Esta mañana, Y Combinator está publicando una guía de la Serie A de 70 páginas basada en su trabajo con 190 empresas de YC en los últimos años. Es parte de una iniciativa lanzada en 2018 para ayudar a estos alumnos a comprender cómo funcionan las rondas de la Serie A y cómo hacer que funcionen en su beneficio.
El programa está dirigido por Aaron Harris, socio de YC, con quien hablamos en el lanzamiento del programa y con quien nos pusimos al día nuevamente esta semana para averiguar qué hay en la guía y por qué, dadas las numerosas publicaciones relacionadas que YC publica regularmente. base: el equipo sintió la necesidad de armar algo tan masivo. Siguen extractos de ese chat.
TC: Has estado trabajando expresamente con empresas en sus rondas de la Serie A durante un par de años. ¿Cuáles son algunos de los conceptos erróneos sobre cómo obtener estos financiamientos?
AH: Tenía la idea de que las rondas de la Serie A se entendían del lado del inversor: que están buscando ARR, más ganancias, luego viene la financiación. Pero las métricas de las que a las personas les gusta hablar no tienen sentido. Hemos visto compañías financiadas con $ 200,000 en ARR y compañías financiadas con $ 9 millones en ARR. Es realmente una apuesta fundamental sobre cómo cree el inversionista el futuro en función del fundador y lo que está haciendo el negocio en ese momento. Es completamente posible aumentar en una gran historia y sin métricas, frente a excelentes métricas y sin historia.
TC: Si no necesita alcanzar cierto umbral financiero, ¿cómo sabe cuándo es el momento de comunicarse con los inversores de la Serie A?
AH: se requiere mucha preparación [before doing this]; No recomendamos que las compañías salgan al mercado debido a una señal falsa. A veces, un inversor quiere dar a un equipo una hoja de términos y malinterpreta este interés y comienza el proceso de recaudación de fondos antes de que estén listos.
TC: ¿Con cuántos inversores tienen que reunirse los fundadores en promedio?
AH: Se reúnen con 30 en promedio para producir una sola hoja de términos.
TC: ¿Estas ofertas preventivas son buenas noticias?
AH: No son tan buenos como parecen. Si un inversor se adelanta a su ronda, puede pensar que ha ganado. Pero al observar docenas de rondas preventivas versus rondas no preventivas, hemos visto que las compañías terminan cediendo 1.4% más en dilución por casi $ 1 millón menos en fondos cuando hacen esto, y eso es bastante de su compañía. Además, si la gente quiere adelantarse a usted, hay una buena posibilidad de que a otros les guste su empresa.
TC: Esta guía es muy detallada. Para los lectores de CT que se preguntan qué encontrarán en él, ¿cuál es un ejemplo del consejo que incluye?
AH: Explicamos cómo trabajar a través de una solicitud de diligencia de un inversor. Alguien podría decir: ‘Oye, ¿puedes darme un desglose mensual de los principales clientes?’ Y hemos visto a los fundadores darles una lista completa de sus clientes, entonces el VC los llama, y si el cliente está teniendo un mal día o [the VC] llega a la persona equivocada, esa mala verificación de referencia puede hundir una ronda. Es realmente importante que los fundadores pregunten en cambio qué está tratando de aprender el VC de la solicitud de diligencia, luego llamen a esos clientes para que estén listos. También debe asegurarse de que 15 inversores no llamen al mismo cliente para que [that person or company] no está abrumado
TC: ¿Por qué poner sus hallazgos a disposición de todos si está tratando de dar una ventaja a las empresas de YC?
AH: Estamos contentos de haber ayudado a nuestras empresas a obtener mejores resultados en las rondas A, pero queremos ayudar a tantos fundadores como sea posible. Vuelve a [Paul Graham’s] ensayos en línea para fundadores de nuestra Startup School, a través de los cuales ayudamos a fundadores de todo el mundo sin costo alguno. Esta guía es otro paso diseñado para resolver esa asimetría de información entre lo que saben los fundadores y los inversores.
Si YC puede ayudar a las compañías a construir compañías más grandes y nivelar el campo de juego, eso es en general bueno para la tasa de innovación en el mundo.
TC: Muchos de estos consejos asumen que la economía no cambiará. Se basa en dos años de hallazgos en un mercado donde las cosas han estado funcionando muy bien. ¿Ha considerado el impacto de este coronavirus que ralentiza las cosas, incluido el flujo de dinero al Área de la Bahía, y dificulta la financiación de las nuevas empresas?
AH: No creo que las nuevas tendencias maten a las nuevas tendencias, a diferencia de los gigantes tecnológicos; son demasiado pequeños. [PitchBook recently estimated] que hay $ 100 mil millones en polvo seco [waiting to be invested in startups], pero eso me suena demasiado bajo. En 2007, 2008, estuve en Bridgewater Associates, y vimos la cantidad de dinero al margen de los fondos de riqueza soberana, y varios de estos tienen billones de dólares. Y algunos están invirtiendo directamente en nuevas empresas.
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