Un marco para pensar objetivamente después de la OPV o las existencias concentradas
Empresas como Uber, Lyft, Beyond Meat, Peloton, Slack, Zoom y Pinterest hicieron su debut en el mercado público en 2019, creando riqueza y liquidez para muchos de los fundadores de la clase IPO 2019.
Este año, los accionistas han visto una volatilidad que induce a la ansiedad en sus tenencias, lo que lleva a muchos a darse cuenta de que necesitan repensar su enfoque hacia su posición de acciones concentrada posterior a la salida a bolsa.
En esta guía, explicaré de manera objetiva cómo pensar acerca de las tenencias de acciones posteriores a la salida a bolsa o concentradas. Si bien esto está escrito específicamente para las acciones de empresas públicas, muchos de los mismos conceptos fundamentales se aplican a las acciones privadas y la decisión de venderlas o no. Deben entenderse algunos riesgos si confía en una acción para lograr todos sus objetivos financieros, ya que eso lo somete a tener “demasiados huevos en una canasta”. Muchos accionistas en la clase IPO 2019 han experimentado este riesgo en los últimos meses y están reevaluando sus situaciones.
Sin embargo, seguir mi consejo puede ser un desafío ya que todos hemos oído hablar de alguien que lo hizo grande balanceándose hacia las cercas. La clave es comprender la verdadera tasa de éxito y los riesgos involucrados con este enfoque; Es muy común escuchar a otros compartir sus victorias sobresalientes, mientras que rara vez se mencionan fallas más comunes.
¿Qué hago ahora?
Por lo general, abogo por reducir las posiciones concentradas en las acciones de IPO al vencimiento del bloqueo, o mediante la venta programada para posiciones más significativas; sin embargo, para aquellos que no han vendido, está claro que la desaceleración macroeconómica inesperada ha incrementado materialmente la volatilidad de algunos precios de acciones de compañías de alta valoración. Si se encuentra en esta posición, aquí hay algunos elementos a tener en cuenta:
- ¿Cuál es tu horizonte de tiempo? ¿Sus inversiones están destinadas a largo o corto plazo?
- ¿Cuáles son sus necesidades de liquidez? ¿Necesita recaudar efectivo para pagar impuestos o gastos futuros? ¿Necesita efectivo en los próximos 1-2 años?
- ¿Qué otros activos tienes?
- ¿Cómo afecta esto a su plan financiero? ¿Puedes tolerar posibles caídas adicionales?
No es cómodo estar en esta posición, y las decisiones en esta coyuntura pueden ser críticas para lograr objetivos a largo plazo. Le sugiero que busque un asesor para hablar si no está seguro de cuál es la mejor opción. A continuación, revisamos algunas consideraciones que pueden ayudar a generar más confianza en su decisión.
¿Cuál es el plan?
La decisión de qué hacer con su stock debe comenzar en un nivel superior. ¿Dónde encaja esta acción en su estrategia de inversión y dónde encaja su estrategia de inversión para lograr sus objetivos a largo plazo?
Sus objetivos deben conducir su estrategia de inversión, y su estrategia de inversión debe conducir las decisiones con respecto a sus acciones, no al revés. Con los objetivos adecuados establecidos, puede utilizar la cartera de inversiones y las acciones de la compañía dentro de ella, como herramientas para alcanzar sus objetivos.
Por ejemplo, un objetivo podría ser trabajar diez años más, luego retirarse parcialmente y realizar algunas consultas. La definición de objetivos le ayuda a tomar decisiones objetivas sobre cómo gestionar mejor las posiciones de stock concentradas. Existe una compensación entre maximizar el rendimiento potencial de su cartera de inversiones, maximizando el riesgo con carteras concentradas y minimizando el riesgo de una pérdida catastrófica, teniendo una cartera bien diversificada. Esta decisión es única para cada individuo. La mejor manera de maximizar las probabilidades de lograr sus objetivos es diferente de la mejor ruta para maximizar las posibilidades de retorno de su cartera.
FOMO
En estas discusiones, siempre existe un inmenso miedo a perderse. ¿Qué pasa si esta acción se convierte en un multibagger con el tiempo? Es fácil mirar a los Zuckerbergs y Bezos del mundo, que han acumulado una gran riqueza al mantener acciones concentradas, y piensan que mantener las acciones concentradas a largo plazo es el camino a seguir.
Tampoco hay duda de que algunas acciones públicas han sido jonrones financieros fugitivos, como invertir en Apple o Amazon. Si hubiera invertido en esas acciones desde el principio, podría haber obtenido un rendimiento del 40,000% o 100,000%. Sin embargo, un proceso de decisión racional y basado en evidencia presenta una imagen muy diferente. En la segunda parte de esta serie de tres partes se cubre un análisis estadístico sobre cómo les ha ido a las OPI y las carteras concentradas en el pasado.
La concentración implica riesgos que quizás no haya considerado. En la segunda parte, lo guiaré a través de consideraciones críticas al mantener una alta concentración de acciones de la compañía y cosas a considerar desde una perspectiva general. También profundizo en los beneficios de la diversificación, llevándolo más allá de lo básico para mostrarle las ventajas de tener una cartera más equilibrada.