El mercado de inversión en startups ha cambiado. Desde el año más caluroso en la historia del capital de riesgo para empresas emergentes hasta un período de pesimismo, ¿cómo llegamos a donde estamos hoy?
El siguiente resumen de la cobertura de TechCrunch busca responder esa pregunta. Comenzamos con una serie histórica de historias que comenzó en diciembre pasado, recorriendo el comienzo del año hasta llegar a los datos más recientes del ecosistema de VC. Luego cerramos con historias que tienen algunos consejos. ¿Suena bien? Vamos.
Como llegamos a hoy
El cambio en el mercado comenzó el año pasado, con la caída de los precios del mercado de valores, lo que llevó a TechCrunch a comenzar a preguntarse si el suelo se estaba moviendo bajo los pies de las nuevas empresas.
La era de las valoraciones de software ultra ricas podría haber quedado atrás (diciembre de 2021)
Después del rodeo de cabras de capital de riesgo de 2021 (las empresas aumentaron dos e incluso tres veces al año), fue una sorpresa cuando los mercados públicos comenzaron a volverse bajistas mientras que el mercado privado todavía estaba en modo alcista. Nuestra pregunta terminó siendo respondida con un rotundo sí con el paso del tiempo.
¿La última liquidación finalmente cambiará la forma en que los inversores valoran las nuevas empresas? (enero de 2022)
En enero, estaba claro que algo había cambiado. Ahora nuestra pregunta era qué tan rápido y dónde caería el daño. Las empresas emergentes pueden operar fuera de los límites del sentimiento del mercado público, pero cuanto mayor sea la brecha, menor será la posibilidad de que existan centros de gravedad tan diferentes.
Así es como los capitalistas de riesgo han reducido las expectativas de ingresos para semillas a través de la Serie B (enero de 2022)
Alex Wilhelm echó un vistazo a los datos de Kruze Consulting para comprender cómo estaban cambiando las tasas de crecimiento de las empresas emergentes y cuánto esperaban los inversores de riesgo en términos de rendimiento de los ingresos antes de plantear una ronda en particular. ¿La esencia? Las cosas en enero todavía estaban bastante calientes. Incluimos esta entrada en particular para recordarnos que, aunque la retrospectiva es clara, incluso durante la corrección del mercado, hubo señales que apuntaban en la otra dirección.
3 vistas: ¿Cómo deben prepararse los fundadores para una disminución en las valoraciones de las empresas emergentes y el interés de los inversores? (enero de 2022)
TechCrunch se puso a trabajar para averiguar cuánto estaba cambiando el mercado de recaudación de fondos de inicio. Los datos del primer trimestre de 2022 terminaron siendo algo buenos, pero el daño se acumuló más a medida que avanzaba el trimestre. En enero, las cosas todavía estaban bastante calientes, incluso si los rumores de oh oh comenzaban a acumularse.
No es un ajuste de cuentas de inicio, es una corrección (febrero de 2022)
Para febrero, nuestra propia Natasha Mascarenhas ya comenzaba a nombrar el cambio de mercado, apoyándose en la frase “recorrección”. Esta fue una forma ingeniosa de señalar que estábamos pasando por una corrección de una corrección. Primero, las nuevas empresas pisaron el freno cuando aterrizó COVID y la economía se congeló; luego, a medida que avanzaban 2020 y 2021, corrigieron su postura hacia la quema máxima y el crecimiento máximo. Para el segundo mes del año, estaba claro que un nuevo ajuste de comportamiento se abría paso en el mercado.
Entonces, ¿cuánto han cambiado las cosas?
Tenemos mucho sobre este tema, por lo que hemos escogido y elegido un poco. Lo siguiente debería proporcionar una buena mirada a nuestro trabajo reciente para comprender exactamente en qué parte del mapa se encuentran las nuevas empresas y sus patrocinadores hoy.
Es la temporada de pivote para las nuevas empresas en etapa inicial (marzo de 2022)
Los despidos pueden ser una de las señales más claras de que una startup está bajo presión, pero no es la única. En este artículo, Natasha habla sobre cómo las nuevas empresas en etapa inicial están cambiando, antes de los recortes, para ser más eficientes en efectivo, centradas en los ingresos y adversas al riesgo.
