Disecar qué significa la salida a bolsa de Lyft para Uber y el futuro de la movilidad

Ofertas Extra Crunch los miembros tienen la oportunidad de sintonizar las llamadas de conferencia lideradas y moderadas por los escritores de TechCrunch que leen todos los días. Esta semana, Kirsten Korosec y Kate Clark de TechCrunch lideraron una profunda discusión sobre la salida a bolsa de Lyft y las perspectivas para el futuro del negocio.

Después de que se disparó casi un 10% en su primer día en los mercados públicos, las acciones de Lyft se redujeron a su precio de salida a bolsa, ya que algunos inversores se muestran más preocupados por el camino de la empresa hacia la rentabilidad (o la falta de ella) y los fundamentos a largo plazo del negocio. . Pero la lista pública de Lyft es más grande que la más reciente en las OPI de unicornio cada vez más comunes. Como el Lyft, la primera empresa pública de “transporte como servicio”, ofrece la primera visión interna del modelo de negocio y su economía, y su desarrollo puede, en última instancia, actuar como el canario en la mina de carbón. Para el futuro del transporte.

“Lyft, no solo ha sobrevivido, ha crecido. 18.6 millones de personas tomaron al menos un viaje en el último trimestre de 2018. Eso es más de 16.6 millones a fines de 2016. Eso ilustra el crecimiento que ha tenido la empresa. También han dicho que tienen una participación del 39% del mercado de viajes compartidos en los Estados Unidos. Eso es más del 22% en 2016.

Para mí, la gran pregunta es, digamos, que tenían la parte de Uber, que es del 66%, ¿podrían obtener una ganancia? ¿Es esa la determinación? Y no estoy convencido de que así sea, por lo que todos estos otros aspectos del modelo de negocio de transporte como servicio [micromobility, AVs, etc.] van a ser muy importantes “.

Kirsten y Kate profundizan en lo que significa la respuesta del mercado a Lyft para Uber y la línea de tiempo para su inminente salida a bolsa. Los dos también explican su escepticismo sobre la economía y el debate que se llevan a cabo y el innovador modelo de transporte conducirá finalmente a la rentabilidad de Lyft, Uber y otros.

Para acceder a la transcripción completa y al audio de la llamada, y para tener la oportunidad de participar en futuras conferencias telefónicas, conviértase en miembro de Extra Crunch. Aprende más y pruébalo gratis.

Danny Crichton: Buenas tardes y buenos días a todos, este es Danny Crichton, editor ejecutivo de Extra Crunch. Muchas gracias por acompañarnos hoy con los reporteros de TechCrunch, Kate y Kirsten.

Comenzaré con una introducción rápida para nuestros dos escritores de hoy. Tenemos a Kate Clark, nuestra reportera de capital de riesgo. Kate ha estado con nosotros por un tiempo, cubriendo todo en el mundo de startups y empresas. También es una de las anfitrionas del podcast Equity de TechCrunch y también escribe nuestro boletín informativo Startups Weekly.

Nuestro otro escritor de hoy es Kirsten, nuestro intrépido escritor automotriz que cubre todas las cosas de Elon Musk, Tesla y todo lo demás en el espacio del vehículo autónomo. Kirsten también ha estado con nosotros durante bastante tiempo y también escribe un boletín que acaba de presentar en las últimas semanas, en torno al transporte. Así que con eso, voy a pasar la conversación a los dos ahora.

Kirsten Korosec: Muchas gracias Danny. Esta es Kirsten Korosec aquí. El boletín informativo es un lanzamiento suave, pero se publicará los viernes y esperamos tener una suscripción por correo electrónico en algún momento en el futuro, así que manténganse al tanto.

También debo mencionar que también tengo un podcast centrado alrededor de vehículos autónomos y un futuro transporte llamado The Autonocast que sale semanalmente. Muchas gracias por unirse a la llamada y solo un recordatorio, queremos participación. Entonces, aproximadamente a la mitad del camino, giraremos, abriremos la línea y responderemos preguntas. Empecemos.

Antes de profundizar en todas las tomas calientes que hay por ahí, creo que vale la pena proporcionar una especie de manual, una línea de tiempo general de los eventos. Es probable que todos conozcamos a Lyft, por supuesto, y la mayoría de nosotros pensamos en 2012 como la fecha de lanzamiento cuando llegó a San Francisco, pero realmente Lyft se construyó fuera del servicio de Zimride. ¿Cuál es la compañía de viajes compartidos que John Zimmer y Logan Green fundaron en 2007?

Se prestó mucha atención a Lyft en 2018 con lo que sucedió el año pasado, en el período previo a la salida a bolsa. Pero creo que vale la pena destacar la intensa actividad y el crecimiento que se produjo entre 2014 y 2016. Estos son años de importancia crítica para Lyft, solo un frenesí de actividad en un período en el que la empresa ganó terreno, inversores y socios.

