Una tendencia de enfriamiento en los mercados públicos hace que la oferta pública inicial a la baja de UiPath sea una victoria para la empresa

Automatización robótica de procesos (RPA) unicornio UiPath anoche valoró su oferta pública inicial a $ 56 por acción, por encima de su rango objetivo de precio elevado de $ 52 a $ 54. La compañía vendió 9,416,384 acciones a ese precio, junto con 14,474,393 de accionistas existentes. Sus suscriptores pueden comprar 3.583.616 acciones a su precio de oferta pública inicial si así lo desean.

UiPath recaudó $ 527,3 millones en términos brutos para las acciones principales que vendió en la transacción, un acuerdo que valora a la compañía en alrededor de $ 29,1 mil millones sobre una base no diluida. Sobre una base completamente diluida, The Exchange calcula que UiPath tiene un valor de hasta $ 31 mil millones.

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La carrera de precios de UiPath ha sido fascinante de ver. La empresa primero propuso un rango de precios de oferta pública inicial de $ 43 a $ 50 por acción; a ese precio, UiPath valía entre $ 22,2 mil millones y $ 25,8 mil millones sin diluir. ¿Una copa? Para una empresa que valoraba poco más de $ 10 mil millones hace un año, eso pensaría. El precio final de la OPI de la compañía es casi el triple de su valor en 2020.

Pero para UiPath, las cosas se complican con una ronda privada de 2021 que valoró a la empresa en 35.000 millones de dólares, una cifra que pesa algo en el cuello de la empresa.

No es que debamos mantener el diferencial de precios de la OPI final a la baja frente a UiPath. Se salió con la suya recaudando $ 750 millones a un precio inflado antes de dar la vuelta y recaudar otros 500 millones a una valoración más razonable (más sobre eso en un momento) mientras proporcionaba a todos menos a sus inversores finales excelentes rendimientos.

A sus empleados también les iría bien, creo. (Y Alphabet. Quizás la empresa ahora pueda permitirse traer a más de sus contratistas a tiempo completo gracias a, digamos, el retorno de casi 21 veces que su grupo de última etapa CapitalG obtuvo de los 13 millones de acciones de UiPath que compró durante su Serie B).

Independientemente, después de ver el baile de precios de la OPI de UiPath desde su primera presentación S-1 hasta el establecimiento en $ 56 por acción, creo que las únicas partes que deberían sentirse un poco tontas son los inversionistas que decidieron aumentar el valor de la antigua startup en 3.5 x en menos de un año era lógica duradera. Hablemos de por qué.

Increíblemente valioso, pero no que increíblemente valioso