Affirm, una empresa de financiación al consumo fundada por el miembro de la mafia de PayPal, Max Levchin, se hizo pública esta tarde.
Los resultados financieros de la compañía muestran que Affirm, que otorga préstamos personalizados a plazos a los consumidores en el punto de venta, tiene una atractiva combinación de ingresos en rápida expansión y pérdidas reducidas.
El crecimiento y el camino hacia la rentabilidad han sido un dúo ganador en 2020, ya que varios unicornios con métricas similares han visto precios sólidos en sus debuts y operaciones iniciales atractivas. Affirm se une a DoorDash y Airbnb en la búsqueda de una salida antes de que 2020 llegue a su fin.
Echemos un vistazo a sus resultados financieros y qué hizo posible esos números.
Afirmar las finanzas
Affirm registró un impresionante crecimiento histórico de ingresos. En su año fiscal 2019, Affirm registró ingresos de 264,4 millones de dólares. Avance rápido un año y Affirm administró una línea superior de $ 509.5 millones en el año fiscal 2020, un 93% más que el período del año anterior. El año fiscal de Affirm comienza el 1 de julio, un patrón que permite a la compañía de financiamiento al consumo capturar completamente la temporada navideña de fin de año en Estados Unidos en sus cifras.
Las pérdidas de la empresa con sede en San Francisco también se han reducido con el tiempo. En su año fiscal 2019, Affirm perdió $ 120,5 millones sobre una base totalmente cargada (GAAP). Esa pérdida se redujo ligeramente a $ 112,6 millones en el año fiscal 2020.
Más recientemente, en su primer trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2020, Affirm mantuvo su patrón de ingresos crecientes y pérdidas decrecientes. En ese período de tres meses, los ingresos de Affirm totalizaron $ 174.0 millones, un 98% más en comparación con el trimestre del año anterior. Ese ritmo de expansión es más rápido que el que logró la compañía en su año fiscal completo más reciente.
Acelerar el crecimiento de los ingresos con pérdidas reducidas es un truco para los inversores; Es probable que Affirm haya disfrutado de un viento de cola saludable en 2020 gracias a la pandemia de COVID-19 que impulsó el comercio electrónico y, por lo tanto, le dio al unicornio más compras en el ámbito del gasto del consumidor.
Nuevamente, comparando el trimestre más reciente de la compañía con su análogo de hace un año, las pérdidas netas de Affirm cayeron a solo $ 15,3 millones, por debajo de los $ 30,8 millones.
Las finanzas de Affirm sobre una base trimestral, ubicadas en la página 107 de su S-1 si desea seguir adelante, nos brindan una comprensión más detallada de cómo se desempeñó la empresa fintech en medio de la pandemia global. Después de un enorme cuarto trimestre en el año calendario 2019, aumentando sus ingresos a $ 130.0 millones desde $ 87.9 millones en el trimestre anterior, Affirm logró seguir creciendo en el primer, segundo y tercer trimestre calendario de 2020. En esos períodos, el consumidor fintech unicorn registró una línea superior de $ 138,2 millones, $ 153,3 millones y $ 174 millones, como vimos antes.
Quizás lo mejor de todo es que la empresa obtuvo una ganancia de $ 34.8 millones en el trimestre que terminó el 30 de junio de 2020. Esa ganancia única, junto con sus escasas pérdidas en su período más reciente, hacen que Affirm parezca una compañía que no hará daño. para los ingresos netos futuros, siempre que pueda seguir creciendo con la misma eficiencia que lo ha hecho recientemente.
El ángulo COVID-19
La pandemia ha tenido más impacto en Affirm de lo que pueden detallar sus cifras brutas de ingresos. Afortunadamente, su presentación S-1 tiene más notas sobre cómo la compañía se adaptó y prosperó durante este año Black Swan.
Ciertos sectores proporcionaron a la empresa un terreno fértil para su servicio de préstamos. Affirm dijo que vio un aumento en los ingresos de los comerciantes centrados en equipos de acondicionamiento físico para el hogar, productos de oficina y muebles para el hogar durante la pandemia. Por ejemplo, su principal socio comercial, Peloton, representó aproximadamente el 28% de sus ingresos totales para el año fiscal 2020 y el 30% de sus ingresos totales para los tres meses que terminaron el 30 de septiembre de 2020.
Peloton es una historia de éxito en 2020, ya que el precio de sus acciones aumentará drásticamente a medida que su crecimiento se aceleró a través de un repunte en la aptitud digital.
Los inversores, aunque probablemente estén contentos de alegrar el rápido crecimiento de Affirm, pueden echar un vistazo a la dependencia de la empresa de un porcentaje tan grande de sus ingresos de un solo cliente; especialmente uno que está disfrutando de su propio impulso pandémico. Si su socio comercial principal pierde impulso, Affirm sentirá las repercusiones rápidamente.
Independientemente, el modelo de Affirm está resonando entre los clientes. Podemos ver eso en su volumen bruto de mercancías, o el monto total en dólares de todas las transacciones que procesa.
GMV en la puesta en marcha ha crecido considerablemente año tras año, como probablemente esperaba dado su rápido crecimiento de ingresos. En la página 22 de su S-1, Affirm indica que en su año fiscal 2019, GMV alcanzó los $ 2.62 mil millones, que ascendieron a $ 4.640 millones en 2020.
Al igual que el crecimiento de los ingresos de la compañía, su GMV no creció en un 100% año tras año. ¿Qué hizo posible ese crecimiento? Llegando a nuevos clientes. Al 30 de septiembre de 2020, Affirm tiene más de 3,88 millones de “clientes activos”, que la empresa define como un “consumidor que realiza al menos una transacción en nuestra plataforma durante los 12 meses anteriores a la fecha de medición”. Esa cifra es superior a los 2,38 millones del trimestre del 30 de septiembre de 2019.
El crecimiento es bueno en sí mismo, pero los clientes de Affirm también se están volviendo más activos con el tiempo, lo que proporciona un modesto efecto compuesto. En sus trimestres más recientes, los clientes activos ejecutaron un promedio de 2.2 transacciones, frente a 2.0 en el tercer trimestre del calendario 2019.
Afirmar también ha sido un océano de capital privado. Para Affirm, tener acceso a efectivo no es lo mismo que una empresa estrictamente de software, ya que se ocupa de la deuda, lo que probablemente le da a la empresa una predilección por el efectivo ligeramente mayor que otras startups de tamaño similar.
Afortunadamente para Affirm, se ha financiado abundantemente a lo largo de su vida como empresa privada. El unicornio fintech ha recaudado fondos muy por encima de $ 1 mil millones antes de su OPI, incluida una Serie G de $ 500 millones en septiembre de 2020, una Serie F de $ 300 millones en abril de 2019 y una Serie E de $ 200 millones en diciembre de 2017. Afirmar también recaudó más de $ 400 millones en rondas de acciones anteriores y una línea de deuda de $ 100 millones a fines de 2016.
¿Qué hacer con la presentación? Nuestra primera lectura es que Affirm está saliendo de los mercados privados como un negocio más saludable que el unicornio promedio. Claro, tiene un historial de pérdidas operativas y aún no ha demostrado su capacidad para generar ganancias sostenibles, pero su crecimiento acelerado de ingresos es prometedor, al igual que sus pérdidas decrecientes.
Más mañana, con ojos frescos.
Source link