Sarah Tavel, una de los cinco socios generales de Benchmark, la famosa firma de riesgo en etapa inicial, puede ser la que más se incline hacia las criptomonedas, pero eso no significa que esté emitiendo activamente cheques relacionados. Por el contrario, Tavel ha liderado una de las únicas apuestas relacionadas con las criptomonedas que Benchmark ha realizado en los últimos años, al realizar una inversión temprana en el equipo de análisis de cadenas de bloques Chainalysis después de que ayudara a resolver el famoso caso de Mt. Gox.
La única otra inversión de tipo web3 que Benchmark ha anunciado en los últimos años es Sorare, un equipo con sede en París cuyo juego de fútbol de fantasía que usa tokens no fungibles (NFT) atrajo la friolera de $ 730 millones en fondos el año pasado en dos rondas, la primera de ellos liderado por Benchmark. (Tavel dice que Benchmark también ha realizado una inversión aún no anunciada en una startup en el “espacio de juegos con algo de criptografía o estilo web3”).
No es por falta de interés, dice Tavel, quien dice que durante mucho tiempo ha estado fascinada con la idea de los contratos inteligentes basados en blockchain, utilizados para realizar “fiestas de lectura de libros blancos” y le da crédito a Katie Haun, la fiscal federal convertida en inversora, por apuntándola a Chainalysis. (Hace años, Haun le mencionó a Tavel que usaba la tecnología de la compañía en su rol de gobierno; Tavel rápidamente le envió un correo electrónico al fundador de la compañía, Michael Gronager).
Si bien el ritmo de Benchmark parece agresivamente lento en comparación con otras empresas de primer nivel, algunas de las cuales se han reestructurado por completo para cambiar su inversiones criptográficas A toda marcha, la firma, dice Tavel, prefiere su antigua práctica de hacer apuestas concentradas en todas las áreas, con cada socio general liderando solo uno o dos acuerdos nuevos cada año. Tavel podría incluso argumentar que el enfoque deliberado de Benchmark le da al equipo más tiempo para reflexionar sobre el panorama cambiante. Obviamente, lo piensa bastante, como aprendimos durante una conversación con ella la semana pasada sobre criptografía, web3 y la llamada organización autónoma descentralizada o DAO. (Presentamos todas las palabras de moda). Aquí hay parte de ese chat, editado por su extensión.
TC: Hay tanto debate en este momento sobre web3 y si realmente estamos a punto de ver una nueva era de Internet con organizaciones más descentralizadas o si este es un ejercicio de cambio de marca con muchos de los mismos jugadores de poder todavía. tirar de las cuerdas. ¿Qué piensas?
ST: Volviendo a Bitcoin, fue una especie de oposición a las entidades centralizadas. [like] grandes bancos que estaban siendo rescatados [during the financial crisis of 2008]. Ahora, gran parte de la conversación que escuchas en Twitter es gente que agita el puño contra nuestros señores supremos centralizados en Facebook. [At some point] la idea de la descentralización estaba completamente entrelazada con la idea de crear valor para los usuarios, lo que condujo al ecosistema criptográfico que tenemos hoy, donde tienes esta increíble amplitud y diversidad de soluciones de Capa 1 como Bitcoin, Ethereum y Solana, sobre los cuales se encuentran los protocolos. construido. Y el objetivo de esta infraestructura criptográfica es descentralizarse debido a todos los [attendant] beneficios
Pero eso es diferente de lo que yo considero web3. Para mí, cuando la gente habla de web3, casi usan la palabra [as a synonym for] crypto, pero no lo es. Para mí, son muy distintos. Tienes cripto, y eso [involves this focus on] infraestructura descentralizada y los incentivos financieros, los tokens, la tokenómica que necesita para coordinar todas las entidades descentralizadas y las personas detrás de ellas.
Pero la descentralización ya no es el fin en sí mismo. Para mí, la descentralización es como una nueva paleta para que los constructores construyan nuevas experiencias de consumo, donde la infraestructura descentralizada ahora es un medio para el fin. Está generando valor para un consumidor, pero eso no significa que desee descentralizarse lo más posible para lograrlo. Si observa los nombres de los consumidores que se mencionan (Sorare, Axie Infinity, OpenSea), en realidad son empresas centralizadas que se basan en una infraestructura descentralizada para aprovechar esta infraestructura descentralizada como un medio para crear más valor.
Poner en un contexto histórico. . .
Es como cuando salió el iPhone: esta nueva infraestructura, este nuevo dispositivo de hardware que había sido construido por personas con habilidades muy especializadas que construyeron los chips y la arquitectura de sistemas y todos los componentes para hacer del iPhone el increíble dispositivo que es. Luego tenía esta disciplina diferente de constructores, los Kevin Systroms y Mark Zuckerbergs del mundo, que construyeron la experiencia de usuario del consumidor. [atop the iPhone] utilizando diferentes conjuntos de habilidades.
[Put another way] tienes que adoptar algo que es mucho más amplio que la tokenómica para construir estas empresas de consumo, y parte de mi hipótesis para el futuro es que vamos a comenzar a ver más y más una bifurcación de web3 de crypto, siendo web3 una revolución de la web 2.0, no solo una evolución de las criptomonedas.¿Dónde encajan las organizaciones autónomas descentralizadas en la mezcla? ¿Qué papel crees que juegan?
Como tantas cosas en criptografía, es uno de estos conceptos que es expansivo en su potencial y provocativo en ese potencial. Pero creo que los casos de uso para los que un DAO tiene más sentido deberían comenzar un poco más limitados que donde las personas los usan. [sometimes right now].
