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¿El modelo tradicional de financiación de capital de riesgo tiene sentido para todas las empresas? Absolutamente no. El VC Josh Kopelman hace el analogía de combustible para aviones frente a combustible para motocicletas. Los capitalistas de riesgo venden combustible para aviones que funciona bien para los aviones a reacción; las motocicletas son más comunes pero necesitan un tipo diferente de combustible.
Está surgiendo una nueva ola de inversores basados en ingresos que utilizan estructuras de inversión creativas con algunas de las ventajas del capital de riesgo tradicional, pero algunas de las desventajas de la protección de la deuda. He sido un VC de capital tradicional durante 8 años y ahora estoy investigando nuevos modelos de negocios en capital de riesgo.
Creo que los VC de Inversión basada en ingresos (“RBI”) están a la vanguardia de lo que se convertirá en un segmento importante del ecosistema de riesgo. Aunque RBI desplazará a algunos VC de capital tradicional, su impacto mucho mayor será expandir el grupo de capital disponible para los empresarios en etapa inicial.
Esta publicación invitada fue escrita por David Teten, socio de riesgo, HOF Capital. Puedes seguirlo en teten.com y @dteten. Esto es parte de una serie en curso sobre VC de inversión basada en ingresos que tratará sobre:
Entonces, ¿qué es la inversión basada en ingresos?
Las estructuras RBI se han utilizado durante muchos años en la exploración de recursos naturales, entretenimiento, bienes raíces y productos farmacéuticos. Sin embargo, solo recientemente las empresas en etapa inicial comenzaron a utilizar este modelo a cualquier escala.
De acuerdo a Capital más ligero, “el mercado de RBI ha crecido rápidamente, lo que contrasta fuertemente con una disminución en el número de fondos de ángel y capital de riesgo en etapas iniciales”. Lighter Capital es un RBI VC que ha proporcionado más de $100 millones en capital de crecimiento a más de 250 empresas desde 2012.
Lighter informa que de 2015 a 2018, la cantidad de inversiones de capital de riesgo de menos de $5 millones cayó un 23 %, de 6709 a 5139. 2018 también tuvo la menos número de rondas de financiamiento dirigidas por ángeles desde antes de 2010. Sin embargo, muchos expertos de la industria cuestionan la precisión de los datos de mercado en etapa inicial, dado que muchas nuevas empresas ya no presentan sus Formularios D.
John Borchers, cofundador y socio gerente de Decathlon Capital, afirma ser el mayor inversionista en financiación basada en los ingresos de EE. UU. Dijo: “Estimamos que la actividad anual del mercado RBI ha crecido 10 veces en la última década, de dos docenas de acuerdos al año en 2010 a más de 200 nuevos financiamientos de empresas completados en 2018”.