Para mostrar la cantidad de actividad que estaba sucediendo; Lyft tuvo dos rondas de financiamiento separadas, una por $ 530 millones otra por $ 150 millones, con solo dos meses de diferencia en 2015. También podría recordar a principios de 2016 su asociación con GM y la inversión de $ 500 millones de dólares de los fabricantes de automóviles como parte de la Serie F $ 1 esfuerzo de recaudación de fondos de mil millones de dólares.

Eso fue realmente interesante porque el presidente de GM en el momento en que Dan Ammann tomó asiento en el consejo, que ya había dejado vacante. Como Lyft y GM comenzaron a darse cuenta de que eran competidores. Ahora, Dan es el director general de GM Cruise, que es la unidad de conducción automática de GM.

2017 y 2018 también fueron grandes años, ya que Lyft lanzó su primer mercado internacional en Toronto. Hicieron grandes movimientos en el frente del vehículo autónomo, del que hablaremos hoy, y en la micromovilidad. Su negocio de motos se lanzó en Denver en 2018. Compraron Motivate, que es la compañía de bicicletas eléctricas más antigua y más grande de América del Norte. Luego, finalmente llegamos al final de 2018, y esto es cuando Lyft archiva confidencialmente una declaración con el FDC y nos vamos de las carreras a la IPO.

Los últimos dos o tres meses fueron cuando Lyft reveló su prospecto, se reunió con inversionistas, fijó el precio de su OPI e hizo su debut público. Entonces, Kate, ¿cuáles son las tuercas y los tornillos de la OPI y qué está sucediendo en este momento?

Kate Clark: Hola a todos, esta es Kate. Así que voy a mencionar muy rápidamente el cronograma de estos últimos meses en el período previo a la histórica salida a bolsa de Lyft. Así que volviendo a diciembre, ese es el momento en que Lyft inicialmente se presentó de manera confidencial para hacerlo público. Más tarde descubrimos que se están haciendo públicos en el NASDAQ cuando finalmente revelen su S1 a principios de marzo.

Esto se produce después de que Lyft haya recaudado $ 5 mil millones en fondos de deuda y capital con una valuación de $ 15 mil millones de dólares, por lo que hay muchas personas que prestan atención a lo que fue la primera OPI de uso compartido. Entonces, a principios de marzo, podemos ver más de cerca el S1 de Lyft, que nos dice que la compañía tiene $ 911 millones en pérdidas en 2018 e ingresos de $ 2,2 mil millones. Así que después de calcular y reunir algunos datos, muchas personas se dieron cuenta rápidamente de que eso significa que Lyft tiene algunas de las pérdidas más grandes de cualquier OPI. Pero también tiene algunos de los ingresos más grandes para cualquier compañía pre-IPO, simplemente siguiendo a Google y Facebook en esa categoría.

Así que esta es una salida a bolsa muy interesante para muchas personas debido a estas pérdidas tan elevadas, pero también a estos enormes e inmensos ingresos. La próxima vez que vemos a Lyft, el precio de su OPI es de entre $ 62 y $ 68 dólares por acción. Algunas personas se apresuraron a decir que eso era quizás un poco más barato, dado que se trataba de una OPI muy anticipada con una tonelada de demanda. Entonces, en el segundo día del roadshow de Lyft, el proceso, dicen que su IPO está sobre suscrita. Así que la demanda es aparentemente enorme, sus suscripciones excesivas, por lo que deciden que vamos a aumentar el precio de nuestras acciones.

Entonces, Lyft dice que van a cobrar un máximo de $ 72 por acción y luego, el día de su OPI, cobran $ 72 por acción, el día siguiente se abre a $ 87 por acción. Así que vemos un enorme pop de IPO que no creo que sea particularmente sorprendente dado que ya hablaron de esta demanda, y ya sabíamos que había mucha demanda en Wall Street. No solo para Lyft sino también para las OPI de unicornio de esta estatura, dado que hay muy pocas de estas. Sin embargo, Lyft comenzó a cotizar a $ 87 por acción, si has estado siguiendo las noticias que no son de lo que Lyft es hoy.

Kirsten: Sí, estaba a punto de preguntar: Kate, dame los últimos números, sabes que mucha atención está en ese día de apertura, pero las cosas no se han mantenido exactamente. Entonces, ¿qué ha pasado en los últimos días?

Kate: Sí, es realmente difícil manejar las expectativas después de una salida a bolsa. Quiero decir, creo que ha habido muchas críticas hacia Lyft ahora y creo que se está negociando por debajo de su precio de participación inicial. Entonces, como mencioné, Lyft abrió a $ 87 por acción, tenía un precio de $ 72, pero casi de inmediato comenzaron a cotizar por debajo de ese precio de $ 72 por acción. Así que cerraron el martes a $ 68.96 por acción. Todavía cuenta con una capitalización de mercado superior a $ 19 mil millones. Por lo tanto, siguen siendo valorados significativamente más de lo que eran como una empresa privada con $ 15 mil millones, pero no parece bueno estar cotizando por debajo de un precio por acción tan rápidamente.

