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BigCommerce no está preocupado por su precio de salida a bolsa
Una de las desconexiones más interesantes en el mercado actual es cómo VC Twitter analiza las OPI exitosas y cómo los directores ejecutivos de esas empresas ven sus propios debuts en el mercado público.
Si lee Twitter en un día de OPI, a menudo verá VC pisoteando, gritando que las OPI son un escándalo y que deben eliminarse. ahora. Pero si llama al CEO o al CFO de la empresa que en realidad se hizo pública para obtener una fuerte recepción en el mercado, pasarán cinco minutos diciéndole por qué todo ese parloteo está mal.
Caso en cuestión de esta semana: BigCommerce. Conocido VC Bill Gurley estaba indignado que las acciones de BigCommerce abrieron considerablemente más alto después de que comenzaron a cotizar, en comparación con su precio de salida a bolsa. Tiene razón, con el precio de la empresa de comercio electrónico con sede en Texas a $ 24 por acción (arriba un rango elevado, debería decirse), pero abrió a $ 68 y vale alrededor de $ 88 el viernes mientras le escribo.
Entonces, cuando obtuve al CEO de BigCommerce, Brent Bellm, en Zoom después de su debut, tuve algunas preguntas.
Primero, algunos antecedentes. BigCommerce se presentó de manera confidencial en 2019, planeó salir a bolsa en abril y terminó retrasando su oferta debido a la pandemia, según Bellm. Luego, a raíz de COVID-19, las ventas de los clientes existentes aumentaron y llegaron nuevos clientes. Entonces, la OPI estaba nuevamente en marcha.
BigCommerce, como recordatorio, es viendo crecimiento aceleración en los últimos trimestres, lo que hace que su tasa de crecimiento algo modesta sea más atractiva de lo que imagina.
De todos modos, la compañía valía más de 10 veces su tasa de ejecución anual a su precio de salida a bolsa si recuerdo los cálculos, por lo que no fue barato incluso a $ 24 por acción. Y en respuesta a mi pregunta sobre los precios, Bellm dijo que estaba contento con el precio final de la OPI de su empresa.
Tenía algunas razones, incluido el hecho de que el precio de la OPI establece el punto base para los cálculos de rendimiento futuros, que mide el éxito en función de qué tan bien les va a los inversores en sus acciones en un horizonte de diez años y que los inversores a más largo plazo tienen éxito bloquee durante su gira, cuanto más pequeña se vuelve la carroza del primer día; Cuantos más inversores tengan sus acciones después del debut, más se puede sesgar la curva de oferta / demanda, lo que significa que sus acciones se abren más alto de lo que podrían hacerlo de otra manera debido a que solo se puede comprar un capital escaso.
Todo eso parece increíblemente razonable. Aún así, los VC están lívidos.
Notas de mercado
Exchange pasó mucho tiempo en el teléfono esta semana, lo que generó una gran cantidad de notas para su consumo. Y hubo una avalancha de datos interesantes. Entonces, aquí hay un resumen de lo que escuchamos y vimos que debe saber:
- Las mega rondas de fintech se están calentando, con 28 en el segundo trimestre de 2020. El total de rondas de tecnología financiera se redujo, pero parece que el cielo todavía está bastante a flote para las nuevas empresas de tecnología financiera.
- Las acciones tecnológicas establecieron nuevos récords esta semana, algo que se ha vuelto tan común que los nuevos máximos históricos del Nasdaq realmente no crearon una onda. Demonios, es Nasdaq 11,000, ¿dónde está nuestra maldita fiesta?
- Dan Primack de Axios señaló esta semana que los SPAC pueden estar recaudando más dinero que el capital privado en este momento, y que había “más de mil millones de dólares en nuevos [SPAC] presentaciones en las últimas 24 horas ”el miércoles. Francamente, he dejado de controlar la cantidad de SPAC que se están realizando.
- Pero lo hicimos profundizar en dos de los SPAC más disponibles, en caso de que quisiera probar el mercado actual.
