La inversión en SaaS se ha disparado durante la última década y los rendimientos han estado llegando a borbotones, con ofertas públicas iniciales como Datadog, cotizaciones directas como Slack y adquisiciones como Qualtrics (que ahora se está retirando) creando miles de millones de riqueza y rendimientos de capital de riesgo. Docenas más de nuevas empresas de SaaS están listas para dirigirse hacia sus salidas de la misma manera, y muchos fondos de capital de riesgo, en particular aquellos con carteras profundas en el espacio de SaaS, tendrán un buen desempeño.
Sin embargo, es poco probable que se repitan los rendimientos gigantescos que estamos viendo hoy en día para las carteras de SaaS.
La gran amenaza a corto plazo es simplemente el precio: la inversión en SaaS se ha vuelto mucho más cara. Puede ser difícil de recordar, pero hace solo una década, el modelo comercial de “Software como servicio” fue revolucionario. De la misma manera que la infraestructura de la nube tardó años en afianzarse en los departamentos de TI corporativos, la idea de que uno no otorgaba licencias de software sino que pagaba por usuario o por uso a lo largo del tiempo era casi herética.
Para los capitalistas de riesgo dispuestos a dar el salto al espacio, los precios eran (relativamente) baratos. La atención de los inversores hace una década se centró intensamente en la web y los dispositivos móviles para consumidores, impulsada por la exitosa oferta pública inicial de Facebook en mayo de 2012 y la oferta pública inicial de Twitter el año siguiente. Mientras todos los inversionistas perseguían negocios como Snap(chat), la población más pequeña de inversionistas que apuntaban a SaaS empresarial (o incluso a espacios más exóticos como gulp, fintech) obtuvieron grandes ofertas en lo que más tarde se convertiría en los unicornios más grandes de la década.
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