Volviendo a la idea de la bifurcación, con las criptoempresas, tienes empresas que ya están descentralizadas y casi como un imperativo regulatorio, tienen que continuar por el camino de la descentralización. Un DAO es una manifestación más de ese espíritu descentralizado, y no hay duda de que tiene un valor tremendo. [behind the idea] de estas organizaciones que están económicamente alineadas. El DAO de la Constitución, aunque no tuvo éxito en lo que quería lograr, fue un caso de uso bastante bueno para un DAO en el que tenía un objetivo muy específico en mente, que en este caso era comprar algo fuera de línea. Estas son una excelente manera de agregar fondos en cadena y tomar decisiones colectivamente…
[At the same time], si sometió todo a un proceso en su DAO, tomará mucho tiempo construir las cosas que necesita construir. El valor de una entidad centralizada es que te permite moverte muy rápido y tomar decisiones difíciles y construir el tipo de productos de consumo que son bastante únicos y difíciles de construir.¿Cómo piensas en las desventajas? Las llamadas cadenas de bloques de prueba de trabajo tienen problemas ambientales; Las cadenas de bloques con prueba de participación tienen sus propios problemas.
Hay mucho ruido ahora mismo. Las personas que trabajan en estas diversas cadenas de bloques están logrando un progreso increíble.
¿Qué pasa con las NFT? Mucha gente piensa en ellos hoy en día como obras de arte o medios digitales. Con el tiempo, ¿espera que veamos casos de uso muy diferentes, como rastrear obras de arte y bienes raíces en lugar de imágenes de monos de dibujos animados?
Creo que estamos en una fase absolutamente esquemórfica en NFT [rooted to this idea] de la escasez digital. Es por eso que ves cosas como estos coleccionables. I [understand it]; [while initially skeptical], recuerdo haber pensado en algún momento que no solo quería una imagen de un CryptoPunk, sino que realmente quería poseerlo; había una conexión emocional con esa idea.
Pero la generación actual de NFT, que son principalmente estos coleccionables o fotos de perfil, es demasiado. Ciertamente hay una exuberancia a su alrededor que creo que desaparecerá. Y espero con ansias eso porque estos tokens digitales pueden tener muchos atributos. Hay un par de clases diferentes de NFT que ya estamos empezando a ver. Uno es el juego, donde puedes crear o ganar en un juego. Además, más allá de la idea de un NFT dentro de un ecosistema cerrado, con infraestructuras descentralizadas, comenzará a tener la oportunidad de ver realmente las cosas que ha ganado y tener su propia billetera e intercambiar esas cosas o venderlas en [the NFT marketplace] Mar abierto.
Lo segundo que ves son empresas como [NFT music right startup] Royal que están innovando en torno a lo que es posible con NFT. Por ejemplo, ¿una NFT le da acceso al flujo de caja futuro para una canción? ¿Te da acceso a los artistas? ¿Te da acceso a una comunidad? Hay tantas cosas más que vamos a empezar a ver emerger.
Antes de dejarlo ir, ¿qué opina del aumento de los fondos criptográficos dedicados? Están Pantera y Polychain Capital y Paradigm y Andreessen Horowitz y Sequoia Capital y ahora Katie Haun tiene uno. ¿Cree que tiene sentido seguir combinando este tipo de inversiones con inversiones de riesgo más tradicionales, como lo está haciendo ahora Benchmark?
Primero, estoy muy emocionada por Katie.
Mire, creo que se remonta a la bifurcación que articulé. La primera generación de inversión en el espacio fue en estos protocolos y estas cadenas de bloques. Y es un dominio especializado. Invertir en protocolos y DeFi es en gran medida un dominio especializado.
También creo que invertir en productos y fundadores orientados al consumidor es su propia especialidad. Y es útil comprender la infraestructura subyacente y comprender cómo se incentiva y motiva a las personas en la red y las ventajas y desventajas de las diversas opciones que los constructores de consumidores tienen que trabajar para descubrir. Pero al final del día, creo que la experiencia de una empresa que ha construido empresas de consumo perdurables es su propia disciplina especializada que será cada vez más relevante en este nuevo mundo web3. Es por eso que, aunque estoy enfocado en web3, confieso que no estoy enfocado en criptografía a nivel de protocolo.
Entonces, ¿no te irás para iniciar tu propia empresa? Solo estoy medio bromeando. Me senté con Katie para un evento en noviembre y tres semanas después, bam, ella estaba montando su propia tienda. No quiero perder la oportunidad de preguntarte si tienes otros planes en proceso.
Parte de la razón por la que las personas tienen que lanzar fondos centrados en criptografía es que cuando invierten en el nivel de protocolo y compran tokens, entiendo que son técnicamente una inversión pasiva, por eso es necesario registrarse. [as registered investment advisor]. Con un fondo de riesgo tradicional, hay un cierto porcentaje de su fondo que puede tener en ese tipo de inversiones pasivas y una vez que cruza ese umbral, debe registrarse.
Nuestro modelo en Benchmark es que vemos el trabajo que hacemos con las empresas como nuestro producto, por lo que nos orientamos hacia los tipos de empresas que tienen que construir organizaciones y contratar personas y crear experiencias.
Si más de estas empresas comienzan a operar en el mundo de los tokens, ¿en algún momento Benchmark se reestructuraría potencialmente como un RIA?
Ese es un puente que, si al final tenemos que cruzar, lo cruzaremos. No hay religión en contra. Pero no me queda claro que sea un puente que tendremos que cruzar.