Snowflake, Unity, JFrog avanzan hacia las OPI a pesar de la agitación del mercado público

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Warren Buffet está ansioso por invertir en un unicornio SaaS que quema dinero y está a punto de salir a bolsa. A pesar de las recientes caídas de las acciones tecnológicas y los crecientes temores de la turbulencia electoral de EE. UU., esta es una de las razones por las que Snowflake está en camino de ser una de las mayores ofertas del año. Y no es la única empresa que desafía la pandemia y los nuevos problemas para salir pronto de la puerta.

Primero, aquí está Alex Wilhelm con más detalles de la presentación de Snowflake:

El precio objetivo de salida a bolsa de $ 75 a $ 85 por acción valora a la empresa entre $ 20,9 mil millones y $ 23,7 mil millones, sumas enormes para la empresa privada. Su oferta pública inicial podría recaudar más de 2700 millones de dólares para la puesta en marcha. Copo de nieve fue valorado por última vez en alrededor de $ 12.5 mil millones cuando recaudó una Serie G por valor de $ 479 millones a principios de este año.

Dentro de esas proyecciones de valoración hay dos colocaciones privadas de acciones en Snowflake, $ 250 millones cada una de ambas Fuerza de ventas, el conocido jugador de CRM, y Berkshire Hathaway, más conocido por sus retornos de inversión en los años 80 y 90, Cherry Coke y el humor de Charlie Munger. Bromas aparte, la inclusión de Salesforce en la oferta pública inicial es notable, pero no una sorpresa, pero la participación de Berkshire en el debut en el mercado público de Snowflake, una empresa con pérdidas históricas que son casi tiránicas, sí lo es.

Hoy en día, “el crecimiento épico, la mejora de los márgenes brutos y la reducción drástica de las pérdidas” son factores que atraen a inversores como Buffett, concluye Alex.

En otro análisis previo a la salida a bolsa esta semana, Eric Peckham echa un vistazo más profundo a Unity esta semana, actualizando un análisis masivo que había hecho el año pasado. Básicamente, el creador del motor del juego podría ser más central para nuestro futuro en línea de lo que muchos parecen darse cuenta hoy:

Gran parte de la prensa sobre la presentación de S-1 de Unity caracteriza erróneamente el negocio. Unity se malinterpreta fácilmente porque la mayoría de las personas que no son desarrolladores (de juegos) no saben lo que realmente hace un motor de juego, porque Unity tiene numerosas fuentes de ingresos y porque Unity y el competidor con el que más se compara, Epic Games, solo parcialmente. superposición en sus negocios….

Para aquellos en la industria de los juegos que están familiarizados con Unity, el S-1 podría sorprenderlos en algunos aspectos. Asset Store es un negocio mucho más pequeño de lo que podría pensar, Unity es más una empresa de software empresarial que una plataforma de autoservicio para desarrolladores independientes y las soluciones publicitarias parecen constituir el segmento más grande de los ingresos de Unity.

En un análisis complementario para Extra Crunch, profundiza en la presentación y mapea los casos de osos y toros para la empresa. Algunos de los problemas más importantes que señala son que todavía depende bastante de la publicidad (a pesar de que quiere un múltiplo de SaaS) y continúa perdiendo mucho dinero en expansiones ambiciosas. Entonces, este probablemente no sea el tipo de postre helado de Warren Buffett, por así decirlo. Los buscadores de riesgos y los futuristas, sin embargo, querrán probar esta muestra gratuita del caso alcista:

Los motores de juegos se están comiendo el mundo… Una gran cantidad de actividades de entretenimiento y trabajo ya se centran en el contenido interactivo. Unity ha demostrado valor y adopción temprana en numerosas industrias para una larga lista de casos de uso; está a punto de entrar en la carga de trabajo diaria de millones de profesionales, desde ingenieros hasta diseñadores industriales, productores de películas y comercializadores. Su división Create Solutions está en camino de convertirse en una especie de Adobe de próxima generación (ingresos de $ 11 mil millones en 2019): una suite creativa utilizada por equipos de diseño, ingeniería, marketing y ventas en todas las industrias.

A medida que la tecnología AR y VR se expanda hacia el uso generalizado durante la próxima década, la adopción de Unity solo se expandirá aún más. La mayoría del contenido AR y VR ya está hecho con el motor de Unity y la investigación y desarrollo de Unity está mejorando la facilidad de creación de dicho contenido por parte de profesionales (y estudiantes) menos técnicos. Esto posiciona a Unity para expandirse a funciones clave más arriba en la pila de tecnología/contenido de realidad mixta al proporcionar identidad, distribución de aplicaciones, pago y otras soluciones a través de experiencias de contenido.

En otra parte de nuestra cobertura de IPO, Danny Crichton obtuvo los detalles sobre los expertos de Palantir que aceleraron sus ventas de acciones para Extra Crunch, y Alex investigó las nuevas presentaciones de Sumo Logic y JFrog S-1.

Dos consideraciones de los SPAC

Las empresas de adquisición de propósito especial ahora son una cosa para las nuevas empresas tecnológicas que quieren cotizar en bolsa, pero ¿son lo mejor? Esta es la opinión del principal inversionista semilla-VC Josh Kopelman, a través de una entrevista de esta semana con Connie Loizos.