Sin embargo, en realidad sí alcanzó su precio de salida a bolsa por solo un minuto, así que quizás le demos unas horas más y veamos dónde se cierra. Es posible que vaya a saltar a esos $ 72, pero aún se está negociando bastante por debajo de esos $ 87.

Kirsten: Con IPO como esta, y especialmente con un perfil tan alto, va a haber mucha atención en el precio de las acciones y en la volatilidad. Y me pregunto, en su opinión, ¿qué les dijo esta primera semana o los primeros días de volatilidad? ¿Qué dice sobre el futuro de Lyft y, ciertamente, su presente?

Kate: Sí. Quiero decir, es difícil de decir. Creo que mucha gente se estaba preguntando si Wall Street iba a estar interesada en una compañía como Lyft que es extremadamente poco rentable en este momento y le quedan muchos años antes de que alcance la rentabilidad, si es que alguna vez alcanza la rentabilidad.

Entonces, en este punto, hay que preguntarse, ¿algunos de estos inversionistas que compraron a Lyft de inmediato, eran realmente largos en Lyft? Porque parece que muchos de esos inversionistas ya han vendido sus acciones y quizás no se invirtieron en el plan de rentabilidad a largo plazo de Lyft, que involucra muchas cosas muy dudosas, como el futuro de los vehículos autónomos, que hablar más adelante en esta llamada. Y hay mucha incertidumbre allí.

Pero dicho esto, no es raro que una acción experimente volatilidad desde el principio, y no se puede asumir el futuro de ese precio de la acción solo por una volatilidad temprana.

Y reunimos algunos ejemplos de OPI donde hubo cierta volatilidad temprana que no determinó el futuro a largo plazo. Así que Carvana, por ejemplo, que es un concesionario de automóviles usados ​​en línea en el sector de la automoción, experimentó volatilidad al principio, con una caída de las acciones en los primeros meses, pero finalmente tuvo una tendencia al alza.

Kate: Así que Carvana abrió a 13,50 dólares por acción, cayendo por debajo de su precio de salida a bolsa, por lo que ni siquiera tuvo la salida a bolsa. Y luego, en 2018, alcanzó un máximo histórico de $ 65 por acción. Hoy en día, se está cotizando alrededor de $ 58 por acción, por lo que en última instancia es una historia positiva que se contará allí.

Y luego otro ejemplo en el otro lado de las cosas es Snap, que en realidad tardó cuatro meses en caer por debajo de su precio de salida a bolsa de 2017, y todos sabemos que Snap definitivamente no ha sido una historia de éxito y se está negociando muy por debajo del precio de oferta. Pero finalmente, Facebook, por ejemplo, cayó por debajo de su precio de salida a bolsa en su segundo día de operaciones y luego tuvo un primer año difícil en el mercado de valores antes de que las acciones finalmente despegaran y se convirtiera en un éxito muy obvio.

Kirsten: Entonces, Kate, me pregunto por qué crees que hubo esa carrera inicial el primer día. ¿Fue emoción? ¿Hubo algo material que estaba subiendo el precio? ¿Cuál fue la causa?

Kate: Creo que había mucha emoción y demanda en torno a esta OPI porque era muy única en su clase, y había muchos inversores que parecían estar muy lejos de la posibilidad de que Lyft se convirtiera en esta empresa enormemente rentable. Y creo que gran parte de eso se debió a que en el S1, aunque viste estas pérdidas realmente muy grandes, bastante grandes, simplemente enormes pérdidas ridículas, viste que se estaban reduciendo con el tiempo y que definitivamente había un camino en el que Lyft podría llevar a donde alcanzaría la rentabilidad, digamos, en los próximos cinco años.

Y creo que Wall Street realmente prestó atención a eso, y no prestaron atención a algunas de las otras métricas. Ahora, se han quitado sus gafas de color rosa y están considerando a Lyft como una empresa pública, y es un poco diferente ahora que en realidad ha completado su debut.

Kirsten: Bueno, me refiero a que, a menudo, me gusta ver las IPO, y especialmente en el caso de Lyft, como una medida de la confianza de los inversionistas en las perspectivas de crecimiento de la compañía, porque esta es una compañía que, aunque tiene bastante ingresos , tiene pérdidas significativas y es realmente una planificación no solo para el presente sino para el futuro. Ha sido llamado un negocio disruptivo por una razón, y ciertamente es muy prospectivo. Así que me pregunto si crees que fue una buena estrategia para Lyft. Querían abrirlo a “el hombre común” cuando realmente iban al mercado. Hicieron un enfoque diferente, ¿y crees que esto podría haber tenido un efecto? Quiero decir, es muy importante para ellos hacer esto, pero me pregunto si pensó que eso significa que algunos de los inversores no son tan disciplinados.

