La última década ha sido bastante amigable para los fundadores de startups en la mesa de negociaciones. Las hojas de términos se acortaron y las ofertas se volvieron menos estructuradas. El capital era abundante, la ventana de salida estaba abierta de par en par y las perspectivas eran sólidas. ¿Quién necesita protección contra la dilución cuando el mercado sube constantemente y hacia la derecha?
Ahora, con un mercado más volátil, el dinero de los inversores no fluye con tanta libertad y las transacciones comenzarán a verse muy diferentes.
En medio de la incertidumbre, es probable que algunos capitalistas de riesgo busquen introducir lenguaje en las hojas de términos que ayuden a reducir el riesgo de sus inversiones si las condiciones del mercado continúan deteriorándose.
Para alguien como Stephan Osborn, miembro del bufete de abogados Mintz con experiencia en las últimas dos recesiones de empresas emergentes, muchas de estas protecciones para los inversores no serán nada nuevo. Sin embargo, muchos inversionistas de riesgo y fundadores actuales no estaban en esta industria hace una década y pueden encontrarse en un territorio desconocido.
Aquí hay algunas cosas que los fundadores deben tener en cuenta cuando buscan aumentar en un mercado cambiado, uno en el que pueden tener menos influencia.
Preferencia de liquidación
Si bien no todas las protecciones contra riesgos potenciales resultarán de naturaleza económica, muchas lo serán. Un área que Osborn predijo que comenzará a aparecer más son las preferencias de liquidación.
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