No es fácil aumentar el capital en etapa de crecimiento en América Latina, pero se está volviendo más fácil. A medida que las nuevas empresas comienzan a florecer en los mercados más grandes de la región, la financiación disponible está evolucionando para satisfacer las necesidades de estas compañías en proceso de maduración. Sin embargo, las rondas de la Serie A al estilo de Silicon Valley en América Latina aún son raras, especialmente fuera de Brasil y México.
Incluso en Silicon Valley, solo un pequeño porcentaje de startups puede reunir suficientes piezas para aumentar una ronda de la Serie A. Jacob Mullins, un socio de Shasta Ventures, publicó recientemente un artículo en Medium sobre lo que se necesita para elevar una ronda de la Serie A en San Francisco hoy, que inspiró mi opinión sobre el ecosistema latinoamericano.
En la pieza, presenta las apuestas de mesa para cualquier startup que busque aumentar el capital de la Serie A, incluido el ajuste del mercado de productos, un modelo de ingresos sólido, un crecimiento 2Y o 3x YOY, una estrategia de acceso al mercado basada en datos, una estrategia convincente Oportunidad de mercado, un gran equipo y una gran historia. Estos requisitos previos se aplican a las nuevas empresas en cualquier parte del mundo. Sin embargo, si estos requisitos son los mínimos necesarios para una Serie A en San Francisco, las nuevas empresas fuera del Valle, incluso en América Latina, tendrán que trabajar aún más.
El excepcional crecimiento de América Latina en el financiamiento de capital de riesgo en los últimos 12 meses refleja el creciente número de rondas de nuevas etapas que están aumentando en toda la región. 2018 fue el punto de inflexión de América Latina para nuevas empresas, con cuatro grandes tendencias:
Rondas récord: La sonrisa de mexico Los scooters crearon la ronda de semillas más grande de América Latina, y la nueva empresa brasileña de bicicletas y scooters Yellow levantó la ronda de Serie A más grande de América Latina hasta la fecha (¡entonces se fusionaron!) La startup de entrega de alimentos Rappi se convirtió en el primer unicornio de Colombia, recaudando $ 200 millones (y luego $ 1 billón de SoftBank poco después), y la comida brasileña iFood también recaudó $ 400 millones, una de las rondas más grandes de América Latina.
Un examen más detenido revela patrones en lo que se necesita para aumentar el capital de escala en el mercado latinoamericano actual.
Inversión asiática en alza: Didi Chuxing adquirió la aplicación de taxis más popular de Brasil, 99. La versión china de Uber . Tencent invirtió en la brasileña fintech Nubank; Ant Financial invirtió en la compañía brasileña de puntos de venta StoneCo; SoftBank invirtió en el proveedor logístico brasileño Loggi, en Gympass, en Brasil, y en la mayor cadena hotelera de Colombia, Ayenda Rooms. SoftBank también comprometió un fondo de $ 5 mil millones para América Latina, superando a todos los fondos anteriores en un orden de magnitud.
Salidas a corporaciones latinoamericanas y estadounidenses: Inicio de reparto de comestibles chileno-mexicano Cornershop fue a Walmart por $ 225 millones y la compañía de comercio electrónico Linio fue adquirida por Falabella por $ 138 millones. Estos acuerdos revelan una creciente preocupación de las grandes empresas en América Latina sobre la competencia de las nuevas empresas.
Más graduados de YC: Latinoamérica envió al menos 10 startups al Y Combinator, Y muchos más a otros aceleradores internacionales, en el último año. Estas empresas incluyen Grin, Higia, Truora, Keynua, la aplicación Podcast, SkyDrop, UBits, Cuenca, BrainHi, Pachama, Calii, Cuanto, Pronto y Fintual.
2018 realmente fue un año sobresaliente para las startups latinoamericanas.
Entonces, ¿quién está subiendo rondas Serie A en la región?
Dentro de la lista de más o menos 30 compañías que lograron elevar una Serie A en América Latina en el último año, la mayoría de las nuevas empresas encajan en algunas categorías. También hay una superposición significativa entre los inversionistas que están buscando boletos de este tamaño, la mayoría de los cuales están ubicados en mercados importantes como México y Brasil, o tienen oficinas en Silicon Valley. Un examen más detenido de estas nuevas empresas revela los patrones de lo que se necesita para aumentar el capital de escala en el mercado latinoamericano actual.