Kate: ¿Se refiere al hecho de que estaban otorgando bonificaciones a sus empleados y conductores para que también participen en la IPO?

Kirsten: Absolutamente. Ese es realmente un punto realmente bueno que quizás puedas explicar. Lyft hizo un poco de un enfoque más abierto para su salida a bolsa. Normalmente, las OPI se pueden cerrar solo a grandes inversores institucionales. Entonces, ¿esto los preparó para tener más volatilidad?

Kate: Sí, Lyft proporcionó algunos de sus conductores hasta, creo, $ 10,000 para, en teoría, comprar acciones en la OPI. ¿Creo que tuvo un alto impacto? No lo sé. Creo que no hay suficientes comparaciones, no hay suficientes datos para realmente tomar una decisión o para tomar una decisión general sobre si eso realmente fue parte de la volatilidad. Creo que, dada la naturaleza incierta del futuro de Lyft y sus grandes pérdidas, creo que su volatilidad fue bastante inevitable, y creo que las personas que prestan atención a esto probablemente no estén particularmente sorprendidas por el desempeño de las acciones en estos primeros días.

Y quiero agregar que hay un período de bloqueo de seis meses para los fondos de capital de riesgo que son propiedad de Lyft y de sus empleados, así que creo que no estamos seguros de lo que sucederá cuando finalice ese período de bloqueo y esos tenedores pueden simplemente vender sus acciones en ese momento o cómo eso también afectará el precio de las acciones.

Kirsten: Así que algo para vigilar. Me recuerda mucho a una compañía sobre la que escribo mucho, que es Tesla, y los he estado cubriendo durante años. Y es una de las acciones más volátiles, y sus inversionistas, ciertamente tienen grandes inversionistas institucionales, pero la cantidad de fanáticos que tienen con inversionistas más pequeños, a veces eleva el precio de las acciones o aumenta esa volatilidad, y yo Tipo de curiosidad por ver si eso sucede con Lyft. Si asiste a una reunión de accionistas en Tesla, por ejemplo, está repleta de personas apasionadas por la marca y su CEO, Elon Musk.

Y Lyft y posiblemente Uber, si finalmente terminan con su salida a bolsa, se puede ver que esto puede ocurrir porque las personas se sienten muy convencidas acerca de la marca y también del servicio que brinda. Así que tengo curiosidad por ver cómo todo esto se sacude. Y tiendo a considerar que invierto personalmente en fondos mutuos y cosas así. No invierto en ninguna de estas empresas, pero la visión larga y paciente tiende a ser la mejor, y tratar de atrapar un cuchillo que cae, como me han dicho los inversores, nunca es una buena idea.

Así que tengo curiosidad por ver si los inversionistas crecen y aprenden con Lyft, si se vuelven disciplinados y simplemente lo esperan y los ven jugar a las perspectivas de crecimiento de la compañía a largo plazo. Entonces, hemos estado hablando de Lyft y no puedo hablar de Uber como resultado. Me pregunto qué crees que puede significar esto para Uber. Inicialmente, la gran historia fue vencer a Uber a la salida a bolsa y me pregunto qué significa esto entonces. ¿Es esto indicativo de lo que Uber va a experimentar?

Kate: Creo que esa pregunta está realmente en la mente de todos en este momento, incluida la mía. Diré que todavía creo que fue muy beneficioso para Lyft salir primero. Porque imagínese si y cuando Uber experimenta también la volatilidad, lo cual probablemente lo hará, si fuera primero, creo que eso habría asustado a Lyft mucho más de lo que la volatilidad de Lyft puede o no asustar a Uber. Entonces, con eso dicho, creo que tengo dos mentes en este momento con mis pensamientos sobre cómo esto afecta la salida a bolsa de Uber. Creo que si las acciones de Lyft continúan siendo volátiles y quizás incluso caigan más bajo de lo que ya tiene. Creo que hay una posibilidad de que Uber finalmente decida rechazar su OPI.

Creo que por algunas razones, es decir, que Uber no tiene mucha prisa por salir a bolsa. Ellos tienen la capacidad de esperar. Se han presentado para salir a bolsa. Por lo tanto, es probable que suceda muy pronto, pero puede que no ocurra en abril, ya que, según los informes, planean hacerlo.

Por otro lado, Lyft salió a bolsa al igual que una capitalización de mercado de $ 24 o $ 25 mil millones de dólares. Mientras que Uber va a debutar en una capitalización de mercado inicial de quizás $ 120 mil millones. Por lo tanto, estas OPI, aunque ambas son OPI de granizo y son compañías muy similares en muchos sentidos, también son muy diferentes y Uber está operando en una escala completamente diferente, aunque todavía no es rentable. Y tiene algunos de los mismos problemas que, probablemente, los inversores están notando sobre Lyft.

