DoorDash se presentó para salir a bolsa hoy, publicando números que mostraron un rápido crecimiento, una mayor rentabilidad y un registro de flujo de efectivo mejorado que ayudó a explicar cómo la compañía había crecido a una valoración de $ 16 mil millones mientras era privada. El inminente evento de liquidez del unicornio enriquecerá a una gran cantidad de firmas de capital de riesgo que apuestan por su eventual vencimiento.
En lugar de publicar esta entrada de The Exchange el lunes, la hemos publicado hoy para su lectura del viernes y del fin de semana. ¡Disfrutar! — Alex y walter.
Pero notable en los impresionantes resultados de DoorDash es el impacto de COVID-19, acelerando las tendencias seculares que ya existen e impulsando el crecimiento del unicornio. Antes de entrar en el precio de esta oferta pública inicial y adivinar cuánto podría valer la empresa, intentemos comprender qué parte de sus ganancias comerciales de 2020 podrían derivarse de la pandemia y podrían no persistir en el futuro.
No estamos siendo pesimistas; simplemente queremos entender mejor a la empresa. Y DoorDash está de acuerdo con nuestro impulso general, escribiendo en su presentación S-1 que “el 58 % de todos los adultos y el 70 % de los millennials dicen que es más probable que les entreguen comida de restaurante que hace dos años”, y agrega que cree “La pandemia de COVID-19 ha acelerado aún más estas tendencias”.
Aún más, en otra parte de sus presentaciones, DoorDash afirma claramente que el COVD-19 lo llevó a experimentar “un aumento significativo en los ingresos, los pedidos totales y el mercado”. [gross order volume] debido a una mayor demanda de entrega por parte de los consumidores, más comerciantes que utilizan nuestra plataforma para facilitar tanto la entrega como para llevar, y una mayor eficiencia de nuestra plataforma de logística local”. Luego, la compañía advirtió a los inversores que las “circunstancias que han acelerado el crecimiento de nuestro negocio derivadas de los efectos de la pandemia de COVID-19 pueden no continuar en el futuro, y esperamos que las tasas de crecimiento en ingresos, Total de pedidos y Mercado [gross order volume] a declinar en periodos futuros.”
No estamos especulando ociosamente.
Observemos cómo se aceleró el crecimiento de DoorDash desde 2019 hasta 2020 y luego veamos cómo mejoró la economía de la empresa durante el mismo período, lo que le dio a la empresa una oportunidad de rentabilidad ajustada para todo el año, un resultado casi inaudito en el mercado bajo demanda.
Crecimiento
DoorDash genera ingresos cuando un cliente pide comida a través de su servicio, dividiendo la factura total de los costos de alimentos, impuestos, tarifas y propinas, distribuyéndolos a sí mismo, al comerciante que crea los productos y al repartidor.
En un ejemplo “ilustrativo” de que DoorDash señala su “información promedio aproximada por pedido” de 2019, la división funciona de la siguiente manera:
Cuenta: $32.90
Comerciante: $20.10, o 61%
Por tablero: $4.90, o 15%
Repartidor: $7.90, o 24%
Dado que la empresa nos brinda datos antiguos y que el desempeño de DoorDash ha sido estelar este año en términos de generar más ganancias brutas, me pregunto qué sucedió en medio de la agitación de 2020. Pero, los números antiguos sirven para lo que necesitamos, que es comprender el vínculo entre el volumen bruto de pedidos (GOV) y los ingresos de DoorDash. Cuando sube el primero, sube el segundo.
Entonces, a medida que aumentan los pedidos: