiento, o un reinicio. Antes de este caos adicional, el entorno de financiación de empresas emergentes ya estaba cuestionado. La realidad es que la mayoría de los fundadores y fondos de riesgo no saben cuál es el precio de mercado en las valoraciones de las empresas emergentes en este momento, y ahora se presenta una oportunidad para un tipo de reinicio, no en las valoraciones, sino en lo que hacemos como ecosistema con su efectivo precioso.
Sabemos que si un fundador aumentara su ronda de capital de 2021 a los múltiplos de hoy, el efecto sería significativamente más dilutivo, por lo que es importante adoptar un enfoque de eficiencia de efectivo. Combine un mercado de valores más lento y menos capacidad/flexibilidad de endeudamiento, ingresa a un momento en el que los fundadores necesitan obtener más capital con una mayor dilución o ser más eficientes con menos.
La realidad es que la mayoría de los fundadores y fondos de riesgo no saben cuál es el precio de mercado en las valoraciones de inicio en este momento.
Una frase retro-cool que está experimentando un resurgimiento en nuestra industria es el crecimiento eficiente. Incluso escribirlo se siente como ver cómo se seca la pintura porque cuando se pronuncia esta frase, las personas no pueden evitar saltar a métricas como CAC/LTV, eficiencia de consumo, índices OpEx y, por supuesto, la vieja regla de 40. El crecimiento eficiente es un tema principal de conversación entre los inversores, y soy un defensor desde hace mucho tiempo, pero esa mentalidad no ha sido exactamente lo más importante en la industria en los últimos años.
Con una perspectiva de la inversión en etapa inicial (Seed to Series B), aquí hay algunas cosas que creo que resuenan con los VC en este momento y los factores que los fundadores deben considerar al planificar y operar:
Unidades económicas eficientes están impulsando el crecimiento
La recuperación del costo de adquisición de clientes (CAC) de varios años es muy 2021. Comprender cómo hacer más de lo mismo de manera rentable es esencial para un crecimiento eficiente y para encontrar un VC para financiar ese crecimiento.
Cambie la mentalidad de hacer crecer la empresa a la de un gusano. Aumentar los gastos operativos antes de los resultados para respaldar y permitir el crecimiento, pero barrera de peaje para demostrar que puede ponerse al día. A medida que veas el crecimiento, expande. En los últimos dos años, las empresas asumieron que las rondas de financiación vendrían a llenar los vacíos si se perdía el tiempo, eso ya no existe. Crezca en el OpEx y expanda secuencialmente. Pasar de una mentalidad en serie a una mentalidad paralela en iniciativas de crecimiento y productos.
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