La noticia de esta mañana de que el mercado de comercio electrónico Etsy comprará Depop, una startup que proporciona un mercado de comercio electrónico de segunda mano, por más de $ 1.6 mil millones puede no haber tenido un gran impacto en el precio de las acciones de la empresa adquirente hasta el momento, pero proporciona una ventaja. Una mirada fascinante a lo que las marcas pueden estar dispuestas a pagar para acceder al mercado de la Generación Z.
Lo que Etsy está comprando no es simplemente una fuente de GMS y pérdidas netas. Está comprando acceso a Gen Z.
Primero, algunos detalles: según Etsy, el acuerdo de Depop tiene un valor de “$ 1,625 mil millones que consisten principalmente en efectivo, sujeto a ciertos ajustes para el capital de trabajo de Depop, gastos de transacción, efectivo y endeudamiento, y cierto capital diferido y no invertido para la administración y los empleados de Depop. ” Entonces, $ 1,625 mil millones, más o menos. Usaremos ese número esta mañana.
Debido a que Etsy es una empresa pública y la transacción es importante, proporcionó una gran cantidad de información sobre la adquisición. Los hechos clave que se relacionan con la escala del negocio de Depop son los siguientes:
Gasto bruto de plataforma, ingresos en 2020: “Las ventas brutas de mercancías (GMS) y los ingresos de Depop en 2020 fueron de aproximadamente $ 650 millones y $ 70 millones, respectivamente, cada uno de los cuales aumentó más del 100% año tras año”. Tendencia histórica de gasto bruto de la plataforma: “El GMS de Depop creció a una tasa de crecimiento anual compuesta de casi el 80% entre 2017 y 2020”.
Con $ 70 millones en ingresos de 2020, Depop se valora en un múltiplo de 23.2x de la línea superior del año anterior. Eso es rico, pero no increíblemente alto para una empresa que acaba de tener un gran año de pandemia. (Aunque es algo notable que Etsy valore a Depop como si fuera un negocio SaaS de alto crecimiento y no un mercado de consumidores).
La categoría de comercio electrónico tuvo un buen desempeño durante la pandemia, lo que implica que la tasa de crecimiento no pandémico de Depop habría sido más baja de lo que finalmente registró. ¿Cómo podemos saberlo? La cifra histórica de gasto de GMS de la compañía de “casi el 80%” de 2017 a 2020 incluye el crecimiento de 100% + GMS que registró el año pasado. Podemos inferir, entonces, que en 2017, 2018 y 2019, GMS en Depop creció a un ritmo más lento, es decir, uno que está por debajo de la marca del 80%.
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