Como parte de Disrupt 2020, queríamos analizar las posiciones contrastantes de la inversión en Europa tanto en etapas iniciales como en etapas posteriores. ¿Quién mejor para desentrañar este tema que dos operadores altamente experimentados en estos campos?
Después de una carrera en Spotify y luego como VC en Atomico, Sophia Bendz se ha ganado rápidamente una reputación en Europa como una inversionista entusiasta en las primeras etapas. Recientemente dejó Atomico para perseguir su pasión inicial y inicial con Cherry Ventures. Bendz es un prolífico inversor ángel, con un total de más de 44 acuerdos en los últimos nueve años. Sus inversiones de ángel incluyen AidenAI, Tictail, Joints Academy, Omnius, LifeX, Eastnine, Manual, Headvig, Simple Feast y Sana Labs. Es conocida por ser una campeona del espacio femtech, y sus inversiones de ángel en ese espacio incluyen Clue, Grace Health, Daye, O School y Boost Thyroid.
Carolina Brochado, ex socia de Atomico y más recientemente socia en la oficina de SoftBank Vision Fund en Londres, se unió recientemente a EQT Ventures para ayudar a lanzar el fondo de crecimiento de EQT, que se posiciona entre empresas y capital privado. Brochado lideró las inversiones en varias empresas prometedoras en Atomico, incluida la empresa de logística OnTruck, la empresa de tecnología sanitaria Hinge Health y la aplicación de cadena de suministro de restaurantes Rekki.
Después de establecer que estos dos se conocían mientras estaban en Atomico, le pregunté a Bendz por qué se dirigía de nuevo a la arena de la etapa inicial.
“Soy un experto en marketing y narrador de memoria … Lo que me entusiasma son las oportunidades de nuevos mercados, las personas, la cultura y los equipos. Entonces, con eso, en combinación con mi inversión ángel, creo que estoy más preparado para estar en las primeras etapas de la inversión. Cuando estaba invirtiendo antes de unirme a Atomico, me dije a mí mismo, quiero aprender de los mejores, quiero ver cómo se hace, cómo se estructura el proceso y cómo se piensa en las inversiones más grandes ”.
Brochado dice que el europeo “gato está fuera de la bolsa”, por así decirlo:
Cuando me mudé por primera vez a Europa en 2012 y me uní a Atomico, después de haber estado en una startup muy pequeña, todavía había una brecha enorme en la financiación y Europa frente a los EE. UU.Creo que sabes que el secreto europeo ya no es un secreto, y tú Tengo fondos increíbles comenzando en esa etapa inicial y Serie A, y como estuve aquí en 2012, he visto la increíble cartera de empresas en crecimiento que están subiendo la curva, cómo se está acelerando el impulso de esas empresas y cómo la capitalización de mercado de esas empresas está creciendo. Y entonces me emocioné mucho por ayudar a que esas empresas escalen … Ahora sentía que cerrar esa brecha entre ellos era realmente emocionante.
Uno de los temas perennes que surgen una y otra vez es si los fundadores deberían optar por socios de capital de riesgo que anteriormente han sido operadores, en lugar de aquellos con experiencia financiera.
“Mirando hacia atrás, mis años en Spotify, teníamos grandes inversores, pero no había muchos de ellos que tuvieran la experiencia de escalar una gran empresa”, dijo Bendz. “Entonces, estoy feliz de dar [a startup] algo más que el cheque de una manera que hubiera deseado tener una caja de resonancia cuando tenía 25 años y afrontaba ese desafío en Spotify “.
Brochado coincidió: “Tener operadores en la sala es simplemente un regalo increíble, creo que para un fondo y, en ciertos niveles, tener personas que entienden que conoces diferentes formas de financiamiento y diferentes estructuras también puede ser increíblemente útil para los fundadores que no necesariamente tienen ese trasfondo. Así que creo que los fondos que lo hacen mejor tienen esa diversidad “.