Copycats
Los Copycats, o las nuevas empresas que copian un modelo de negocio exitoso de otro mercado, son un buen negocio en América Latina. Entre los que aumentaron las rondas de la Serie A en el último año se encuentran:
-
Sonrisa y amarillo (ahora Grow Mobility): los clones de Bird / Lime recaudaron $ 150 millones como Grow Mobility de GGV Capital y los monashees.
-
LentesPlus: el clon de 1-800-Contactos recaudó $ 5 millones de Palm Drive Capital, con la participación de IGNIA e InQLab.
-
Mercadoni: Instacart clon recaudó $ 9 millones de Movile.
-
Uala y Albo: Monzo / Revolución los clones recaudaron $ 10 millones de Soros, Greyhound Capital, Recharge Capital y Point 72 Ventures, y $ 7.4 millones de Omidyar, Greyhound y Mountain Nazca, respectivamente.
Los inversionistas internacionales a menudo ven los modelos de imitación como menos riesgosos, porque el modelo ha sido probado anteriormente.
Logística y entrega de última milla.
El brasileño CargoX, el “Uber para camiones”, está liderando el mercado de soluciones logísticas en América Latina, recibiendo inversiones internacionales de Valor Capital y NXTP Labs. comenzando en su primera ronda. También han recibido fondos de Soros, Goldman Sachs y Blackstone en rondas posteriores. Recientemente, nuevas empresas de logística como Liftit de Colombia y Skydrop de México han recaudado rondas multimillonarias de inversionistas de Silicon Valley, incluida la CFI, Monashees, MercadoLibre Fund, Variv Capital, Sierra Ventures y Sinai Ventures . Las startups como Rappi, Loggi y Mandaê también han aumentado las rondas de la Serie A, y más allá.
Startups brasileñas
En muchos sentidos, el mercado brasileño opera por separado del resto de América Latina, y no solo por la diferencia de idioma. Brasil tiene fondos centrados en Brasil y sus nuevas empresas siguen sus propias reglas, porque el mercado es lo suficientemente grande como para acomodar a las empresas que solo operan localmente. Brasil también recibe la mayoría de los fondos internacionales de capital de riesgo y ha producido una parte significativa de los unicornios de América Latina.
Nuevas empresas brasileñas (y algunas mexicanas) en edtech, healthtech y fintech, incluyendo Neon, Sanar, Mosyle, UnoDosTres y Nexoos aumentaron las rondas de la Serie A en 2018. Entre los inversionistas clave se incluyen Quona Capital, e.Bricks Ventures, Elefante y Peak Ventures. Las startups brasileñas tienden a escalar más rápidamente en todos los tamaños; Creditas y Loggi pudieron elevar su Serie A en 2016 y 2014 respectivamente. En 2018, ya recaudaban $ 55 millones en la Serie C y $ 100 millones + Serie D de inversionistas como Vostok Emerging Capital, Kaszek Ventures, IFC, Naspers y SoftBank. Sin embargo, las empresas nuevas en estas industrias en otros países de América Latina pueden no encontrar tan fácil recaudar rondas más grandes.
¿Cuánto hay que subir en una Serie A latinoamericana?
Las valoraciones latinoamericanas son notablemente más bajas que sus equivalentes en Silicon Valley. Una ronda Serie A en un mercado latinoamericano pequeño o mediano como Chile o Colombia podría terminar pareciéndose mucho a una ronda de semillas de San Francisco. Las valoraciones y el monto están bifurcados: aquellos que tienen acceso al capital al estilo de Silicon Valley pueden obtener valoraciones más altas y cheques más grandes (aún más bajos y más pequeños que los EE. UU.), Mientras que aquellos que no tienen acceso tienen valoraciones más bajas.
El equipo, la historia y el modelo de ingresos de la startup deben alinearse para crear un negocio inmejorable.
Fuera de Brasil o México, las nuevas empresas no deben esperar recaudar más de $ 5 millones en una Serie A, incluso si reciben co-inversiones de los Estados Unidos. La ronda promedio de la Serie A en los Estados Unidos alcanzó los $ 11.29 millones en 2018; sin embargo, el 10% superior de las transacciones promedió más de $ 60 millones.
