Es seguro decir que nadie podría haber predicho cómo iba a mejorar el mercado de recaudación de fondos de este año. El comienzo del año nos mostró una tendencia hacia un comienzo de gran éxito, similar a 2018, en lugar de la constante quema de 2019. Pero después de marzo no había una hoja de ruta clara sobre cómo iban a reaccionar los VC y los fundadores.
Hemos estado rastreando tres métricas de datos clave del Índice de inicio DocSend 2020 para mostrarnos las tendencias en tiempo real en el mercado de recaudación de fondos. Utilizando datos agregados y anónimos extraídos de miles de interacciones de plataforma de lanzamiento en la plataforma DocSend, podemos rastrear la oferta y la demanda en el mercado, así como la calidad de las interacciones de plataforma de lanzamiento.
Las dos métricas principales son Pitch Deck Interest y Founder Links Created. Estos son los principales indicadores de cómo se está formando el mercado de recaudación de fondos, ya que mide la actividad que ocurre alrededor de la plataforma de lanzamiento. A medida que aumenta el interés, esperamos que la cantidad de fondos desplegados aumente en los meses posteriores. Pitch Deck El interés se mide por el número promedio de interacciones de pitch deck para cada fundador que ocurre en nuestra plataforma por semana, y es un gran proxy de la demanda.
Founder Links Created es cuántos enlaces únicos está creando un fundador a su mazo cada semana; Debido a que cada persona a la que envía un documento en DocSend obtiene un enlace único, podemos usar esto como un proxy para el suministro al observar con cuántos inversores un fundador comparte su mazo por semana.
Esto es lo que vimos en el segundo trimestre y cómo afectará al resto del año.
VCs están comprando
El interés de capital de riesgo ha estado en su punto más alto en el último trimestre. El interés se recuperó en el transcurso de unas pocas semanas después de que se declaró la pandemia y se dieron órdenes de refugio en el lugar. Pero una vez que el interés se recuperó a niveles previos a la pandemia, hizo algo sorprendente. Siguió subiendo. De hecho, las 10 primeras semanas para el interés de capital riesgo este año fueron todas en el segundo trimestre. En general, los intereses aumentaron 21.6% TaT y 26% AaA. Esto significa que estamos viendo VC viendo más mazos de lanzamiento de los que han tenido en los últimos dos años.
Esto a pesar de que el interés de capital riesgo tradicionalmente disminuyó desde fines de la primavera hasta el verano, antes de tocar fondo durante las últimas dos semanas de agosto. Después del pico inicial en la primavera, el interés de capital de riesgo generalmente no se recupera hasta octubre.
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Pero no solo podemos ver que los VC están interactuando con muchos mazos, sino que también podemos determinar la calidad de esas interacciones. Medimos cuánto tiempo pasa un VC leyendo cada mazo. De nuestra investigación previa, sabemos que la interacción promedio de la plataforma de lanzamiento es menor a 3.5 minutos. Pero la cantidad de tiempo que los capitalistas de riesgo dedicaron a leer cada mazo en el segundo trimestre disminuyó constantemente, por debajo de los dos minutos hacia el final del trimestre. Esto nos dice que los VC están atravesando las cubiertas a toda velocidad. Eso significa que saben lo que están buscando y no están perdiendo el tiempo, o están escudriñando menos los mazos, optando por una llamada de Zoom para saber más de un fundador.
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Para los fundadores, esto significa que tener una baraja apretada es aún más importante que antes. No tenga más de 20 diapositivas, no envíe su apéndice en su mazo de envío adelantado y mantenga sus diapositivas concisas y atentas (lea nuestra guía sobre cómo armar un mazo de envío aquí).
Si aún no puede reunirse con un VC durante esta intensa temporada de compras, puede considerar cambiar su estrategia de recaudación de fondos.
