¡La fiesta terminó!
Si bien el ciclo de riesgo de 2021 todavía estaba en auge, todos los sectores de empresas emergentes se sintieron calientes. Cada geografía estableció récords. Los fundadores gobernaron supremos, los capitalistas de riesgo se alinearon para pagar precios elevados por las acciones de inicio y florecieron nuevos modelos de negocios.
Ahora, a mediados de 2022, hemos visto una reversión alentadora a la media. La mayoría de los sectores de empresas emergentes parecen estar más ocupados digiriendo los excesos del año pasado que atacando el futuro, mientras que las tendencias geográficas de inversión en empresas emergentes se han invertido. Aún más, el péndulo del poder relativo ha vuelto a inclinarse hacia los capitalistas de riesgo y se ha alejado de los fundadores, los precios de las empresas emergentes están cayendo y algunas ideas que dominaron el gallinero en 2021 están en desorden.
Vale la pena señalar que nada de esto debería ser una sorpresa; el ciclo económico siempre gira.
Pero no se volvió todo a la vez. Mirando hacia atrás, parece que el ciclo de retroalimentación entre la caída de los precios del mercado público y la reducción de la actividad de inicio se vinculó por primera vez en el mercado de software. La destrucción de las empresas de SaaS en los mercados públicos provocó un retroceso en la velocidad de inversión y el precio de las nuevas empresas de software, algo que todavía se está digiriendo hoy en día entre las empresas tecnológicas emergentes de todas las edades.
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Crypto se mantuvo más tiempo en su período de alegría. Claro, las acciones de Coinbase habían visto salir parte del aire de su valor en el primer trimestre, pero a fines de marzo, el intercambio de cifrado de EE. UU. todavía valía más de $ 40 mil millones. Coinbase siguió perdiendo terreno cuando en abril las acciones comenzaron a caer, pero en mayo, esta columna escribía que “nadie le dijo al mundo de las criptomonedas que las megaofertas de inicio ya no son tan abundantes”.
El dolor de la recesión actual comenzó más lentamente en el mercado de las criptomonedas, tal vez porque el dominio de la cadena de bloques es una especie de economía paralela a la que interactuamos todos los días. Claro, están directamente vinculados, pero quizás no tanto como, por ejemplo, las nuevas empresas tradicionales y el Nasdaq.
No importa, el período en el que las empresas de criptomonedas parecían capaces de evitar la recesión simplemente trabajando en su propia visión del futuro ha terminado.
Crecimiento, despidos, fusiones y adquisiciones
Hace unas semanas, Coinbase anunció que pausaría la contratación para repensar sus prioridades. Eso solo fue un shock, ya que la compañía estaba ocupada aumentando sus inversiones en tecnología en el primer trimestre del año. Como dijo la empresa en su informe de ganancias del primer trimestre en cuanto a su estructura de costes:
Los gastos de tecnología y desarrollo fueron de $571 millones, un 24 % más que en el cuarto trimestre, y fueron impulsados por la contratación técnica relacionada con nuestras inversiones continuas en innovación de productos e infraestructura de plataforma.
Aún más, la compañía estableció un tono firme, diciendo que planeaba mantener el gasto dentro de lo razonable:
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