Los vientos en contra económicos aumentan a medida que los líderes sopesan los costos de confrontar a Rusia

BRUSELAS — La economía mundial se dirige hacia un período potencialmente sombrío debido a que el aumento de los costos, la escasez de alimentos y otros productos básicos y la continua invasión de Ucrania por parte de Rusia amenazan con desacelerar el crecimiento económico y provocar una dolorosa recesión mundial.

Dos años después de que surgiera la pandemia de coronavirus y dejara a gran parte del mundo en un estado de parálisis, los formuladores de políticas están lidiando con los desafíos actuales, que incluyen cadenas de suministro obstruidas, bloqueos en China y la perspectiva de una crisis energética a medida que las naciones abandonan el petróleo y el gas rusos. . Esas fuerzas en conflicto hacen que algunos economistas comiencen a preocuparse por una recesión global a medida que diferentes rincones del mundo encuentran sus economías golpeadas por los acontecimientos.

Encontrar formas de evitar una desaceleración global mientras continúa ejerciendo presión sobre Rusia para su guerra en Ucrania será el enfoque principal de los ministros de finanzas del Grupo de las 7 naciones que se reunirán en Bonn, Alemania, esta semana.

Los desafíos económicos que enfrentan los gobiernos de todo el mundo podrían comenzar a socavar el frente unido que las naciones occidentales han mantenido para enfrentar la agresión de Rusia, incluidas las sanciones generalizadas destinadas a paralizar su economía y los esfuerzos para reducir la dependencia de la energía rusa.

Los formuladores de políticas están equilibrando delicadas compensaciones mientras consideran cómo aislar a Rusia, apoyar a Ucrania y mantener a flote sus propias economías en un momento en que los precios están aumentando rápidamente y el crecimiento se está desacelerando.

Los bancos centrales de todo el mundo están comenzando a aumentar las tasas de interés para ayudar a controlar la rápida inflación, medidas que moderarán el crecimiento económico al aumentar los costos de endeudamiento y podrían conducir a un mayor desempleo.

Se espera que el crecimiento global se desacelere a 3,6 por ciento este año, proyectó el Fondo Monetario Internacional en abril, por debajo del 4,4 por ciento que pronosticó antes de la invasión de Rusia a Ucrania y los bloqueos de cero-Covid de China.

El lunes, la Comisión Europea publicó su propio pronóstico económico revisado, que muestra una desaceleración en el crecimiento al 2,7 por ciento este año desde el 4 por ciento estimado en su informe de invierno. Al mismo tiempo, la inflación está alcanzando niveles récord y se espera que promedie 6.8 por ciento para el año. Algunos países de Europa del Este experimentarán aumentos mucho más pronunciados, con Polonia, Estonia, la República Checa, Bulgaria y Lituania, todos enfrentando tasas de inflación superiores al 11 por ciento.

La semana pasada, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, señaló un posible aumento de las tasas de interés en julio, el primero de este tipo en más de una década. En un discurso en Eslovenia, Lagarde comparó a Europa con un hombre “que por el destino recibe golpe tras golpe”.

Eswar Prasad, exjefe de la división de China del Fondo Monetario Internacional, resumió los desafíos que enfrentan las naciones del G7 y dijo que sus “formuladores de políticas están atrapados en el aprieto de que cualquier apretón de tornillos en Rusia al limitar las compras de energía empeora la inflación y perjudica el crecimiento en sus economías”.

“Tales sanciones, a pesar de toda la justificación moral que las respalda, están cobrando un precio económico cada vez más alto que, a su vez, podría tener consecuencias políticas internas para los líderes del G7”, agregó.

Aún así, se espera que Estados Unidos presione a sus aliados para que continúen aislando a Rusia y brinden más ayuda económica a Ucrania a pesar de sus propios problemas económicos. También se espera que los funcionarios discutan los méritos de imponer aranceles a las exportaciones de energía rusa antes de un embargo petrolero europeo propuesto que Estados Unidos teme que pueda disparar los precios al limitar los suministros. Los formuladores de políticas también discutirán si presionar a países como India para que eliminen las restricciones a la exportación de productos alimenticios cruciales que están empeorando los precios que ya son altos.

Contra este telón de fondo, existe la creciente urgencia de ayudar a sostener la economía de Ucrania, que según el Fondo Monetario Internacional necesita una ayuda estimada de $ 5 mil millones por mes para mantener las operaciones del gobierno en funcionamiento. El Congreso de EE. UU. está cerca de aprobar un paquete de ayuda de 40.000 millones de dólares para Ucrania que cubrirá algunos de estos costos, pero la secretaria del Tesoro, Janet L. Yellen, ha pedido a sus homólogos europeos que proporcionen más ayuda financiera.

Se espera que los ministros de finanzas consideren otras medidas para proporcionar alivio a Ucrania. Hay un interés creciente en la idea de incautar parte de los aproximadamente $300 mil millones en reservas del banco central ruso que Estados Unidos y sus aliados han inmovilizado y usar ese dinero para ayudar a financiar la reconstrucción de Ucrania. Los funcionarios del Departamento del Tesoro están considerando la idea, pero tienen dudas sobre la legalidad de tal medida y la posibilidad de que plantee dudas sobre Estados Unidos como un lugar seguro para almacenar activos.