En América Latina, una Serie A puede variar desde tan solo $ 1 millón a alrededor de $ 10 millones en la mayoría de los países. Brasil y México podrían romper el molde, pero las nuevas empresas que buscan capital de crecimiento en América Latina no deberían esperar recaudar más de $ 5 millones si no están en un mercado masivo. Por ejemplo, el Destacame de Chile recaudó $ 3 millones en su Serie A de los fondos chilenos a principios de 2019. En comparación, el Neon de Brasil recaudó $ 22 millones en su Serie A en el mismo año. Si bien estas son industrias diferentes y comparan manzanas con naranjas, los órdenes de magnitud parecen correctos.
Si comparamos en la misma industria pero diferentes años, los resultados son similares. De Nubank La Serie A en 2014, dirigida por Sequoia Capital, fue de $ 14.3 millones. Los neobancos en mercados más pequeños, como albo y Uala, recaudaron $ 7.4 millones y $ 10 millones, respectivamente, en sus rondas de la Serie A.
Hasta la fecha, la Serie A más grande de la región fue para Yellow, la compañía brasileña de bicicletas compartidas y scooters electrónicos, creada por los fundadores de 99, Ariel Lambrecht, Eduardo Musa y Renato Freitas. Yellow recaudó una Serie A de $ 63 millones dentro de un año después del lanzamiento, luego se fusionó con los Grin Scooters de México.
¿Dónde buscar inversión: América Latina o Estados Unidos?
Todavía hay muy pocos fondos totalmente latinoamericanos que invierten en la Serie A. La mayoría de las veces, las nuevas empresas latinoamericanas deben mirar a México y Brasil, o más allá de la región a Asia y los EE. UU., Para financiar rondas más allá de la fase de semilla.
Dentro de América Latina, algunos de los actores en este sector de inversión incluyen Monashees y Valor Capital de Brasil, Kaszek Ventures de Argentina, Angel Ventures de Perú y México y ALLVP de México, MITA Ventures e Ignia. Las nuevas empresas también pueden encontrar inversiones en la Serie A de los principales líderes tecnológicos regionales que están buscando oportunidades de adquisición, como la inversión de Movile en Mercadoni. Movile es el líder de tecnología móvil de Brasil, con la misión de impactar a mil millones de personas, siguiendo los pasos del gigante conglomerado de China, Tencent. Movile ha invertido y adquirido muchas startups latinoamericanas para aumentar sus ofertas móviles para sus clientes.
Si bien algunos fondos en América Latina participan en inversiones de esta escala, la mayoría de las nuevas empresas latinoamericanas tienen como objetivo al menos una parte de sus rondas de Serie A desde fuera de la región. Las nuevas empresas latinoamericanas han podido alcanzar los VC de los EE. UU. De una de estas tres formas: mediante aceleradores de primer nivel, vendiendo a los consumidores en el mercado de los EE. UU. O adoptando un modelo de copia. Los socios de VC Accel Partners, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Base10, Liquid2 Ventures, Quona Capital, QED, IFC y Sierra Ventures han realizado múltiples contribuciones a las rondas de la Serie A en América Latina en el último año.
Levantando una ronda de Serie A en América Latina hoy
Subir una ronda Serie A en cualquier lugar significa marcar muchas cajas. Más allá de llevar un gran producto al mercado, el equipo, la historia y el modelo de ingresos de la startup deberían alinearse para crear un negocio inigualable. En América Latina, elevar una Serie A también significa saber dónde buscar capital y qué modelos están recibiendo financiamiento.
Aunque no hay un manual de instrucciones para elevar una Serie A en cualquier lugar, seguir los pasos de las compañías que lo han hecho con éxito puede ser una buena manera de comenzar. Las historias de éxito de la Serie A de América Latina resumen una lista de inversionistas que están interesados en esta etapa, así como cuánto están invirtiendo en compañías latinoamericanas. Los fundadores pueden usar esta información para estructurar sus esfuerzos de recaudación de fondos y optimizar su tiempo para elevar una Serie A y continuar escalando.
Source link