Proveedor de neoseguros de anoche y ex startup Raíz puso precio a su salida a bolsa a $27 por acción, $2 por acción por encima de su rango de precio objetivo de $22 a $25.
Según Root, vendió 26.830.845 acciones en su oferta pública inicial, incluidas 24.249.330 de la propia empresa. Sus bancos suscriptores tienen la opción de comprar otros 4.024.626 al precio de salida a bolsa, menos los “descuentos y comisiones de suscripción”. Las acciones restantes están siendo vendidas por los accionistas existentes.
A $27 por acción, Root recaudó $654 731 910, pero esa cifra aumentará a $763 396 812 si sus suscriptores ejercen su opción en su totalidad, utilizando el precio total de $27 para nuestro cálculo. Por sus presentaciones S-1tanto Dragoneer como Silver Lake comprarán $ 250 millones de acciones de Root al precio de la OPI una vez que se haya cerrado la OPI.
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Por lo tanto, Root recaudará más de $ 1 mil millones en su OPI, una vez que se cuenten todas las acciones vendidas. Haciendo algunos cálculos sueltos, Root vale alrededor de $ 6.8 mil millones a su precio de OPI, aunque Renaissance Capital, un especialista en OPI, sitúa la cifra en 7.100 millones de dólares sobre una base totalmente diluida.
Para el Medio Oeste, la salida a bolsa de Root, con sede en Ohio, es una victoria. La empresa demuestra que es posible construir empresas tecnológicas de alto crecimiento por valor de miles de millones de dólares lejos de los centros costeros. Para el espacio más amplio de insurtech, la salida a bolsa de Root es una victoria. La compañía sigue a Lemonade a los mercados públicos, estableciendo nuevamente una fuerte marca de valoración para el mercado de inicio de neoseguros.
Para empresas similares como Clearcover, MetroMile y todas las nuevas empresas relacionadas con Root y Lemonade, es un buen día. Veamos qué podemos aprender de los precios de Root.
tres lecciones
Los múltiplos de seguros están de moda. La clave de la salida a bolsa de Root es el hecho de que ahora podemos ver que los ingresos por seguros se tratan de manera similar a los ingresos por software. ¿Cómo es eso? En términos múltiplos. Dejame explicar.
Root generó $245,4 millones en ingresos durante el primer y segundo trimestre de 2020. Esa es una tasa de ejecución de alrededor de $491 millones. A $ 7 mil millones, eso es un múltiplo de ingresos de 14x. ¡Para un proveedor de seguros con márgenes brutos escasos! Salvaje. Dados los ingresos débiles del tercer trimestre de 2020 de Root, ese número no va a caer pronto.
Para las empresas que no son equipos de software de juego puro y quieren cotizar en bolsa, la fijación de precios sólida y por encima del rango de Root deja en claro que existe una demanda de los inversores para más de un tipo de crecimiento de los ingresos.
Los inversores apuestan a que la historia de crecimiento de Root continuará. En la primera mitad de 2019, los ingresos de la compañía fueron solo el 42 % de lo que logró durante el mismo período en 2020. Si la compañía puede más que duplicarse nuevamente el próximo año, entonces, tal vez todos los números funcionen. Pero ver a los accionistas públicos tomar un volante de crecimiento y valoración de un jugador insurtech es notable.
Kyle Nakatsuji, cofundador y director ejecutivo de Clearcover, otro proveedor de neoseguros, explicó a TechCrunch por correo electrónico lo que cree que está pasando: “Está claro que el mercado es consciente de la enorme oportunidad de disrupción habilitada por la tecnología en la categoría y está recompensando a aquellas empresas que se centran en la innovación digital orientada al cliente. El rápido crecimiento de los jugadores clave en el espacio ahora está demostrando que esto se desarrollará y los ganadores serán los consumidores que verán precios más bajos y los inversores verán mejores retornos. ”
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