Antes de la reunión del G7 de esta semana, los funcionarios estadounidenses vieron de primera mano los desafíos económicos que enfrenta Europa. Durante una parada para reunirse con altos funcionarios en Varsovia el lunes, la Sra. Yellen reconoció el costo que el conflicto en Ucrania está teniendo en la economía de Polonia, donde los funcionarios han elevado drásticamente las tasas de interés para combatir la inflación. Polonia ha absorbido a más de tres millones de refugiados ucranianos y se ha enfrentado a un corte en las exportaciones de gas de Rusia.

“Tienen que lidiar con una política monetaria más estricta al igual que los países de todo el mundo y Estados Unidos”, dijo Yellen a los periodistas. “En un momento en que Polonia está comprometida con grandes gastos para reforzar su seguridad, es un acto de equilibrio difícil”.

Una recesión puede ser inevitable en algunos países, y los economistas están sopesando múltiples factores a medida que miden la probabilidad de una recesión, incluida una desaceleración severa en China relacionada con los bloqueos continuos de Covid.

La Comisión Europea, en su informe económico, dijo que la UE “es la primera en la línea entre las economías avanzadas para recibir un golpe”, debido a su proximidad a Ucrania y su dependencia de la energía rusa. Al mismo tiempo, ha absorbido a más de cinco millones de refugiados en menos de tres meses.

Los analistas de Deutsche Bank dijeron esta semana que pensaban que una recesión en Europa era poco probable. Por el contrario, Carl B. Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, advirtió en una nota el lunes que con la caída de la demanda de los consumidores y la producción, “la economía de Alemania se dirige a la recesión”. Los analistas de Capital Economics predijeron que es probable que Alemania, Italia y Gran Bretaña enfrenten recesiones, lo que significa que existe una “posibilidad razonable” de que la eurozona en general también enfrente una, definida como dos trimestres consecutivos de caída de la producción.

Vicky Redwood, asesora económica sénior de Capital Economics, advirtió que aumentos más agresivos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales podrían conducir a una contracción global.

“Si las expectativas de inflación y la inflación resultan más obstinadas de lo que esperamos, y como resultado las tasas de interés deben aumentar aún más, entonces lo más probable es que se avecine una recesión”, escribió la Sra. Redwood en una nota a los clientes esta semana.

El principal culpable son los precios de la energía. En Alemania, que ha sido la más dependiente del combustible ruso entre las principales economías de Europa, su sector empresarial de gran peso industrial, así como los consumidores, están sintiendo agudamente la presión.

Los envíos de gas rusos “apoyan la competitividad de nuestra industria”, dijo Martin Brudermüller, director ejecutivo del gigante químico BASF, en la reunión general anual de la compañía el mes pasado.

Si bien pidió disminuir su dependencia, el Sr. Brudermüller advirtió que “si el suministro de gas natural de Rusia se detuviera repentinamente, causaría un daño económico irreversible” y posiblemente obligaría a detener la producción.

Las consecuencias de un embargo de gas han sido objeto de un animado debate entre economistas y legisladores alemanes, con análisis que van desde manejables hasta catastróficos. El flujo de energía es solo una de varias preocupaciones de suministro en el sector industrial.

El aumento de los precios de los alimentos es otro asunto que genera ansiedad entre los ministros de finanzas. Se espera que el Departamento del Tesoro publique un informe a finales de esta semana en el que se expongan los planes del Banco Mundial y otras instituciones financieras internacionales para combatir la escasez de alimentos.

La interrupción de las exportaciones de trigo de Ucrania y Rusia, que en conjunto representan el 28 por ciento de las exportaciones mundiales, junto con las interrupciones en la cadena de suministro, una grave sequía en India que ha provocado que se prohíban los envíos de granos y los bloqueos relacionados con Covid en China, también son haciendo que los precios de los alimentos se disparen y aumentando el hambre mundial, particularmente en África y el Medio Oriente.

La pregunta tanto para los políticos estadounidenses como para los europeos es cómo contener los precios que saltan sin que sus economías entren en recesión. La Reserva Federal ha comenzado a subir las tasas de interés para controlar la inflación en los Estados Unidos, y su presidente, Jerome H. Powell, ha reconocido que bajar los precios sin dañar gravemente la economía en general será un desafío.

El martes, Charlie Scharf, director ejecutivo de Wells Fargo, dijo durante un evento organizado por The Wall Street Journal que “va a ser difícil evitar algún tipo de recesión”.

Ese enigma explica la renuencia del Banco Central Europeo a subir las tasas. En la columna positiva, la Comisión Europea señaló que el desempleo en la eurozona se redujo, al igual que los déficits gubernamentales, a pesar de que los costos relacionados con la guerra estaban aumentando.

Si bien los precios de los alimentos aumentan en todo el mundo, el nivel de inflación varía ampliamente. La inflación de los alimentos fue del 2,5 por ciento en Francia e Irlanda durante los primeros tres meses de 2022 y del 10 por ciento en los países de Europa del Este. mientras que en Turquía y Argentina, del 60 al 70 por ciento solo en marzo, según un análisis de la semana pasada de ING.

En un discurso ante el Foro Económico de Bruselas el martes, la Sra. Yellen argumentó que las acciones de Rusia son un recordatorio de que las naciones no deben cambiar la seguridad nacional por energía barata. Argumentó que es crucial reducir la dependencia de Rusia y China y acelerar las inversiones en recursos renovables.

“Ningún país controla el viento y el sol”, dijo Yellen. “Asegurémonos de que esta sea la última vez que la economía mundial sea rehén de las acciones hostiles de quienes producen combustibles fósiles”.

Alan Rappeport informó desde Bruselas y Patricia Cohen desde Londres.