Las empresas emergentes están recaudando sumas récord en todo el mundo, gracias a varios factores que contribuyen. Como The Exchange exploró ayer, las tasas de interés históricamente bajas han ayudado a los capitalistas de riesgo a obtener más capital que nunca, por poner un ejemplo.
Las bajas tasas han ayudado a las nuevas empresas de otra manera: a medida que caían los rendimientos de ciertos activos, los inversores perseguían los rendimientos apostando por el crecimiento. Y en los últimos años, las clases de inversores dirigieron su atención a las empresas públicas de software, subiendo el valor de sus ingresos a niveles récord.
Esto elevó el valor de las nuevas empresas en términos generales, y las empresas privadas de tecnología disfrutaron de un aumento constante y ascendente en el valor de sus ingresos. Si el valor de un dólar de ingresos de SaaS valía $ 1 un año y $ 2 al siguiente, la revisión de precios fue buena para las empresas privadas, incluso si estuviéramos rastreando las métricas desde la perspectiva de las empresas públicas.
El viaje gratis podría estar terminando.
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Me he abstenido de cubrir el valor de los ingresos del software (SaaS, en gran parte) durante unos meses después de pasar demasiado tiempo en él en los trimestres anteriores, cuando los VC comienzan a señalar que simplemente podría intercambiar números de un trimestre a otro. y escribe el mismo post, es hora de un descanso. Pero el valor de los ingresos por software registró una carrera simplemente increíble, y no puedo decir “no” a un gráfico.
El ritmo al que se incrementaron los precios de los ingresos por software en los últimos años es simplemente asombroso. Por el índice de la nube de Bessemer, en 2016, el múltiplo de ingresos medio de las empresas públicas de SaaS era de alrededor de 5 veces. Cuando comenzó 2018, la mediana de los múltiplos de SaaS se había expandido a alrededor de 7x.
Eso es un aumento del 40% en los precios, pero resultó ser solo un anticipo de la fiesta por venir.
A finales de 2019, la cifra media se había apreciado en torno a la marca de 9x. Y hoy se ha disparado a poco menos de 18x. Es por eso que las empresas de software han podido recaudar tanto dinero, antes y en porciones más grandes. Cada dólar de ingresos recurrentes que vendieron valía $ 5 en capitalización de mercado a mediados de 2016. A fines de 2019, ese mismo dólar de ingresos valía $ 9. Y hoy, para la mediana empresa pública de software, está valorado en alrededor de $ 18.
Hay matices en los datos, pero nos preocupan menos las definiciones exactas que el cambio direccional que describe: el valor medio de los ingresos de SaaS se triplicó con creces entre 2016 y 2021. Esa es una cantidad increíble de crecimiento.
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