- The Exchange también habló con el director de soluciones de Rackspace, Matt Stoyka, antes de que sus acciones comenzaran a cotizar. El chat enfatizó el impulso posterior al COVID-19 y la transición continua a la nube de muchos gastos de TI. Rackspace tiene la intención de reducir su carga de deuda con una parte de los ingresos de su OPI. Tiene un precio de $ 21, el extremo inferior de su rango, por lo que no recibió un cheque de debut adicional. Y como las acciones de la compañía están muy por debajo de su precio de salida a bolsa hoy, no hubo comentarios de capital de riesgo sobre la fijación de precios, en particular. (Eso solo tiende a surgir cuando los resultados se desvían en una dirección particular).
- También conversé con Joshua Bixby, el CEO de Fastly esta semana. La compañía de servicios en la nube terminó devolviendo algunas de sus ganancias recientes después de las ganancias, lo que demuestra cómo el mercado quizás esté sobrevalorando algunas acciones tecnológicas públicas. Después de todo, Fastly golpear sobre las ganancias del segundo trimestre, los ingresos del segundo trimestre y elevado su guía para todo el año – y sus acciones cayeron? Eso es salvaje Quizás los ingresos lo genera de TikTok fue preocupante? O quizás después de pasar de un mínimo de 52 semanas de $ 10.63 a un máximo de 52 semanas de más de $ 117, el mercado se dio cuenta de que Fastly solo podía acelerar hasta cierto punto.
Cualquiera que sea el caso, durante nuestra charla, el CEO de Fastly, Joshua Bixby, me enseñó algo nuevo: las empresas de software basadas en el uso son como las empresas de SaaS, pero más.
En los viejos tiempos, usted compraba un software y luego lo poseía para siempre. Ahora, es común comprar licencias SaaS de un año. Con los precios basados en el uso, usted toma la decisión de compra día a día, que es el siguiente paso en la evolución de la compra. Pregunté si el modelo no es, ya sabes, más duro que SaaS. Dijo que tal vez, pero que terminas súper alineado con tus clientes.
Varios y varios
Para terminar, como siempre, aquí hay un último montón de datos, noticias y otras misceláneas que valen la pena durante la semana:
- TechCrunch chateó con Intercom, que recientemente contrató a un director financiero y, por lo tanto, se está preparando para salir a bolsa. Pero luego dijo que faltan al menos dos años para el debut, lo cual fue un fastidio. La compañía cerró su año fiscal del 31 de enero de 2020 con $ 150 millones de ARR. Ahora es mucho más grande. ¡Ir en publico!
- La mafia de los Zenefits criado muchoy un poco esta semana. “Mafia” es un término terrible, por cierto. Deberíamos inventar uno nuevo.
- Danny Crichton escribi sobre Titulización de ingresos de SaaS, que fue genial.
- Natasha Mascarenhas escribió sobre las cápsulas de aprendizaje, que no son muy relevantes para The Exchange pero me parecieron increíblemente actuales en nuestras vidas actuales, así que incluyo la pieza de todos modos.
- Hablé con el CEO de Wrike esta semana, refiriéndose al tamaño de su empresa (más de $ 100 millones ARR) y sus competidores Asana y Monday.com. Toda la cohorte tiene más de $ 100 millones ARR cada uno, así que podría convertirlos en una publicación la próxima semana titulada “Háganse públicos, cobardes” o algo así. Pero probablemente con un título diferente, ya que no quiero discutir con 17 equipos de relaciones públicas internos y externos sobre por qué tengo razón.
- The Exchange también conversó con firmas de capital riesgo M13 (grande en servicios, varias ubicaciones de oficinas nacionales, enfoque en el gasto del consumidor a lo largo del tiempo) y Capital coeficiente (Tesis súper interesante centrada en la marca D2C) esta semana. Nuestra conclusión es que hay más jugo y se enfoca en el lado más centrado en el consumidor de VC de lo que probablemente esperaría dados datos recientes.
Hemos superado nuestro objetivo de 1.000 palabras, así que, brevemente: Estén atentos a TechCrunch para una ronda de financiación genial el lunes (tiene el crecimiento más rápido del que recuerdo haber escuchado), asegúrese de escucha la última versión de Equityy analizar el últimas actualizaciones de TechCrunch List.
Abrazos, puñetazos y buen rollo,