La cripto liquidez está lista para comerse el almuerzo de los pagos transfronterizos

Todos los días, vemos a otra institución financiera tradicional luchando por descubrir su estrategia de cifrado, y está claro por qué. Las criptomonedas han superado el punto de inflexión de la conciencia general, y los casos de uso como los pagos transfronterizos están firmemente fuera de la etapa de la caja de arena.

Los pagos transfronterizos son uno de los primeros casos de uso de criptografía por razones obvias. Cualitativamente, las cadenas de bloques públicas y sus criptomonedas nativas son globales por naturaleza y están diseñadas para ser seguras, resistentes a la censura, baratas para realizar transacciones (según el token) y (posiblemente lo más importante) pueden liquidar transacciones instantáneamente 24/7/365.

Sin embargo, las criptomonedas tardaron algunos años en hacer una mella significativa en esta industria de $ 130 billones al año en la que los operadores tradicionales, como las empresas de transferencia de dinero y los grandes bancos, han tenido el monopolio. Por ejemplo, la gran mayoría de los ingresos de Western Union proviene de las tarifas de transacción individuales de los pagos transfronterizos.

Todo se reduce a que las criptomonedas tengan el mismo o mejor nivel de liquidez global que las fiat y rampas de entrada y salida fácilmente disponibles. Buenas noticias: ambas líneas tienen una tendencia positiva.

Los sistemas anticuados favorecen a los grandes bancos

El mundo de las divisas tradicionales (FX) se ha mantenido bastante estancado durante años: solo puede realizar pagos durante el horario bancario habitual y, aunque los mensajes se envían a través de SWIFT, los pagos no se liquidan hasta unos días después.

Hay al menos dos pasos distintos en este anticuado sistema bancario corresponsal y, como todos sabemos dolorosamente, las transacciones son lentas, propensas a errores, costosas e ineficientes. Si bien hay mayores flujos de pago en corredores como Estados Unidos a México, todavía hay costos para los consumidores.

A medida que se cambia a monedas que no son del G-20, nadie puede adivinar cuándo llegará su dinero de un país a otro, y pagará tarifas entre el 5% y el 10%. Este sistema ha servido durante mucho tiempo a los bancos con grandes centros monetarios que monopolizaron el acceso a la liquidez entre ellos, acumulando billones de dólares a lo largo de los años.

Durante años (antes de 2017), la liquidez de las criptomonedas se limitó a un puñado de intercambios con unos pocos millones de dólares en volumen en todos los activos. Eso ha cambiado drásticamente en los últimos años.

Ripple al principio se centró en la tesis de que será más barato obtener liquidez para pagos transfronterizos con cripto sobre el fiat tradicional si (1) el cripto crece en volumen en todo el mundo (medido por el nivel de liquidez en los intercambios) y (2) puede realizar pagos más grandes con él (medidos por el tamaño del libro de pedidos). Lo que era una visión noble en 2015 ahora es realidad.

Se requieren rampas de entrada y salida para acceder a la liquidez criptográfica

Un factor clave requerido para usar cripto para pagos transfronterizos es la facilidad de entrada y salida de rampas para pasar de fiat a cripto y viceversa para obtener acceso a la liquidez criptográfica. Alguna vez pude contar con los métodos disponibles por un lado, y hoy en día, los diferentes lugares, como las monedas estables y los intercambios, para entrar y salir de las criptomonedas están creciendo rápidamente. Todos, desde las principales empresas de transferencia de dinero y redes de tarjetas hasta los intercambios de cifrado globales, están aprovechando la tokenización para abordar este primer obstáculo.

Las monedas estables respaldadas por Fiat se han convertido en una de las rampas de entrada y salida más populares porque garantizan una forma relativamente fácil de obtener acceso a las criptomonedas sin tener que convertir inmediatamente dinero en fiat al realizar un pago y, por lo tanto, eliminar el dolor de cabeza de los impuestos de conversión y alta volatilidad en cripto.

Esto es evidente en la creciente capitalización de mercado de las monedas estables, que disparado a más de $ 100 mil millones en julio de 2021 desde $ 4 mil millones en 2019. Proporcionan acceso y liquidez a los intercambios de cifrado, plataformas financieras descentralizadas y corredores de fiat a fiat menos líquidos, lo que muestra el poder de lo que pueden hacer los activos tokenizados. A medida que el mundo tiende a tokenizar todo tipo de valor (fiat, criptografía, identidad, préstamos, NFT, etc.), más liquidez hay dentro del sistema para permitir el paso de un activo a otro.