Creo que es posible que decidan rechazarlo o que Uber sea como, bueno, somos cinco veces más grandes, seis veces más grandes. Tenemos estadísticas mucho más grandes para mostrar a los inversores. Hay una posibilidad de que pueda ir de cualquier manera. Desearía tener una respuesta mejor y más concreta, pero no creo que lo sepamos todavía.

Kirsten: Bueno, estoy de acuerdo con no tomar en caliente solo unos pocos días en esta OPI. Creo que este es un buen momento para abrirlo a preguntas. Mientras esperamos una pregunta, haré un seguimiento rápido con usted, Kate. ¿Qué crees que significa esto para Uber? ¿Retrasará su salida a bolsa?

Kate: En este momento, no, no creo que vayan a hacerlo. Pero es como dije, es difícil decirlo, ya que solo han sido unos días de Lyfts IPO. Pero no, creo que hay que imaginar que están listos para discutir las posibilidades de la salida a bolsa de Lyfts y que ya se han planificado con anticipación si hubiera volatilidad. Tal vez ya asumieron que eso sucedería, dado que eso no es raro. Así que ahora mismo voy a decir que no, no creo que vayan a retrasarse, pero ciertamente es una posibilidad.

Kirsten: Ok genial. Creo que otra pieza realmente interesante para Uber fue su adquisición de Careem. Este es un acuerdo que se hizo justo antes de su salida a bolsa, por lo que fue desviando la atención de Lyft, solo por un momento.

¿Por qué hizo esto Uber? ¿No es esto una señal de que están retrasando su salida a bolsa? ¿Esto es sólo una preparación para ello? ¿Qué estás escuchando? Me pregunto si esto podría haber sido solo una estrategia para mostrar a los inversionistas del mundo, específicamente a los posibles accionistas, cómo será el camino a seguir. ¿O es alguna otra razón – es para justificar sus pérdidas realmente grandes?

Kate: Creo que son las dos últimas cosas que dijiste. Solo para dar algunos antecedentes, Uber está pagando alrededor de $ 3,1 mil millones para adquirir Careem, que es una compañía de transporte de cercanías en el Medio Oriente. Así que, básicamente, sólo la Uber de Oriente Medio. Uber tiene un historial de adquisición, competidores más pequeños como este en diferentes mercados donde no está activo, solo como una manera de que Uber crezca rápidamente de manera esencial.

Así que creo que es un gran problema hacer antes de salir a bolsa. Así que supongo que no sabemos si necesariamente saldrán a bolsa en abril, pero creo que fue un paso para presentar a los inversores del mercado público como preparación para una OPI, para mostrar que “acabamos de adquirir esta empresa, aquí hay más evidencia de crecimiento futuro”. Como mencionó, definitivamente es una justificación de esas enormes pérdidas que sabemos que Uber ha tenido.

Kirsten: Gracias por eso. Preguntas?

Pregunta de la persona que llama: Hola, así que cuando hablamos de mirar hacia adelante y avanzar hacia la rentabilidad, ¿qué papel, si lo hay, crees que tendrá la adquisición de un scooter u otras compañías de movilidad para compañías como Lyft y Uber?

Kirsdiez: Esa es una gran pregunta. Creo que va a ser una gran pieza de sus dos negocios. Mucha gente describe esto como la primera salida a bolsa que llama la IPO. Tenemos que dejar de llamar a esto una empresa de transporte. Estas son compañías de transporte como servicio y están ganando dinero. Pero generar ingresos en lugar de obtener ganancias es algo totalmente diferente. Cuando empiezas a hablar de viajes compartidos, es un negocio difícil. Con esos es un negocio de activos ligeros, ¿verdad? No son dueños de los autos y, técnicamente, no emplean a estos conductores.

Pero al mismo tiempo, a partir de 2016 solo algo como el 1% de las personas en los EE. UU. Utilizaban viajes compartidos. Entonces ves esta oportunidad, pero no están avanzando. Hay una tonelada de propiedad de automóviles que todavía está sucediendo. Sí, el intercambio ha aumentado absolutamente, pero el año pasado se vendieron 17 millones de autos nuevos en los EE. UU. Por lo tanto, los scooters, bicicletas compartidas y otros negocios van a ser clave en su camino hacia la rentabilidad, ya que compartir el viaje solo es difícil de obtener un beneficio. No es difícil generar ingresos. Es difícil obtener ganancias.