Bendz es un apasionado de invertir en fundadoras y femtech: “Es una gran oportunidad de negocio que está completamente sin explotar. Lo hemos visto muchas veces cuando tienes una socia de inversión femenina [that] la tubería se abre y obtienes más flujo de negocios de fundadoras…. Así que creo que tenemos mucho trabajo por hacer. Creo que definitivamente ha mejorado mucho en los últimos años, pero no lo suficiente … Ese es uno de los motivos por los que pongo mi dinero en mi boca e invierto en levantar a los fundadores, pero también porque hay oportunidades comerciales increíblemente interesantes … Hay tantas oportunidades y productos o servicios que veremos que se desarrollan. Cuando tengamos una sociedad más igualitaria y más mujeres, construyendo sus propias empresas, codificando y también invirtiendo … No puedo esperar a ver cómo será ese mundo “.
La opinión de Brochado es que “incluso más allá de los fundadores … los mejores gerentes de hoy se están enfocando mucho en esto y creo que lo emocionante es que ya hemos pasado el punto en el que hay que explicarle a la gente por qué la diversidad importa”.
¿Hay un abismo posterior a la Serie A?
Bendz piensa: “Tenemos más fondos grandes en Europa [now]. Tenemos una base realmente sólida aquí en Europa de inversores A, B y C “.
Brochado dijo: “Definitivamente está mejorando. No escuchas a tantos fundadores decir que para hacer mi Serie B o mi Serie CI tienes que mudarte al Valle como solías hacerlo. Pero todavía hay mucho espacio para los inversores en crecimiento en Europa. Creo que la Serie B es la ronda más difícil en realidad porque, en la semilla o en la Serie A, puedes mejorar la tracción temprana o la calidad del equipo de gestión. En la Serie B, el precio sube pero el riesgo no necesariamente baja tanto. Y creo que ahí es donde realmente se necesitan inversores que se centren en el sector o en la temática, que puedan venir con convicción y también algún conocimiento de la empresa para impulsarla realmente hacia adelante “.
¿Ambos vieron a los emprendedores europeos todavía cometiendo errores tontos, o han dominado el ecosistema?
Brochado piensa que hace 10 años era difícil para los fundadores europeos, ya que gran parte del talento para escalar empresas todavía estaba en los EE. UU. “Lo que han visto es que muchas grandes empresas crecen en Europa, mucha gente regresa del Estados Unidos, por lo que creo que ese grupo de talentos ahora es más grande, lo cual es muy útil. No creo que esté todavía a la escala de Estados Unidos. Pero nos brinda, como inversionistas, una gran oportunidad para ayudar a obtener algo de ese talento para las empresas de nuestra cartera “.
El impacto de COVID-19
Bendz cree que “veremos una primavera mucho más lenta, pero… creo que, en general, ha sido un buen ejercicio para algunas empresas, y no he visto un flujo de transacciones más lento. De hecho, he hecho más acuerdos ángel esta primavera de lo que normalmente hago … Algunas empresas definitivamente han acelerado todo su concepto comercial debido a COVID. Se están realizando inversiones aunque no conocemos a los fundadores. Podemos hacer todo de forma remota, así que creo que el sistema se está ajustando “.
La opinión de Brochado es que en la etapa de crecimiento “ha habido un vuelo hacia la calidad. Entonces, en realidad, las empresas realmente grandes o las empresas que están viendo grandes vientos de cola o las empresas que seguirán siendo líderes en su categoría una vez [have] visto mucho interés. Ha sido un verano muy ajetreado, que por lo general no lo es, particularmente en la etapa de crecimiento … Creo que todavía hay mucho dinero en el sistema y se ha invertido en tecnología. Entonces, si observa cómo se ha desempeñado la tecnología en los mercados públicos, se ha desempeñado extremadamente bien. Y eso incluye las empresas públicas europeas y dentro de la tecnología “.
Vea el panel completo a continuación.
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