Por un lado, solo por diversión, me aseguré de que fuéramos dueños de Lastround.com en caso de que alguna vez quisiéramos lanzar nuestro SPAC. [Laughs.] Pero es difícil conocer el verdadero beneficio de un SPAC. Y creo que ahora que hemos comenzado a ver un cambio en el mercado para permitir las cotizaciones directas con un componente de recaudación de fondos, es posible que lo vean como una recaudación de fondos mucho más viable y frecuente o un mecanismo de liquidez.

Una nueva tendencia de inicio sobre la que es más positivo son los fondos renovables (aumentos de ventana corta para pequeñas inversiones muy tempranas, como la nueva oferta de AngelList).

Pero volvamos a los SPAC. George Arison, cofundador y codirector ejecutivo de Shift, el unicornio de compra de automóviles, escribió una publicación de invitado para Extra Crunch esta semana sobre cómo se ha acercado a llevar su propia empresa a través de un SPAC. Entre otras cosas, dice, las inversiones privadas en capital público no solo son buenas sino esenciales:

Hay algunos en Silicon Valley que piensan que levantar un PIPE es una mala idea; francamente, esto es evidentemente falso. Una de las principales razones por las que los SPAC funcionan hoy en día, y por qué difieren de la primera generación de SPAC que a menudo no funcionaba, es el proceso PIPE. El período PIPE permite a las empresas recaudar más capital, validar valoraciones y también crea un camino para la transición de inversores en “situaciones especiales” a inversores fundamentales que desea como accionistas a largo plazo.

Una pausa para Bielorrusia y los empleados de PandaDoc

Después de que el director ejecutivo de PandaDoc, nacido en Bielorrusia, Mikita Mikado, apoyara públicamente la oposición a la dictadura de su país, la policía estatal allanó la gran operación de la empresa en el país y encarceló a cuatro de sus empleados por cargos falsos. Mientras luchan por la justicia para sus colegas y por el proceso político del país, planean cerrar operaciones en el país y se unen a otras nuevas empresas para resaltar el daño a la escena tecnológica local. Más sobre el movimiento en el video subtitulado a continuación:

Encuestas de inversores: el futuro de proptech, Varsovia y más

Hemos estado tratando de entender qué está pasando realmente con los bienes raíces y la tecnología, dados los diversos impactos que ha experimentado últimamente el sector tradicionalmente glacial (pandemia, trabajo remoto, problemas minoristas, etc.). El martes realizamos la segunda parte de nuestra encuesta más reciente, centrada en las oportunidades presentes y futuras. Aquí está Clelia Warburg Peters, socia de riesgo de Bain Capital Ventures, sobre hacer las paces con los agentes inmobiliarios y centrarse en los aspectos financieros y de procesamiento que no se han interrumpido en mucho tiempo.

Hasta hace poco, la innovación en el espacio residencial se enfocaba en desintermediar al corredor de bienes raíces, y creo que los empresarios más sofisticados comprenden cada vez más que el servicio es un componente central de la venta de una casa… [T]La mayor oportunidad es encontrar una manera de aprovechar la posición del agente de bienes raíces (en cualquier forma) para vender productos afiliados, incluidos seguros de título, hipotecarios y de vivienda, o para innovar en esos productos mismos.

En otra parte del trabajo de encuestas de la semana pasada, Mike Butcher se comunicó con inversores centrados en Varsovia y Polonia, y también está buscando gente con quien hablar sobre la escena tecnológica de Viena.

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#EquityPod

de alex:

Hola y bienvenido de nuevo a Capitalel podcast centrado en el capital de riesgo de TechCrunch (ahora en Twitter!), donde desglosamos los números detrás de los titulares.

Todo el equipo estaba de vuelta, con Natasha Mascarenhas y Danny Crichton y yo mismo charlando, y chris puertas detrás de escena ajustando los diales como siempre. Esta semana fue un verdadero esfuerzo de equipo ya que nos dirigimos a las fauces de Disrupt (más aquí, nos vemos allí), pero de todos modos hubo muchas noticias.

Entonces, esto es lo que tenemos que hacer:

AngelList está duplicando los fondos móviles, impulsando los ingresos de SaaS a la empresa que también está invirtiendo en los fondos móviles. Eso está bien. (¡De verdad!) Edtech se mantuvo caliente esta semana con Byju’s recaudando $ 500 millones de Silver Lake. Fundada en 2011, Byju’s es la empresa de tecnología educativa de mayor valor que se nos ocurra, con un valor actual de 10.800 millones de dólares. Y hablando de Silver Lake, el grupo acaba de invertir mil millones de dólares en una parte del imperio Reliance, esta vez Reliance Retail. Y hablamos sobre JioMart, que se está enfrentando tanto a Flipkart como a Amazon en el país. Luego hubo dos empresas con nombres que comienzan con “S” que recaudaron $ 100 millones en la última semana, a saber, Snyk, más aquí, y Sprinklr, más aquí. Siguiendo con nuestro tema “S”, las ganancias de Slack fueron increíblemente interesantes. El trimestre de la compañía no recibió elogios de los inversores y sí notó algunos impactos negativos de COVID que también podrían afectar a las nuevas empresas. Y, una compañía S más para pasar: Snowflake. Todos estábamos en Twitter sobre el nuevo rango de valoración de la compañía y el hecho de que el maldito Berkshire Hathaway va a invertir en él. ¡Eso es salvaje! ¡Que cosa! Finalmente, en el frente de la oferta pública inicial, hicimos una actualización rápida de Palantir. Danny tiene todo lo último aquí.

Nos envolvimos con lo que sea que es esto, que al menos era bueno para reír. Volvemos la próxima semana a Disrupt, ¡así que nos vemos allí!