Hola y bienvenido Volvamos a nuestra mirada matutina habitual a las empresas privadas, los mercados públicos y el espacio gris intermedio.
Hoy necesitamos hablar sobre lo que escuchamos de los mercados privados y públicos, y cuán diferentes parecen ser sus mensajes.
Los mercados públicos hasta ayer estaban en el rebote, aumentando bruscamente desde mínimos recientes, impulsado por noticias negativas sobre COVID-19 y su consiguiente daño económico. Como TechCrunch señaló ayer, los principales índices estadounidenses habían visto su valor recuperarse bruscamente de los mínimos registrados a principios de año. Esto fue extraño, ya que las noticias de COVID-19 están lejos de ser buenas: Estados Unidos sigue siendo el país con la tasa más alta de nuevas infecciones confirmadas y muertes relacionadas por algún margen, y el daño económico derivado de los esfuerzos tardíos de la nación para detener la pandemia en el hogar se acumula.
Puede leer fácilmente el optimismo en el mercado de valores: que la huella de infección por COVID-19 en el hogar no es tan mala como algunos modelos indicaron, que el distanciamiento social está funcionando y que la economía se recuperará rápidamente de esta molestia. Sin embargo, pregunte por los mercados privados y escuchará una narración muy diferente.
Ayer, mientras pateaba el mercado de software moderno centrado en los negocios (SaaS empresarial, si lo prefiere) con Shasta Ventures‘ Jason Pressman, discutimos el estado de las cosas para las empresas privadas que él está viendo desde su posición dentro de la máquina de inicio. Teniendo en cuenta sus notas, junto con las de otros inversores con los que hemos hablado recientemente, es difícil entender el nivel de optimismo que los mercados públicos están señalando.
No es que Pressman sea pesimista, sería difícil ser un capitalista de riesgo netamente sombrío en general, dado el perfil de riesgo de las inversiones que realizan. Pero algunos VC que han invertido en recesiones anteriores se sienten cómodos siendo sinceros acerca de lo que ven de las compañías privadas, las que están dentro de sus carteras y fuera de ellas.
Esta mañana exploremos la brecha de optimismo público-privado por segunda vez. La última vez emprendimos este tema en particular, los inversores públicos estaban siendo pesimistas y los inversores privados parecían excesivamente optimistas. Es poco probable que haya espacio para que ambas vistas sean correctas.