Acciones de Ágora, una compañía API de “compromiso en tiempo real” con sede en China y Estados Unidos, se disparó hoy después de que se hizo pública.
Ayer Agora cotizó 17.5 millones de acciones a $ 20 cada una, desde su rango objetivo de $ 16 a $ 18 por acción. La empresa recaudó $ 350 en su debut, o alrededor de 10 veces sus ingresos del primer trimestre de 2020 y ahora está ampliamente capitalizada y tiene una pista de aterrizaje efectiva para siempre, dado su modesto consumo de efectivo como una preocupación constante.
Pero aunque el debut fue un éxito, ver el aumento de precio de las acciones de Agora tan rápido como lo hizo no fue universalmente popular. Crítico habitual del proceso tradicional de OPI Bill Gurley – un capitalista de riesgo, por lo que alguien con una participación en este gambito en particular – intervino:
Déjame traducir Gurley está molesto, con razón, al menos hasta cierto punto, porque cuando Agora abrió a $ 45 por acción, la salida a bolsa de la compañía tenía un precio terrible. Con eso queremos decir que la empresa debería han vendido sus acciones de OPV no a $ 20, sino a $ 45, el valor al cual el mercado las revalorizó rápidamente.
Como $ 45 es más del doble de $ 20, sus banqueros “perdieron por más de [their] conjetura original “. Dada la cantidad de acciones que vendió la compañía, el precio equivocado podría valer hasta $ 437.5 millones.
Este argumento tiene mérito, pero no es tan completo como parece. Chatee con los CEO de empresas públicas y le informarán sobre la importancia de tener accionistas estables, estables y a largo plazo de su patrimonio. Aquellos que podría, por ejemplo, conocer en un roadshow e invertir en sus acciones de IPO.
Esos grupos, los inversores a largo plazo que la gente de tecnología dice que aman tanto, probablemente sean un poco más conscientes de los precios que los operadores de impulso ansiosos por encontrar ventajas en los debuts recientes. Es decir, las personas tienen más probabilidades de conservar acciones durante un período de tiempo más corto.
Por lo tanto, si desea accionistas a largo plazo, es posible que deba fijar el precio de su OPI por debajo del precio que el mercado puede soportar inicialmente una vez que comience la negociación.
Aún santo mierda $ 20 por acción no está cerca de $ 45. Gurley tiene un punto.
El futuro
El cambio puede estar llegando. Las noticias de Agora vuelven a lo que NYSE, un intercambio estadounidense, está haciendo. Es decir, tratar de encontrar una manera de permitir que las compañías hagan una lista directa (para comenzar a cotizar, sin precios o para recaudar nuevo capital) y recaudar capital. Esto elimina los problemas que Gurley destacó anteriormente. Al menos en teoría.
Obviamente, si ese modelo se hace posible y los inversores a largo plazo están dispuestos a pagar las acciones de una manera ligeramente diferente, el nuevo método será muy superior al anterior. para empresas que son geniales. ¿Qué tipo de empresas se queman más con los pops del primer día? Creo que son las compañías más atractivas o publicitadas.
Las compañías que harían las OPI más atractivas usarían el nuevo método, yéndose, ¿qué? ¿Los detritos para salir a la antigua? Abundan los problemas de señalización!
De todos modos, fue un primer día loco para Agora.