Entrar en los datos

Pasemos ahora a las razones cuantitativas: los datos muestran que la obtención de liquidez de las criptomonedas se vuelve más rentable que la fiduciaria con el tiempo. La pregunta fundamental es ¿en qué punto de datos el abastecimiento de criptomonedas se vuelve consistentemente más barato que las divisas tradicionales fiduciarias (FX)?

Usando el cuadro a continuación, podemos ver cómo el volumen de criptomonedas, un indicador de liquidez, ha crecido en los últimos cinco años al usar cinco de las principales criptomonedas por capitalización de mercado (Bitcoin, Ether, XRP, Litecoin y Bitcoin Cash) en Bitstamp como proxy para el mercado de cifrado más grande. Estos activos combinados representaron constantemente alrededor del 85% de todo el volumen de criptografía (fuera de las monedas estables) de 2016 a 2021.

Analizamos específicamente el volumen mensual en USD y EUR para los cinco tokens en comparación con la diferencia promedio de USD y EUR en las tasas de cambio al contado e implícitas, así como el tamaño de la cartera de pedidos en USD y EUR desde abril de 2016 a junio de 2021. La tasa al contado muestra el La tasa de cambio en ese momento específico en el tiempo, mientras que la tasa implícita muestra la tasa de cambio lograda al establecer un puente entre la moneda de envío y la moneda de destino con un intermediario (como el uso de un activo criptográfico como puente).

A medida que pasaron los años, la diferencia entre la tasa de cambio al contado y la tasa implícita se acerca a cero, evidente en la línea de tendencia promedio, lo que significa que se está volviendo a la par o más barato enviar pagos a través de cripto que con fiat.

Extrapolando aún más la línea de tendencia, podríamos pronosticar que la línea de tendencia pasará de cero a una diferencia negativa en los próximos dos años (siempre que el volumen de cifrado continúe duplicándose al ritmo actual). También vale la pena señalar otros factores en juego aquí, como que los proveedores de pago como PayPal o Western Union cobran una tarifa por transacción fiduciaria (entre 0,2% y 1% de margen).

Durante el mismo período de tiempo, el gráfico anterior muestra cómo el tamaño de la cartera de pedidos aumenta rápidamente, lo que significa que hay suficiente liquidez para respaldar pagos de hasta $ 4 millones en total en 2021 con estas cinco criptomonedas.

Los ingresos por pagos tradicionales basados ​​en transacciones quedarán obsoletos

Para todas las empresas de transferencia de dinero que obtienen una gran parte de sus ingresos de las tarifas de transacción de divisas, deberían sonar las alarmas al ver estos datos.

Esta es la razón por la que las empresas están presionando para usar criptografía para pagos transfronterizos: ya no se trata solo de las cualidades de blockchain y criptografía lo que la hace útil para este caso de uso, sino también de que la liquidez global realmente puede respaldar estos pagos a escala. A medida que haya más opciones disponibles para los consumidores, las empresas tradicionales tendrán que reducir las tarifas de transacción para mantener la participación de mercado, lo que mitigará parcialmente los problemas.

A todos los consumidores que han recurrido previamente a PayPal o similares para realizar un pago transfronterizo: ¿Por qué seguir con ellos cuando es más barato, más rápido y tan seguro como, si no más, de usar cripto?

Estas empresas deberán cambiar sus modelos de ingresos, que actualmente dependen en gran medida de las tarifas de transacción, o corren el riesgo de volverse obsoletos. Mientras que algunos van en la dirección opuesta (es decir, PayPal ya ha aumentó sus tarifas de transacción para los pagos comerciales transfronterizos en Europa, y Western Union está impulsando aún más los pagos digitales para evitar a los competidores), la ola proverbial ya se está derrumbando. Otros servicios que brindan (cumplimiento, direccionamiento, etc.) tampoco los salvarán; muchas empresas de cifrado ya están implementando programas sólidos contra el lavado de dinero y conocen a su cliente (AML / KYC).

Si bien estos datos que usan BTC, ETH, XRP, LTC y BCH en algunos corredores son un proxy para todo el mercado, las líneas de tendencia son direccionalmente obvias. Las criptomonedas están por encima de una capitalización de mercado de $ 2 billones en la actualidad; imagine lo que podría ser posible cuando está en $ 5 billones o $ 10 billones.

La liquidez criptográfica está cambiando el juego. Pasamos el “si”, ahora estamos en “cuándo”.