Los plazos de los fundadores han cambiado
Podemos ver durante el último trimestre que ha habido picos claros en la cantidad de enlaces que los fundadores están enviando. Los fundadores enviaron un 11% más de enlaces de mazo en el segundo trimestre que en el primer trimestre, pero lo interesante es que la cantidad de enlaces creados en realidad cayó por debajo de los niveles de 2019 en tres ocasiones diferentes. Entonces, si bien los fundadores podrían haberse apresurado a enviar su cubierta durante tiempos inestables, hubo muchas semanas en las que los fundadores se quedaron atrás.
Esta historia conflictiva puede contarnos varias cosas. Primero, los fundadores probablemente han condensado sus esfuerzos de recaudación de fondos. Según nuestra investigación a principios de este año, la ronda promedio previa a la siembra demora más de tres meses en completarse. Para aquellos que recaudan fondos durante una pandemia, tres meses pueden parecer toda una vida. Esto no solo se debe a la logística de establecer reuniones con VC que tienen calendarios empaquetados, sino también al proceso de iteración de recibir comentarios de un inversionista potencial, trabajar en su plataforma y luego enviarlo a nuevos objetivos. Con la incertidumbre global, muchos fundadores probablemente decidieron acortar su tiempo fuera de su negocio al reducir sus esfuerzos de recaudación de fondos a solo unas pocas semanas.
En segundo lugar, debido al agresivo recorte de costos al comienzo de la pandemia, muchos fundadores se encontraron con más pistas de las que esperaban. De hecho, según una encuesta reciente que hicimos, casi el 50% de los fundadores cambiaron su cronograma de recaudación de fondos al adelantarlo o retrasarlo. Los fundadores que podían permitirse el lujo de evitar el volátil mercado de recaudación de fondos en un esfuerzo por preservar sus valoraciones.
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Estamos mirando más que el interés desplazado de marzo
Si bien fue fácil durante abril y principios de mayo pensar que el mercado de recaudación de fondos experimentaba una actividad retrasada debido al colapso en marzo, el interés sostenido hace que sea difícil creer que ese sea el caso, especialmente teniendo en cuenta la estacionalidad. La última semana del trimestre vio un aumento del 37% en los intereses durante 2019 y un aumento del 18% en 2018. Con ese nivel de actividad, claramente hemos entrado en una nueva normalidad para la recaudación de fondos.
Si bien las valoraciones pueden ser fluctuantes, está bastante claro que los VC están comprando. Para entender por qué, no tiene que buscar más allá de la crisis financiera de 2008. Las empresas nacidas de las crisis tienden a abordar problemas reales y sistémicos que requieren soluciones grandes y audaces. Y la pandemia ha puesto al descubierto muchos problemas sociales que vale la pena abordar.
Cómo se verían Q3 y Q4 en función de las tendencias actuales
Si está claro que los VC están comprando, y está claro que esto no es un interés desplazado de principios de este año, ¿qué significa eso para el futuro? Normalmente veríamos un aumento en la actividad de los fundadores que comienza a fines del verano, lo que lleva a un pico de interés de capital riesgo en el otoño. La actividad de los fundadores ha estado subiendo y bajando, y el interés de capital de riesgo ha aumentado constantemente, lo que nos dice que todavía hay una demanda acumulada para desplegar capital. También deberíamos ver a muchos fundadores que retrasaron sus esfuerzos de recaudación de fondos ingresar al mercado en los próximos meses. Si las condiciones de la pandemia empeoran, también podríamos ver a los fundadores que decidieron impulsar sus esfuerzos de recaudación de fondos para el próximo año adelantando sus plazos.
Si el nivel de interés actual representa la nueva normalidad para los VC, esperamos que aumente solo a medida que ingresamos en la caída. Y con la llegada de más fundadores a principios o finales del otoño, esa demanda acumulada debería dar como resultado un mercado cada vez más activo. Si es fundador, le recomendaría comenzar su recaudación de fondos ahora para capitalizar el aumento del interés de los inversores y la disminución de la competencia por al menos la primera reunión de lanzamiento.
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