Como era de esperar, Bill.com es comprar Pago, la startup de gestión de gastos corporativos con sede en Utah que compite con brex, Rampa y Base Aerea. El precio de compra total de alrededor de $ 2.5 mil millones está sustancialmente por encima de la valoración posterior al dinero de la compañía de aproximadamente $ 1.6 mil millones que Divvy estableció durante su $ 165 millones, ronda de financiación de enero de 2021.
La tasa de crecimiento de Divvy nos dice que la empresa no vendió debido a la debilidad del rendimiento.
Según Bill.com, la transacción incluye $ 625 millones en efectivo, y el resto de la contraprestación proviene de acciones en la nueva empresa matriz de Divvy.
Bill.com también informó de su resultados trimestrales hoy: su primer trimestre incluyó ingresos de $ 59,7 millones, por encima de las expectativas de $ 54,63 millones. La pérdida ajustada por acción de la compañía de $0.02 también superó las expectativas, con la calle esperando un déficit más agudo de $0.07 por acción.
Los resultados mejores de lo anticipado y las noticias de adquisición se combinaron para aumentar el valor de Bill.com en más del 13 % en operaciones fuera del horario de atención.
Afortunadamente para nosotros, Bill.com lanzó una plataforma que proporciona una serie de métricas financieras relacionadas con la compra de Divvy. Esto no solo nos permitirá comprender mejor el valor del unicornio a la salida, sino también a sus competidores, frente a los cuales ahora tenemos un conjunto de métricas para aplicar. Entonces, esta tarde, analicemos el trato para obtener una mejor comprensión de la gran salida y el valor de los competidores ricamente financiados de Divvy.
Dividido por los números
Los siguientes números provienen de la plataforma de Bill.com sobre el acuerdo, que puede leer aquí. Estas son las cifras principales que nos interesan:
“~$100 millones de ingresos anualizados”, calculado utilizando los resultados de marzo de la compañía multiplicados por 12. Eso sitúa los ingresos de Divvy en marzo de 2021 en alrededor de $8,3 millones. “>100% de crecimiento de ingresos año contra año”, nuevamente calculado apoyándose en los resultados de marzo de la compañía. Por lo tanto, no podemos estar seguros de que su crecimiento total en el primer trimestre de 2021 haya superado la marca del 100 %. Todavía tener su mes Q1 más reciente generando una tasa de crecimiento de tres cifras es bueno. También nos permite saber que la compañía no obtuvo más de $ 4 millones aproximadamente en ingresos de marzo de 2020. “~$4 mil millones TPV anualizado”, o volumen total de pago. Nuevamente, este es un número de marzo anualizado.
Esto nos permite ponerle precio a la empresa. Divvy se vendió por alrededor de 25 veces su tasa de ingresos actual. Eso es un múltiplo a nivel de software, lo que implica que la compañía tiene márgenes brutos increíblemente fuertes o que Bill.com tuvo que pagar una prima de múltiplos para comprar el crecimiento futuro de la compañía hoy. Sospecho más de lo último que de lo primero, pero tendremos que buscar más datos cuando Divvy aparezca en los resultados de Bill.com después de que se cierre el trato; ese dato está a unas cuartas partes de distancia.
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