Es difícil recordar la era actual del Vision Fund, dadas las rarezas que ha traído 2020. Pero el vehículo de inversión de SoftBank que dobla la gravedad solo dejó de invertir en septiembre pasado, poniendo fin a su desembolso de enormes bloques de efectivo de un total de capital comprometido por valor de casi $ 99 mil millones.
El Vision Fund fue una bola de demolición, que se estrelló contra cualquier empresa que eligiera con un gran control y demandas de un crecimiento rápido. Para cuando terminó de invertir, el primer Vision Fund había invertido alrededor de $ 100 millones todos los días de su existencia, según los cálculos de TechCrunch.
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Pero incluso antes de que SoftBank y el excéntrico líder Masayoshi Son terminaran de cortar los cheques, las cosas iban mal. TechCrunch compiló una lista de problemas que surgieron dentro de la cartera en 2019, incluidos los despidos en el sobrecargado Wag, la deslucida OPI de Uber, la agitación en Brandless, el enorme fiasco de la OPI de WeWork y el caos que siguió, cambios ejecutivos en Compass, despidos en Fair y Katerra y la salida a bolsa de OneConnect.
2020 continuó donde lo había dejado 2019, con más problemas en OYO, despidos en Zume Pizza y algunas críticas públicas por romper las hojas de términos.
En abril de este año, SoftBank admitió que estaba en camino de asumir grandes pérdidas de su cartera de Vision Fund, que, cuando se combinan con otras pérdidas de inversión, llevaron a la compañía a una pérdida poco común para el año.
Y luego las cosas mejoraron: el Vision Fund de SoftBank tuvo unos últimos seis meses mucho mejores de lo que probablemente imaginaba, y debemos entender por qué.
Entonces, en los datos vamos, para reírnos del arte que SoftBank no puede dejar fuera de sus informes y aprender un poco sobre lo que cambió para la familia Vision Fund.
Un regreso
Antes de llegar al cambio, debemos comprender cuánto daño causó Vision Fund a su empresa matriz a principios de este año.
Para asimilar el impacto que la mala racha del Vision Fund causó SoftBank Group durante el período de 12 meses que finalizó el 31 de marzo de 2020, podemos recopilar todo lo que necesitamos de un solo gráfico. Aquí están los ingresos netos de SoftBank Group hasta su año fiscal 2019:
Créditos de imagen: SoftBank
La pérdida del período se destaca como un pulgar dolorido.
¿Qué provocó el déficit? Una pérdida de segmento de 1,9 billones de yenes del Vision Fund, producida por caídas en los “valores razonables de Uber y WeWork y sus tres afiliadas”, junto con el valor razonable de “otras compañías de cartera disminuyen[ing] significativamente en el cuarto trimestre principalmente debido al impacto del brote de COVID-19 “.
Fue brutal y humillante haber recaudado tanto dinero e haberlo invertido con tanta confianza solo para que tantos acuerdos salieran mal.
Al final de su año fiscal 2019, SoftBank Group informó que Vision Fund tenía 88 inversiones que le habían costado $ 75 mil millones. Todo el grupo valía $ 69.6 mil millones, “excluyendo las inversiones abandonadas”.
Avance rápido al informe más reciente de la compañía, que cubre los siguientes seis meses, un período que finalizó cuando finalizó septiembre, y es difícil comparar los dos conjuntos de resultados: SoftBank Group volvió a los números negros, publicando un año más sólido. Ganancias anuales del mismo período del ejercicio fiscal anterior.
Por supuesto, SoftBank Group es mucho más que Vision Fund: la compañía es un conglomerado japonés con un enorme negocio de telecomunicaciones que genera mucho dinero. Pero nos preocupamos por su rendimiento de inversión inicial, entonces, ¿cómo impactó el Vision Fund en sí mismo en sus números en los seis meses que concluyeron en septiembre de 2020?
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