Hace años, el gigante estadounidense de transporte de pasajeros Uber y su rival chino Didi estaban atrapados en una costosa rivalidad en la nación asiática. Después de una competencia económicamente difícil, Uber vendió su negocio con sede en China a Didi, centrándose en cambio en otros mercados.
Sin embargo, las dos compañías se enfrentan nuevamente, ya que Didi espera cotizar en los Estados Unidos. La presentación de la oferta pública inicial de la compañía fue una gran noticia para SoftBank Vision Fund, Tencent y Uber, gracias a su participación en Didi de su transacción anterior.
Uber está más diversificado tanto geográficamente como en términos de su combinación de ingresos. Didi es más grande, más rentable y más concentrado.
Pero Didi parece dispuesto a ser valorado con un descuento frente a Uber. Resulta que por varias decenas de miles de millones de dólares. Y no podemos entender por qué.
Esta semana, Didi indicó que apuntará a un precio de oferta pública inicial de $ 13 a $ 14 por acción, con cada acción en los mercados estadounidenses por valor de un cuarto de una acción Clase A de la compañía. En un lenguaje más técnico, cada ADR es el 25% de una acción ordinaria Clase A de Didi, si lo prefiere así.
Con 288 millones de acciones que se venderán en su oferta pública inicial en EE. UU., Didi podría recaudar hasta $ 4.03 mil millones, una suma enorme.
¿Cuánto vale Didi a $ 13 a $ 14 por ADR? Usando un recuento de acciones no diluidas, Didi está valorado entre $ 62,3 mil millones y $ 67,1 mil millones. Incluidas las acciones que pueden emitirse gracias a opciones adquiridas y similares, Didi podría valer tanto como $ 70 mil millones; Capital del Renacimiento calcula la valoración del punto medio de la empresa utilizando un recuento de acciones totalmente diluido en 67.500 millones de dólares.
Independientemente del número que prefiera, Didi no está preparado para desafiar la propia valoración de Uber. Yahoo Finance fijó a Uber en $ 95,2 mil millones a partir de esta mañana.
¿Por qué la empresa china vale menos que su antiguo rival? Investiguemos sus números y averigüémoslo.
Didi contra Uber
Como recordatorio, el primer trimestre de 2021 de Uber incluyó ingresos ajustados de $ 3.5 mil millones, una ganancia del 8% en comparación con el trimestre del año anterior. El EBITDA ajustado de Uber fue de 359 millones de dólares durante el período.
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