Después de presentar a principios de este año, DoorDash dejó caer su presentación pública de S-1 esta mañana, trayendo claridad a sus números y acercándolo a un debut público que debería ocurrir antes de fin de año.
La compañía es una de las varias empresas emergentes que esperamos ver ofertas públicas iniciales antes de que finalice el año, a pesar de algunos cambios recientes en el mercado y el caos electoral en los Estados Unidos.
DoorDash es una empresa fuertemente respaldada, con Informes de Crunchbase que el gigante de la entrega de alimentos ha accedido a alrededor de $ 2.5 mil millones en capital durante su vida, más recientemente en una ronda de $ 400 millones este junio. En ese momento, DoorDash estaba valorado en $ 16 mil millones, después del dinero, lo que le dio a la compañía grandes zapatos de valoración para llenar cuando fija el precio de su OPI y comienza a cotizar.
Lo que sigue es un breve resumen de sus números. El equipo de TechCrunch investigará la presentación de la oferta pública inicial toda la mañana, así que espere más cobertura sobre la propiedad, los riesgos legales y otros detalles pronto. ¡Vamos!
Los números
DoorDash ha crecido increíblemente rápido, escalando sus ingresos de $291 millones en 2018 a $885 millones en 2019. Y más recientemente, de $587 millones en los primeros nueve meses de 2019 a $1,92 mil millones en el mismo período de 2020.
Ese es un crecimiento del 226% en 2020 hasta el momento, el tipo de expansión que explica por qué DoorDash pudo atraer tanto capital a precios tan altos.
¿Qué tan alta es la calidad de los ingresos de DoorDash? En los primeros tres trimestres de 2019, la compañía tuvo márgenes brutos de 39,9% y en el mismo período de 2020 la cifra aumentó a 53,1%, una gran mejora para la confabulación de entrega de consumibles de consumo.
El resultado del crecimiento épico de DoorDash y la mejora del margen bruto ha sido una mejora radical de la rentabilidad. La pérdida operativa de la compañía cayó de $479 millones en los primeros nueve meses de 2019 a solo $131 millones en el mismo período de 2020. Las pérdidas netas de DoorDash son ligeramente peores: $533 millones y $149 millones en los mismos períodos de tiempo, respectivamente, pero, nuevamente, en comparación con el crecimiento de la línea superior de la compañía y las mejoras en la calidad de los ingresos, son intrascendentes.
DoorDash tiene alrededor de $ 1.6 mil millones en efectivo y equivalentes de cara al cuarto trimestre, lo que significa que tiene suficiente efectivo para financiarse, sin una oferta pública inicial. Por lo tanto, la empresa se va porque cree que ha llegado el momento.
Impulsar el crecimiento épico de DoorDash ha sido un gran auge en los volúmenes de pedidos y los volúmenes brutos de pedidos de la empresa, mientras que sus márgenes brutos parecen estar impulsados por una ganancia épica en la rentabilidad de la actividad principal de la empresa. Observe el siguiente conjunto de datos:
Captura de pantalla del S-1 de DoorDash
El cambio de 2019 a 2020 en el margen de contribución en DoorDash, y su salto al EBITDA ajustado positivo, hace que uno se pregunte por qué Uber está luchando para lograr la misma tarea con su negocio Uber Eats. De todos modos, el giro hacia la rentabilidad ajustada debería ser suficiente para disipar las preocupaciones de Wall Street sobre el camino de DoorDash hacia las ganancias GAAP eventuales.
En esa trayectoria, puede hacer el trabajo en un año más o menos.
Y las operaciones de DoorDash han pasado al territorio de generación de efectivo, con la compañía reportando un flujo de efectivo operativo de $315 millones durante los primeros tres trimestres de 2020, frente a -$308 millones en el mismo período de 2019.
En general, estoy impresionado a primera vista. La empresa es más grande, crece más rápido y pierde menos dinero de lo que esperaba. Agregue la generación de efectivo y la positividad EBTIDA ajustada y la mejora de los márgenes brutos, y DoorDash podría valer un centavo. Sin ingresos recurrentes similares a los de una empresa de software y la posibilidad de que una vacuna frene su crecimiento futuro, DoorDash no obtendrá un múltiplo de SaaS cuando fije el precio. Pero tal vez defender esa valoración de $ 16 mil millones no será tan difícil como podríamos haber adivinado antes de tener en nuestras manos los números.
Más por venir. Quédate con TechCrunch.
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