Si los primeros inversores continúan antes, ¿qué pasará? (abril de 2022)
Natasha escribió sobre los mensajes mixtos en la tierra de inicio en este momento: los inversores en etapa inicial se están volviendo más disciplinados y ricos en efectivo, pero al mismo tiempo, los primeros inversores se van antes. Los inversores están presionando a los fundadores para que sean esbeltos, pero al mismo tiempo, les ofrecen $ 10,000 para tomar PTO durante una semana y probar suerte en el espíritu empresarial. El artículo analiza cómo cambiar las prioridades podría obligar a los administradores de fondos emergentes a cambiar de estrategia (o fragmentar su camino al fracaso).
¿Cuánto se ha desacelerado el capital de riesgo en la última etapa? (abril de 2022)
El ritmo cambiante del mercado no es una broma, por lo que TechCrunch ha estado ocupado tratando de clasificar los datos de los comentarios, buscando dibujar una imagen más precisa de la nueva normalidad. La esencia es que la negociación en la última etapa está pasando por un cambio sísmico, mientras que otros niveles de la serie de inicio son un poco más estables, si no completamente saludables.
Los ingresos comerciales de fintech de consumo no están a la altura de SaaS ARR (abril de 2022)
Parte del cambio del mercado con respecto al valor de las nuevas empresas y sus hermanos recientemente públicos es el hecho de que muchas preocupaciones recibieron múltiplos de ingresos que no se ajustaban a su perfil de ingresos real. Con eso queremos decir que algunas empresas de software fueron valoradas como empresas SaaS, aunque no lo fueran. Ver a esas empresas deshacer miles de millones en valoración fue una lección de que durante los tiempos difíciles, muchas empresas obtendrán una valoración que en realidad no encaja. Es solo notar que temprano esa es la parte difícil del juego de inversión.
Así es como cayeron las valoraciones de las empresas emergentes en el primer trimestre de 2022 (mayo de 2022)
Hemos visto cómo se alcanzan nuevos máximos en los últimos años y ahora las valoraciones están cayendo. Alex Wilhelm miró los datos de Carta para ver dónde. Las rondas semilla han disminuido alrededor del 5 % del cuarto trimestre de 2021 al primer trimestre de 2022. Las series A y B han disminuido alrededor del 25 % y el 8 %, respectivamente, del tercer trimestre de 2021 al primer trimestre de 2022.
¿Ahora que?
Para cerrar, algunas notas sobre qué hacer en este mundo cambiado.
Cram downs son una prueba de carácter para VC y fundadores (abril de 2022)
Si se tratara de eso, ¿pagarías por jugar? Ahora están de regreso, ya que la economía está comenzando a cambiar y los inversores se enfrentan a esta pregunta una vez más. Steve Blank explica la razón por la que un fundador estaría de acuerdo con un cram-down y ofrece consejos sobre lo que podría hacer en su lugar.
¿Tu startup tiene suficiente pista? 5 factores a considerar (abril 2022)
Si no eres bueno para hacer presupuestos, es hora de aprender por el bien de tu startup. Marjorie Radlo-Zandi explica la importancia de asegurarse de tener suficiente dinero para financiar su puesta en marcha. Su pista variará según la industria en la que se encuentre, pero Radlo-Zandi lo guiará a través de cómo calcular este número y qué hacer si se sale del camino.
Cómo presentarme: 6 inversores discuten lo que están buscando en abril de 2022 (abril de 2022)
Walter Thompson escribe una mirada oportuna y honesta sobre lo que les importa a los inversores en el mercado actual. Como señala, Carta afirma que la cantidad de acuerdos de semillas financiados entre el cuarto trimestre de 2021 y el primer trimestre de 2022 cayó un 41%. El volumen en dólares también cayó, pasando de $2,620 millones a $1,810 millones, lo que representa una disminución del 31%. La encuesta reúne los conocimientos de los inversores, incluida la directora ejecutiva de 500 Global, Christine Tao, y el socio de Maveron, Anarghya Vardhana, para comprender qué buscan cuando las porciones de dólares se reducen.
¿Qué valgo ahora? (abril de 2022)
Probablemente sea la pregunta que está en la mente de todos en este momento. A medida que se recortan los valores del mercado público, ¿cómo se filtra eso a la comunidad de empresas emergentes y, lo que es más importante, a usted? Esta pieza incluye un marco de valoración aplicable y otros factores que pueden estar afectando su precio. Dependiendo de dónde se encuentre, el momento de hoy podría ser una actualización, un reinicio o un ajuste de cuentas completo.
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