Firma icónica de capital de riesgo de Nueva York Lerer Hippeau anunció $230 millones en financiamiento adicional a través de dos nuevos fondos: LH Seed VIII, que se enfoca en compañías en etapa previa y semilla, y LH Select IV, que invierte en compañías de la Serie A a la C.
Los nuevos fondos llegan unos dos años después de los fondos séptimo semilla y tercero Select no anunciados, dijo la firma. Esos totalizaron $ 215 millones. La empresa tiene la intención de realizar entre 40 y 45 inversiones en el fondo inicial y luego realizar rondas de seguimiento en una combinación de empresas de su cartera. Lerer Hippeau ha invertido en 400 empresas de cartera desde su fundación en 2010.
Además, la empresa realizó algunos cambios de personal, que incluyeron al socio gerente cofundador Ben Lerer que regresó a la empresa a tiempo completo después de completar la venta de Group Nine Media a Vox Media a principios de este año. Comenzó Thrillist con Adam Rich en 2004, que luego se convirtió en Group Nine Media en 2016.
La firma también ascendió a Graham Brown a socio gerente y contrató a Tanaz Mody como el primer jefe de personal de Lerer Hippeau para respaldar la cartera.
Lerer y su socio gerente Eric Hippeau me hablaron sobre los nuevos fondos. Lo siguiente fue editado por extensión y claridad.
TechCrunch: Ben, ¿cómo se siente volver a VC a tiempo completo?
Leer: Es amable de su parte decir “volver a VC a tiempo completo”. Comencé Thrillist básicamente fuera de la universidad y no comencé el fondo hasta cuatro años después con Ken (Lerer, su padre) y Eric, por lo que siempre tuve un trabajo operativo de tiempo completo, incluso cuando comenzamos. Me enorgullezco de hacer un buen trabajo de gestión del tiempo y priorización y de trabajar incansablemente durante mucho tiempo. Estaba tratando de hacer ambas cosas, pero esta es la primera vez que me dedico al 100 % en mi vida profesional a una cosa y se siente muy, muy, muy bien. Más o menos lo que estaba destinado a hacer.
TC: ¿Cómo fue el entorno de recaudación de fondos para estos dos fondos?
Hippeau: Recaudamos la mayor parte del dinero el año pasado, y el año pasado fue un entorno muy diferente al actual. El año pasado, todos los socios limitados estaban completamente abrumados por personas que recaudaban dos fondos en un año o mucho más de lo normal. Para nosotros estuvo bien porque estamos bien establecidos. Hemos estado en el negocio durante 12 años y tenemos LP muy leales. Era la cantidad habitual de trabajo, pero escuchamos de otros que era un poco difícil porque era difícil hacer que los LP prestaran atención a las caras nuevas ya que había mucha gente que regresaba por más dinero.
Leer: Tenemos una muy buena base de personas con las que hemos trabajado y hemos dado un buen rendimiento durante un tiempo y, por lo tanto, tal vez un poco menos de un acto de cuerda floja.
TC: ¿Por qué ahora era un buen momento para tener un nuevo fondo?
Leer: Para nosotros, hay una especie de cadencia natural en el período de tiempo de inversión que tenemos con los fondos, normalmente es de unos dos años. Creo que realmente sabemos en qué somos buenos, y nos hemos ceñido a nuestro tejido. Nuestros fondos han sido muy orgánicos en la forma en que hemos crecido y comenzamos como un fondo en etapa inicial. Cinco años más tarde, creamos Select con el propósito expreso de continuar en etapas posteriores con nuestras empresas emergentes de cartera existentes. A medida que pasaron los años, verificamos gradualmente el tamaño de los fondos. Pero no queremos estar en el “Salón de la Fama de AUM”. Nuestro verdadero objetivo es generar grandes rendimientos para nuestros socios, por lo que creemos que los tamaños de los fondos que tenemos son buenos. Con el tiempo continuaremos reevaluando nuestra posición en el mercado.
Hippeau: La consistencia es la clave para nosotros. No queremos seguir los altibajos. Solo queremos continuar con una estrategia persistente y consistente.
TC: ¿Hay algo nuevo sobre dónde y cómo están desplegando los fondos?
Hippeau: Hablamos sobre el fondo inicial, y el fondo Select se implementará en una combinación de empresas de nuestra cartera y luego en algunas inversiones de la Serie A en las que no tenemos una inversión inicial previa en empresas con las que estamos familiarizados que hemos estado siguiendo. Comenzamos principalmente con empresas de consumo en los primeros días y, a lo largo de los años, hemos agregado una gran cantidad de software empresarial B2B, mercados, automatización de robótica y empresas que no están orientadas al consumidor. Hoy estamos invirtiendo por igual en el consumidor y la empresa. Estábamos repletos de generalistas, pero nos gusta explorar nuevos sectores a medida que los empresarios comienzan a pensar en cómo generar nuevas cosas.
Leer: A menudo nos encontramos con una empresa que ignoramos incorrectamente, pero nos mantenemos cerca del fundador. No nos encantaron los términos ni el tipo de configuración de la ronda, pero estamos realmente impresionados con los fundadores. Las empresas que recaudaron hace un año regresan nueve meses o un año después y dicen que han progresado mucho y ahora están recaudando más dinero. Esa es una oportunidad realmente interesante para que un fondo como el nuestro diga que lo hemos conocido, hemos podido observarlo y verlo ejecutar y estamos felices de no habernos perseguido con la locura del año pasado.
TC: ¿Sientes que muchos capitalistas de riesgo se aferran al polvo seco en este momento?
Hippeau: Seguro, particularmente los inversionistas de última etapa porque están teniendo dificultades para determinar exactamente cuáles deberían ser los precios. Ha habido compresión de márgenes. Pasamos de máximos muy altos el año pasado a mínimos rápidos y dramáticos. La gente está tratando de averiguar cuál debería ser el precio real. En la semilla y la Serie A, diría que es bastante normal. Realmente es principalmente en B a C y luego en la etapa posterior.
TC: ¿Qué pasa con el flujo de inversión? ¿Se ha ralentizado o estamos acelerando hacia alguna actividad importante en el cuarto trimestre?
Leer: El ritmo de la etapa inicial en todo el mercado se ha mantenido más o menos como antes. Muchos de los fondos de etapas posteriores tienen todo este polvo seco, pero no quieren quedarse totalmente fuera y, por lo tanto, se han calmado y, por lo tanto, están participando más. Se están realizando algunas B y C, pero estos fondos eran hiperactivos en las etapas C, D y previas a la OPI, pero con el mercado de la OPI cerrado y los múltiplos públicos a la baja, todo el mundo se está dando cuenta de lo que está sucediendo. Y está viendo que las empresas esperan un poco: quieren avanzar más antes de salir al mercado. También está viendo inversores diciendo: “Tengo todo este polvo seco. Quiero ver dónde está el piso en el precio”. Estamos muy entusiasmados con la implementación de estos fondos en este momento. Creemos que va a ser algo muy fructífero, pero el negocio sigue moviéndose y cambiando más rápido de lo que lo ha hecho en una década.
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