Y me pregunto, hablando de ese camino hacia la rentabilidad, creo que vale la pena notar cuánto han crecido. Lyft, no solo ha sobrevivido, ha crecido. 18,6 millones de personas realizaron al menos un viaje en el último trimestre de 2018. Eso es un aumento de 16,6 millones a fines de 2016, lo que ilustra el crecimiento que ha tenido la empresa.

También han dicho que tienen una participación del 39% del mercado de viajes compartidos en los Estados Unidos. Eso es un aumento del 22% en 2016. Para mí, la gran pregunta es que tenemos la parte de Uber, que es del 66%, ¿podrían obtener una ganancia? ¿Es esa la determinación? Y no estoy convencido de que así sea, por lo que todos estos otros aspectos del modelo de negocios de transporte como servicio van a ser realmente importantes.

Kate: Creo que lo que usted señaló es importante, ya que Lyft y Uber se convierten en empresas de transporte, no en empresas de transporte, y creo que sus visiones a largo plazo incluyen scooters, bicicletas, vehículos autónomos, todo tipo de diferentes tipos de transporte más allá del uso compartido de automóviles. .

Kirsten: Odio tener ganas de estar aquí y decir, no lo sé, pero realmente creo que todo se reducirá a una variedad de elementos. Simplemente no será suficiente para que Lyft amplíe su negocio. Y debo señalar que Uber debe tratarse de alguna manera de la misma manera, pero hay algunas diferencias distintivas. Pero es importante para nosotros pensar en Lyft como un negocio de transporte como servicio. Quiero decir que dicen en su prospecto que el transporte es una gran oportunidad de mercado. La parte difícil, por supuesto, es convertir eso en una ganancia. Puede haber oportunidad allí.

Así que hay este negocio de activos ligeros que tienen en este momento, que es el viaje, pero luego están haciendo adquisiciones en el espacio de la micromovilidad y eso va a ser más intensivo en capital. Y eso los obligará a cambiar su negocio. Y luego está la pieza del vehículo autónomo. Y, finalmente, creo que una de las piezas de su S1 que realmente no ha recibido mucha atención es lo que están buscando en términos de transporte público. Y han dicho que ellos, y Uber, pretenden ser parte del ecosistema de tránsito público.

Ahora, eso no significa que vayan a operar autobuses necesariamente, pero hay personas con las que he hablado en la industria que realmente sienten que, en el caso de Uber, quieren controlar todos los modos de transporte. Para Lyft, veo que ellos ven más oportunidades financieras con la pieza de datos y se convierten en más de una plataforma y se convierten en la ventanilla única en la que utilizan una aplicación para averiguar si quieren usar el scooter o una bicicleta, o andar en bicicleta. -cargar o comprar ese boleto para la L en Chicago o el Sistema Bart.

Así que realmente creo que la pieza de transporte público a menudo se ignora y las ciudades ahora tienen mucho más control y pesan. Lo vemos en la ciudad de Nueva York con precios de congestión. Va a obligar a Lyft y Uber a aprovechar estas oportunidades y utilizar su plataforma de una manera que tal vez acelere más rápido de lo que pretendían.

Kate: Estoy muy interesado en el elemento de transporte público, pero también soy muy escéptico acerca de los scooters y las bicicletas en el futuro para Lyft, creo que, dada la economía de la unidad, ciertamente no confiaría en que sean el camino de Lyft hacia rentabilidad. Creo que los vehículos autónomos son un camino mucho más interesante hacia la rentabilidad. Así que muchas empresas, Uber, Lyft, Waymo y más se están centrando en los vehículos autónomos y su desarrollo, ya sea con hardware o software. ¿Cómo se diferencia la estrategia de Lyft con vehículos autónomos de algunos de sus competidores o se diferencia?

Kirsten: Se diferencia, y lo curioso es que, por lo tanto, no se ve la micromovilidad necesariamente como un juramento a la rentabilidad y están interesados ​​en los AV y yo escribo sobre los AV, pero veo que los AV son un camino más difícil hacia la rentabilidad de una manera Por las tuercas y tornillos que se necesitan para desarrollarlos.

Así que solo para evaluar realmente rápidamente la pieza de micromovilidad y luego pasaré a los AV; Para mostrar la oportunidad, pero también la volatilidad en un ejemplo de micromovilidad en el mundo real, estaba en Austin para South by Southwest, creo que también estaba allí y probablemente vio scooters en todas partes, ¿verdad? Hace 18 meses no había scooters ni bicicletas compartidas en la ciudad. Luego, la bicicleta fue lo primero.

Y estaba hablando con el alcalde de Austin y una de las personas de Spin, que es un negocio de Ford, y me dijeron algo que era realmente sorprendente en lo que no había pensado, que era que los scooters estaban interrumpiendo la bicicleta. negocio. Entonces, las bicicletas compartidas entraron y luego vinieron los scooters y, de repente, están sacando bicicletas de las calles porque nadie las estaba usando o no las estaba usando al mismo nivel que los scooters.

