En 2015, Atlassian se estaba preparando para salir a la venta, pero no era su empresa típica de muchas maneras. Para empezar, fue fundada en Australia, tenía dos co-ceoros, y ofreció herramientas de colaboración centradas en el desarrollo de software.
Eso significaba que los líderes de la compañía realmente necesitaban trabajar duro para ayudar a los inversionistas a entender la verdadera propuesta de valor que tenía que ofrecer, y hizo que el proceso de producción de la cubierta de roadshow fuera aún más crítico de lo que tal vez habría sido normalmente.
Un factor importante a su favor fue que Atlassian de repente decidió hacer público. Fundada en 2002, esperó hasta 2010 para aceptar inversiones externas. Después de 10 años consecutivos de flujo de caja libre, cuando tomó su segundo tramo de inversión en 2014, seleccionó T. Rowe Price, tal vez para prepararse para trabajar con inversores institucionales antes de que se haga público el año siguiente.
Nos sentamos con el presidente de la compañía, Jay Simons, para discutir cómo era su equipo y cómo su equipo produjo el documento que ayudaría a definirlos para inversores y analistas.
Siempre pensando a largo plazo
Simons dijo que los cofundadores Scott Farquar y Mike Cannon-Brooke siempre tuvieron una visión de construir una empresa pública desde los primeros días.
“Mike y Scott estaban empeñados en construir una compañía icónica y multigeneracional. Siempre hablaban de una compañía que les sobresaba. Y uno de los ejemplos que siempre usamos fue Hewlett-Packard, en el que querían construir una empresa que resistiera la prueba del tiempo”, dijo Simons. Esa aspiración estaba asociada con su deseo de comportarse con la disciplina de una empresa que cotizaba en bolsa.
“Ser una empresa pública exige un nivel de atletismo y rigor y responsabilidad y disciplina en la planificación, el pensamiento y la ejecución”, dijo. “Y por eso creo que si te fijas en ser una empresa icónica, es más que probable que elijas el camino de ser una empresa que cotiza en bolsa porque aumenta tu juego”.
Vale la pena señalar que cuando la compañía aceptó la financiación en 2010 de Accel y de nuevo en 2014, se trataba de inversiones secundarias, lo que significa que los inversores estaban comprando capital directamente de los fundadores y empleados de la compañía. Como resultado, la primera vez que el capital primario recaudó fue en su OPI.
Más allá de Australia
Mucho antes de que la compañía decidiera salir a bolsa, Atlassian comenzó a expandirse internacionalmente. Para cuando el equipo comenzó a redactar la cubierta del roadshow, tenía oficinas en San Francisco y Austin, junto con una sólida base de clientes internacionales.
“Estábamos orgullosos de nuestro patrimonio [as a company started in Australia], pero definitivamente nos posicionamos como una empresa global. Teníamos una base de empleados de concentración muy fuerte en San Francisco y Austin para cuando decidimos hacerlo público, y teníamos clientes en 140 países diferentes con 50.000 clientes activos en ese momento, por lo que éramos una empresa global significativa”, dijo Simons.
Dijo que sus orígenes también significaban que tenían que cultivar los mercados internacionales desde el principio. Para cuando la compañía salió a bolsa, dijo, a diferencia de muchas startups en esa etapa, la mitad de su mercado estaba en América del Norte y la mitad estaba en otros países, y ese era un gran punto de venta para los inversores.
Preparando
Simons dijo que la cubierta de roadshow que crearían fue adaptada de la cubierta que desarrollaron cuando se acercaron a los capitales de riesgo en 2010 para la primera ronda de capital de inversión. Eso eventualmente llevaría a una inversión de $60 millones de Accel.
“En muchos sentidos que [early investor deck] fue la primera versión donde realmente tenía que explicar el negocio, y no sólo en un tipo de alto nivel de propuesta de valor a alguien que potencialmente compraría el software. Necesitábamos explicar el negocio y cómo funcionaba y cómo se veían nuestras finanzas y cómo pensamos sobre nuestra oportunidad de mercado y lo que pensábamos que era único sobre nuestra empresa, nuestro modelo de negocio y nuestra cultura”.
Mucho antes de que Atlassian presentara un S-1, los grandes bancos comenzaron a expresar interés en conocer la compañía, creyendo correctamente que eventualmente se haría público. Así que prepararon una presentación para banqueros que introdujo la empresa y explicó su misión a personas que tal vez no hayan sido familiares, un ejercicio que también les ayudó a crear su cubierta de roadshow.
“Este mazo en particular continuó evolucionando y tomar forma de esas conversaciones a medida que lo usamos”, dijo.
Ponerse a trabajar
Una vez que la empresa decidió presentar una declaración de salida a bolsa, contrató a un banco y comenzó a redactar el documento S-1 que anunciaría su intención de hacer público. A medida que pasaban por este proceso, dispuso gran parte de la información que la compañía querría incluir en la cubierta del roadshow.
“Había partes de lo que ya habíamos comunicado en forma de mazo que podíamos incorporar al S-1 en una forma narrativa, y luego partes de la escritura de esa narrativa de forma larga que queríamos incorporar de nuevo a la cubierta. Un equipo relativamente pequeño trabajó en el documento S-1 y luego recalibrando la cubierta alrededor del S-1 y viceversa”, dijo Simons.
El proceso comenzó en agosto de 2015, pero la cubierta de roadshow pasó por docenas de iteraciones hasta que elaboraron la versión final en noviembre de 2015. El equipo también preparó un video de la presentación; en ese momento, las empresas se estaban alejando de lanzar videos con cabezas parlantes de pie frente a un telón de fondo, por lo que decidieron mejorar sus valores de producción.
Salir a la carretera
Una vez que la cubierta estaba lista, la compañía llegó a la carretera y entregó la presentación en todo el país, comenzando en la costa oeste, moviéndose a través del Medio Oeste y terminando en la ciudad de Nueva York.
Rara vez presentaban el mazo de principio a fin como la mayoría de los inversores lo habían visto con anticipación; en cambio, las presentaciones tendían a ser más interactivas con los asistentes haciendo preguntas. “Nadie quiere simplemente ver un infomercial, así que estábamos cavando en cosas que o bien no eran totalmente claras para ellos en la cubierta o había un nivel de detalle que querían tratar de ver; por lo que no era raro que fuera conversacional”, dijo.
El equipo de roadshow voló a sus cónyuges a Nueva York para reunirse con ellos para un fin de semana gratis, tomó un partido de nets y un espectáculo de Broadway y generalmente se relajó antes de que salieran a bolsa el 9 de diciembre de 2015. Si el primer día fue una indicación, la ofrenda fue un éxito rotundo terminando 32% con una valoración de 5.800 millones de dólares.
La compañía salió a bolsa a 21 dólares por acción. Hoy en día el precio se encuentra en más de $188 con una capitalización de mercado por encima de $46 mil millones. Parece que todo funcionó tal y como planeaban cuando empezaron a pensar en hacer público todos esos años atrás, pero no había manera de saberlo cuando se sentaron a escribir la cubierta. No importa lo bien preparados que estuvieran.
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