Lo que podemos aprender de la antigua valoración de Qualtrics y los nuevos resultados
Durante el fin de semana, el gigante de software SAP anunció que hará público Qualtrics, y la compañía alemana de software conservará una participación mayoritaria en la firma de “gestión de experiencia” con sede en Utah después de su próximo debut.
SAP pagó $ 8 mil millones en efectivo por Qualtrics en 2018, justo antes de que la empresa más pequeña se hiciera pública. Al conversar con los CEO de ambas compañías en el momento del acuerdo, estaban bastante entusiasmados con la combinación. Desde entonces, SAP ha cambiado a los CEO.
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En ese momento, el acuerdo no solo hizo olas en el ámbito empresarial, sino que también ayudó a poner la escena de inicio de Utah en el mapa. (Un acuerdo de $ 8 mil millones tiene un impacto).
El comentario actual sobre la idea de spin-out parece rotar sobre la idea de desbloquear el valor: que si SAP puede flotar una buena parte de las acciones de Qualtrics, el mercado puede darle a ese capital un buen precio. Entonces, el valor de Qualtrics que SAP retendrá ganará un valor implícito, quizás aumentando el valor de sus propias acciones. En este punto, CNBC citó a analistas de Bernstein Research, que dijeron que cree que “muchos inversores de SAP no entienden completamente a Qualtrics”, y que el spin-out podría “ayudar al menos en lo que se refiere a comprender mejor su valor”.
¿Cuánto vale Qualtrics? Si podemos entender eso, sabremos si el comentario actual sobre el spin-out tiene sentido. Así que esta mañana, recordemos qué tan grande era Qualtrics en su IPO, cuánto podría haber valido, cuánto ha crecido desde entonces y qué podría valer eso en las valoraciones de software súper altas de hoy.
¿SAP pagó de más? ¿Conseguiste un trato? Veamos cómo se vería Qualtrics en 2020.
2018
Antes de que SAP lo robara de los mercados públicos, Qualtrics buscaba entre $ 18 y $ 21 por acción en los mercados públicos, valorando la compañía en alrededor de $ 3.9 mil millones a $ 4.5 mil millones. SAP tuvo que pagar las acciones de Qualtrics, obviamente, para llegar a un acuerdo dado lo caliente que estaba la empresa con sede en Utah en ese momento.
Qualtrics tuvo crecimiento y ganancias, dos cosas que se combinan para crear muchísimo valor de mercado. Aquí hay algunos números clave de Qualtrics de la época:
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