Hace solo unas semanas, Datto, lo que TechCrunch llamó una “empresa de respaldo y recuperación de desastres”, se presentó para cotizar en bolsa. Esta semana la firma fijó una gama inicial para su debut.
La empresa respaldada por Vista Equity Partners fue adquirida por la firma de capital privado en 2017. Vista ha vuelto a ser noticia últimamente por varias razones, algunas derivadas de travesuras ejecutivas – leer: evasión de impuestos y multas enormes – pero al menos lo que viene del campamento de Datto son buenas noticias.
¿Cómo es eso? Vista compró Datto por alrededor de $ 1.5 mil millonesy está listo para ganar miles de millones con su salida, según el precio de salida a bolsa esperado de la compañía.
Según la empresa de datos última presentación S-1, Datto apunta a un rango de precios de $ 24 a $ 27 por acción. Aquí están las matemáticas:
Total de acciones en circulación después de la oferta pública inicial, sin asignación de suscriptores: 157 548 740 acciones Total de acciones en circulación después de la oferta pública inicial, con asignación de suscriptores: 160 848 740 Valoración máxima a precios actuales, sin asignación de suscriptores: $4,250 millones Valoración máxima a precios actuales, con asignación de suscriptores: $4,34 mil millones
Esos dos números finales son dramáticamente más grandes que los $ 1.5 mil millones que se dice que Vista pagó por Datto.
¿Cómo ha logrado Datto generar tanto valor en los últimos años? En términos financieros, la compañía creció a una tasa de ejecución de alrededor de $ 500 millones, según los resultados de ingresos del primer y segundo trimestre de 2020. Eso le da a la compañía un múltiplo de ingresos de menos de 10x en su precio máximo actual de OPI.
Y ese precio tiene sentido. Datto no está creciendo muy rápido, solo un 16 % entre el primer semestre de 2019 y el primer semestre de 2020, por ejemplo. Sin embargo, la compañía se volvió rentable recientemente, lo que ayuda a su caso de valoración. Pero lo que es más importante, entre 2017 y 2020 hemos visto expandirse los múltiplos de ingresos de las empresas de software. Eso, sumado al crecimiento de Datto desde 2017, lo han revaluado muy por encima de su precio de venta.
Para Vista, son buenas noticias. Siempre que no se metan en cuestiones fiscales sobre este conjunto particular de devoluciones. Más sobre Datto a medida que cotiza y debuta.
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