Lyft va a pasar por estos mismos dolores de crecimiento y la gente está descubriendo qué funciona. Y como mencionó, la economía de la unidad es un problema, el desgaste de los scooters por sí solo está aumentando los costos y reduciendo los ingresos sin duda, pero casi es muy difícil obtener ganancias con ellos.

Pero eso es un negocio a corto plazo, ¿verdad? Así que al menos está generando ingresos en este momento. Por otro lado, tienes esta otra pieza, que es la pieza AV. Lyft está haciendo algunas cosas realmente interesantes en la pieza de AV: tienen un enfoque de dos puntas.

Así que básicamente crearon un montón de asociaciones para usar su plataforma. Así que esto comenzó hace un par de años y compañías como Aptiv, drive.ai, incluso Waymo y nuTtonomy, que Aptiv compró recientemente hace aproximadamente un año y GM, y Lyft básicamente permite que los desarrolladores utilicen su plataforma y se conecten a su vehículo autónomo y Ofrecer estos paseos.

Y el mejor ejemplo de esto, si ha estado en CES o si ha estado en Las Vegas, debo decir más específicamente, es esta asociación que Lyft tiene con Aptiv – y Aptiv como proveedor de nivel uno, solían llamarse Delphi, se separaron, compraron nuTonomy y ahora son Aptiv. Y esto está tomando BMW automatizado Aptiv, que están en la red Lyft. Si te encuentras en un taxi, te preguntarán si quieres un auto que maneje solo, o “¿estás bien con un auto que conduce?” Y tienen un conductor de seguridad, no se ha retirado a ningún humano. Pero proporcionaron alrededor de 35,000 viajes ya que quiero decir enero de 2018.

Luego también están haciendo Level 5, una división dedicada de vehículos de conducción autónoma que se lanzó en 2017. Y aquí, básicamente, están creando un sistema abierto de conducción automática o SDS abierto. Además de eso, se han asociado con Magna, un productor de autopartes, para desarrollar estos sistemas de auto conducción que pueden fabricarse a escala.

Y, entonces, solo ves una oleada de asociaciones y una especie de enfoques duales y todo eso cuesta mucho dinero. Y no puedo enfatizar la cantidad de dinero que cuesta o costará desarrollar estos sistemas y desplegarlos comercialmente. Y escucho de otras compañías cifras de $ 5 mil millones para obtener vehículos de auto conducción. Por lo tanto, desarrollar la pila completa, realizar la gestión de flotas, el mantenimiento, todo eso, es mucho dinero. Y, no estoy seguro de dónde conseguirá Lyft, ese capital, si lo obtendrán en el mercado abierto o si tendrán que ir y pedir más capital.

Kate: Entonces, ¿cuándo cree que Lyft podrá comercializar vehículos autónomos?

Kirsten: ¿La línea de tiempo? Entonces, dependiendo de con quién hable, puede escuchar a cualquiera de estos desarrolladores entre cinco y 30 años. Creo que es importante hablar sobre el lenguaje y cómo hablamos sobre los vehículos autónomos. Entonces, para ser claros, actualmente no hay un solo despliegue comercial de vehículos autónomos en el que un ser humano o un conductor de seguridad haya sido apartado del volante. Simplemente no existe.

Hay muchos pilotos y es probable que Waymo sea considerado el líder en esa lista, aunque es un tanto confuso para mí porque tienen muchas asociaciones y se han convertido en competidores de algunas de esas asociaciones. La analogía que uso es “Survivor”, el reality show. Todo el mundo quiere hacer estas alianzas para no ser expulsado de la isla.

Y ahora estamos en ese punto donde el desarrollo autónomo de vehículos ha entrado en lo que llamamos el abismo de la desilusión, que es cara a cara, “alejémonos del bombo, hagamos el trabajo duro”. Y creo que vamos a Ver un montón de esas asociaciones y vientos en contra vienen realmente en el próximo año, 18 meses. Entonces, para establecer una fecha límite en Lyft, realmente dependerá de cuál de esas asociaciones realmente se desarrolle y sea real. Creo que el que tiene Aptiv es el más real para mí según lo que sé que está haciendo la empresa y puedo ver que hacen muchos más pilotos en los próximos 18 meses.

¿Significa eso un despliegue comercial sin un conductor de seguridad humana detrás del volante? No estoy seguro de poder ver mucho más a estos pilotos con un conductor de seguridad humana que se expande más allá de Las Vegas. Veo pilotos pasando absolutamente en el próximo año a los 18 meses. El problema será cuándo será retirado el conductor de seguridad humana y con qué compañero.

Kate: Entonces, ¿deberíamos abrirlo de nuevo a las preguntas?

Pregunta de la persona que llama: Hi, I was just wondering how we should think about the regulatory risks that might exist as these companies expand to new cities, new markets, or even the public transport use case you mentioned. Gracias.

