Marvell anunció esta mañana que tiene la intención de adquirir Innovium por $ 1.1 mil millones en un acuerdo de acciones. La startup, que recaudó más de $ 400 millones según los datos de Crunchbase, optimiza los conmutadores Ethernet de red para la nube.
El presidente y director ejecutivo de Marvell, Matt Murphy, ve a Innovium como una pieza complementaria a la adquisición de Inphi por $ 10 mil millones el año pasado, lo que le brinda a la compañía, que fabrica chips a base de cobre, más formas de trabajar en los modernos centros de datos en la nube.
“Innovium se ha establecido como un sólido proveedor de silicio de conmutadores comerciales de centros de datos en la nube con una plataforma probada, y esperamos trabajar con su talentoso equipo que tiene una sólida trayectoria en la industria para ofrecer múltiples generaciones de productos de gran éxito”, Marvell Dijo el CEO Matt Murphy en un comunicado.
El fundador y CEO de Innovium, Rajiv Khemani, quien permanecerá como asesor después del cierre, contó una historia familiar sobre la adquisición de un CEO de una startup, viendo la venta como una forma de acelerar más rápidamente como parte de una organización más grande de lo que podría en su propio. “A medida que nos relacionamos con Marvell, quedó claro que nuestra cartera optimizada para el centro de datos, combinada con la escala de Marvell, la plataforma de tecnología líder y la cartera complementaria, pueden acelerar nuestro crecimiento y visión de ofrecer un silicio de conmutación revolucionario para la nube y el perímetro”, escribió en un publicación de blog de la empresa en la que se anuncia el trato.
La compañía, que fue fundada en 2014, recaudó más de $ 143 millones el año pasado con una valoración posterior al dinero de $ 1.3 mil millones, según datos de Pitchbook. La pregunta es, ¿fue este un acuerdo razonable para la empresa dada esa valoración?
Ninguna empresa quiere vender por menos de lo que sus inversores valoraban por última vez. En algunos casos, estos acuerdos aún pueden ser beneficiosos para los primeros patrocinadores de la empresa de ventas, pero no siempre. En este caso, TechCrunch no está al tanto de todos los detalles de la tabla de límites de Innovium y lo que sus inversores posteriores pueden haber incorporado en sus acuerdos con la empresa en forma de protección a la baja; tales medidas pueden inclinar el valor de la venta de la empresa más hacia sus inversores finales y posteriores. Por lo general, esto se gestiona a expensas de sus patrocinadores y empleados anteriores.
Aún así, el acuerdo de Innovium no debe verse como un fracaso. Construir una empresa que se venda por más de mil millones de dólares en valor patrimonial es impresionante. El acuerdo parece ser un poco menor en términos de valor empresarial. En el mundo empresarial, el valor empresarial es un método útil para valorar el costo real de una adquisición. En el caso de Innovium, una gran posición de efectivo, lo que se describió como “efectivo y ganancias de ejercicio de Innovium esperadas al cierre de aproximadamente $ 145 millones”, redujo el costo de la transacción a $ 955 millones en desembolsos netos más modestos.
Nuestra perspectiva general es que la venta probablemente no sea el resultado que esperaban los patrocinadores de Innovium, pero que aún puede resultar lucrativo para los primeros trabajadores y los primeros inversores, y aún funciona a esa cifra más baja. También es notable cómo en el mercado actual de mega-rondas y unicornios en exceso, una salida al norte de la marca de $ 1 mil millones en términos de equidad puede verse como una decepción en cualquier término. Innovium se vende por alrededor del precio que Facebook pagó por Instagram en 2012, un acuerdo que en ese momento era tan grande que dominaba los titulares de tecnología en todo el mundo.
Pero con tanto capital disponible en la actualidad, las valoraciones privadas se están disparando y abundan las mega ofertas. Y las rondas recientes al norte de $ 100 millones, al igual que la ronda de Innovium de la era 2020, $ 143 millones, pueden establecer empresas con valuaciones ricas y un camino estrecho frente a ellas para superar esas expectativas elevadas.
¿Qué pasó probablemente? Quizás Innovium se encontró con más efectivo que oportunidades para gastarlo; tal vez simplemente necesitaba un socio importante que lo ayudara a vender mejor en su mercado. Con ingresos esperados de $ 150 millones en el año fiscal 2023 de Marvell, su próximo período fiscal, Innovium no dejó de alcanzar la escala. Es posible que simplemente haya crecido bien como empresa privada e independiente y se haya estancado después de su última ronda.
Independientemente, una salida de mil millones de dólares es una salida de mil millones de dólares. Se espera que el acuerdo se cierre a finales de este año. Si bien ambos directorios de la compañía aprobaron el acuerdo, aún debe superar los obstáculos de cierre regulares, incluida la aprobación de los accionistas privados de Innovium.
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