Initialized Capital fue la respuesta del capitalista de riesgo Garry Tan a una necesidad destacada por primera vez por Y Combinator. Como socio de la aceleradora de 2010 a 2015, Tan pasó tiempo trabajando con empresas para comprender mejor lo que necesitaban de los inversores después de graduarse.
“Literalmente construí el fondo inicial que quería que existiera para esas empresas”, dijo en una entrevista por Zoom con TechCrunch. Hoy, Initialized Capital gestiona más de 3200 millones de dólares en activos bajo gestión y Tan da un paso atrás para volver a la aceleradora que fue su musa, esta vez como el nuevo director ejecutivo y presidente de toda la institución. Si bien el nuevo trabajo de Tan está programado para comenzar en enero de 2023, se sentó con TechCrunch para hablar sobre su visión del acelerador, sus lotes y sus objetivos para el futuro.
El inversor va a tener un alcance mayor. Initialized Capital acaba de recaudar su mayor fondo hasta la fecha el año pasado y ahora trabaja con más de 200 empresas de cartera activa. Sin embargo, YC está operando a una escala completamente diferente: el acelerador ha financiado más de 3000 empresas y ha trabajado con más de 6000 fundadores. YC se negó a compartir AUM, pero confirmó que las empresas de cartera tienen una valoración combinada cercana a $ 1 billón.
“El mundo se ha vuelto mucho más grande y hay tantos problemas que resolver: la oportunidad de ayudar a generar más prosperidad en el mundo es un gran atractivo”, dijo Tan.
El anuncio de Tan llega en un momento activo para el acelerador. La próxima semana es el Demo Day bianual de Y Combinator, en el que las nuevas empresas se presentan al público por primera vez después de pasar tres meses en el acelerador. Es diferente a los días de demostración anteriores porque es más pequeño. YC dijo recientemente que el lote de este verano es un 40% más pequeño que el último lote en respuesta al entorno de financiación y la economía.
Si bien la reducción del enfoque de YC abordó una de las críticas más frecuentes del acelerador, que sus lotes se han vuelto demasiado grandes y, como resultado, la red se ha diluido, Tan no ofreció ningún detalle o sentimiento que respaldaría un enfoque similar en el futuro. Él mismo es un ex fundador de YC y, en cambio, defendió el enfoque del acelerador para hacer crecer los lotes año tras año, algo que su El futuro predecesor Geoff Ralston vio conocido por impulsar.
“Mucha gente habla de que el tamaño del lote es demasiado grande, pero creo que es como, amigo, la ley de Metcalfe es una de las leyes más fundamentales”, dijo Tan, provocando el argumento de que cuantos más nodos haya, más más interconectada y valiosa es una red. “Hay muchas más personas que tal vez quieran escapar de la carrera de ratas, como yo… y construir la suya propia”.
Él ve la red y la comunidad como la mayor fortaleza de YC, en lugar de su mayor desafío (el último de los cuales dijo que es demasiado pronto para decirlo).
Tan espera involucrar más a la comunidad de exalumnos de YC en el futuro de la institución, aunque no está claro cómo se materializará, ya sea a través de más eventos o si hay una obra de microcomunidad por ver. Ya hay algunos esfuerzos externos de que esto suceda que vagamente se relacionan con el acelerador. OrangeDAO, por ejemplo, está reuniendo a más de 1,000 ex alumnos de YC que están interesados en respaldar a las empresas de criptografía, y la semana pasada recaudó $ 80 millones para su fondo de debut.
Si bien la cantidad de exalumnos de YC es sin duda amplia, poderosa y está presente en varios sectores a través de algunas de las empresas mejor valoradas, históricamente también ha luchado con la diversidad dentro de sus lotes. El último lote, la cohorte de YC contó con un 90 % de fundadores masculinos, frente al 88 % del lote anterior. También tenía un 12 % de fundadores latinos, un 15 % menos que el lote anterior. Hizo un progreso incremental en lo que respecta a los fundadores negros, con el invierno de 2022 con un 6% de fundadores negros frente al 4% del lote anterior.
Cuando se le preguntó si la diversidad será un enfoque para él al ingresar a YC, Tan señaló que Initialized fue nombrada una de las empresas más diversas en un proyecto de investigación realizado por el medio tecnológico The Information. “Quiero continuar con eso porque [YC] es la mentalidad de mayor crecimiento del mundo, ¿verdad? Así que sabes que todas estas son cosas del pasado que queremos llevar adelante”.
El amor de Tan por el Área de la Bahía podría desempeñar un papel en la atracción de fundadores. Si bien parece que YC seguirá siendo remoto en cierta medida en el futuro, especialmente teniendo en cuenta su enfoque internacional, el empresario habló sobre su historia personal al crecer en el Área de la Bahía y dijo que YC ya se está moviendo en una gran dirección para reenfocarse en la región. – incluyendo un retiro de Sonoma este lote. “Sigamos manteniendo esa prosperidad porque, ya sabes, algo es mágico en el Área de la Bahía de San Francisco”, dijo. “Como YC es un imán, como lo es el Área de la Bahía de San Francisco… tiene un papel importante que desempeñar en el futuro de la tecnología”.
La salida de Tan está sacudiendo la empresa que ayudó a fundar. Mantuvo el fuerte después de que el otro cofundador de la firma, Alexis Ohanian de Reddit, se retirara en 2020. Ahora, con el cambio inminente, la firma ha designado a Jen Wolf y Brett Gibson como socios gerentes. Wolf, quien anteriormente fue presidente y socio, continuará invirtiendo y liderando todas las operaciones de Initialized. Gibson, quien anteriormente se desempeñó como socio general (enfocado en criptografía, Web 2.0, SaaS y DevOps), liderará la estrategia de inversión de la etapa inicial de la empresa.
Las fuentes señalaron a TechCrunch que el nombramiento de Tan y el consiguiente traspaso de liderazgo no fue abrupto, y algunos dijeron que ha sido un trabajo en progreso durante más de unos pocos trimestres. Tan sostiene que se enteró de la oportunidad recientemente.
Los dos mundos de Initialized y YC son similares más allá del ethos y el origen. Por ejemplo, Tan contrató al ex alumno de YC, Scott Moss, para que fuera un principal en Inicializado. Una de las inversiones más exitosas de Tan hasta la fecha es la plataforma de criptomonedas Coinbase. A través de inversiones con Y Combinator y luego Initialized, la inversión de Tan se estimó una vez, utilizando una valoración secundaria privada, para traer un retorno de 6000x. Initialized invierte habitualmente en nuevas empresas que salen del Demo Day.
Tan no dijo cómo su nuevo rol en YC y su futuro rol en Initialized, que es asesor de riesgo, se superpondrán cuando se le pregunte sobre dinámicas competitivas o complementarias. “Se necesita un inversionista semilla que estará allí a lo largo de los años y Initialized sigue siendo eso”, dijo. “El alto nivel aquí es como si estuviera aquí para hacer que las empresas de YC [and] los fundadores exitosos.”
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