Kirsten: The regulatory piece is an interesting one. Let’s talk about ride-hailing first. We’ve already seen the regulatory environment, in cities, push back against companies like Uber and Lyft. I think the congestion pricing model that just launched in New York City is going to be one to watch and could be something that will put pressure on, on businesses like Lyft.

Kate: I agree and just to speak, quickly on the scooters; I think the narrative around scooters has been pretty dominated by how cities have forced them out or cities push these strict regulatory barriers on them. And I think that’s still playing out very much. There are even some scooter providers that have had to pull out of cities that they worked very hard to get into in the first place. So I think that has slowed down some of the growth there. And given that Lyft has micromobility as such a key part of their road to profitability, I think that’s partially why I am a little bit skeptical of how that’s gonna play out.

Kirsten: One thing we’ve found, and something to consider for Uber as well, in the future, if any of these AV developers end up, filing for IPOs on their own — there’s been chit chat about Waymo someday doing that or GM cruise someday— the implications for all of these companies and their relationship with cities should not be ignored or undervalued.

And I think you see a bit of that playing out with the present day track we have, which is the ride-hailing scooters and bike share cities and transit agencies or the DOT of different counties finding that they are in a more powerful position than they’ve ever been before. And they are exerting that power.

And so you will see instances like Los Angeles where they have put forth a mandatory data sharing component if you want to operate in their city. This raises some privacy concerns by the way, but it also adds another cost to a company or certainly forces them to look at their business a little bit differently.

Then you start talking about AVs and where are they will operate, how they will operate, where are they will park, what type of vehicle will be allowed in the urban center. In places like Europe, there are strict emissions rules, so that’s going to go to an AV or hybrid profile. And it’s important to think about what that regulatory framework might be and acknowledge the fact that it’s really a mishmash.

There are voluntary guidelines on the federal level right now, but there were no mandates. And so it’s really left up to the cities, counties and states to decide how an AV might be deployed. It’s going to mean probably more lobbyists in DC working with federal folks to ensure that their business doesn’t get hamstrung as a result as well as more of a presence in those cities and states and counties.

But Kate, I’m wondering what is your view from a startup perspective? Do you think of Lyft as a startup anymore are they acting like a startup or are they acting like a company that could handle all of these different complicated, various challenges? I mean, we’ve got pricing pressure, regulatory pressure or you’ve got AV development, opportunities with scooters and all this other stuff. So are they acting like a company that is able to handle this?

Kate: That’s an interesting question. I mean, they’re definitely not a startup anymore by, by anybody’s definition. You maybe could have still used that word, if they were still private, but even then, I know many people would yell at you for using that term for a company worth $15 billion. But now it’s a public company. It’s not a startup. I don’t think they’re acting like a startup, no. I think that they are mature in the way that they’re handling all of these different, so-called paths to profitability.

But we need to wait and see. Let’s see how this year goes, let’s see how they handle all the criticism that they’re going to undoubtedly take from Wall Street or from everyone who’s either interested in buying or just taking a seat and watching how the stock favors and then we’ll know what kind of lessons they took from all those years as a private company. Then we can decide if their behavior is really that of a mature public company.

Kirsten: I do want to make one point that I think is an interesting one on Lyft’s strategy versus Uber is in terms of AVs. Let’s all put a big asterisk that says no, AVs are still a ways out. It is important to note the Lyft and Uber’s strategies for AVs are wildly different and Uber does not take this dual approach. Uber is throwing a ton of capital towards developing their own, self-driving stack and also they’ve done, some acquisitions as well.

They’ve also had quite a bit of trouble. Last year Uber had the first self-driving vehicle fatality that happened in Tempe, Arizona, which looked like it was going to derail their self-driving unit, but it did not. They’re back, testing in a very limited way, but Lyft’s is all about what they call the democratization of autonomous vehicles.

And we can look at that as marketing speech, but I do think that it’s important to look at those words because it shows what their business model is. Their business model is partnerships, alliances, opening up the platform and casting the widest net possible. What I’m very interested to find out is which approach will end up being the winner. It’s going to be a very long game. It’s not going to be anything that’s going to be determined in the next year. I think what Lyft’s proven is that when they look like they’re down and out, they come back.

We’ll see what the better approach is. Do you do everything in-house and launch your own robo-taxi service? Or take capital partners on or do the Lyft approach, with multiple partners? Are partnerships actually too complicated? As someone who covers the startup world, do you have a thought on which one might work or not?

Kate: I have no idea which will work better and I’m sort of excited to see where this all goes, especially as Uber and Lyft are now going to be public.

That’s a good spot to end the call on.

Kirsten: Thanks so much for joining. Thanks again for being Extra Crunch subscribers, we really appreciate it. Bye everyone.