La titulización es una función crítica del sistema financiero moderno. Los bancos “empaquetan” préstamos individuales, digamos una hipoteca o un préstamo para automóviles, en un grupo con características similares y los venden a otros inversores. Eso elimina la deuda del balance del originador para que puedan ofrecer más préstamos, al tiempo que ofrece a los inversores privados oportunidades de inversión alternativas para comprar.
A pesar de la escala del mercado, la investigación de la asociación comercial SIFMA muestra que el volumen de valores respaldados por activos alcanzó más de $ 300 mil millones en 2019 (excluidas las hipotecas), gran parte de esa estructuración sigue siendo relativamente ad hoc, con agentes estructuradores y compradores constantemente buscando cada uno otro fuera.
De la misma manera en que las plataformas de crowdsourcing de bienes raíces y startup democratizaron el acceso a esas inversiones alternativas, Cadence quiere expandir el acceso a productos titulizados al tiempo que aumenta la velocidad de las transacciones para los originadores y baja los precios. El fundador y CEO Nelson Chu dijo que “nuestro trabajo es brindar transparencia y eficiencia a este mercado y a través de las diversas cosas que hacemos”. La compañía opera en la parte superior de la red de blockchain de Ethereum.
Fundada en 2018 y lanzada públicamente en 2019, la startup de mercados de capitales con sede en la ciudad de Nueva York ahora ha estructurado $ 88 millones en notas en 76 ofertas y 12 originadores según la compañía. La tabla de clasificación pública de la empresa muestra que los creadores más grandes fueron Sellers Funding con más de $ 23 millones y Wall Street Funding con casi $ 26 millones en volumen de transacciones. Chu dijo que “creo que somos el 21º agente estructurante más grande de los Estados Unidos en 2020 hasta ahora”, lo cual no es un mal lugar para una startup joven en un mercado masivo de miles de millones de dólares.
Además de ese volumen de $ 88 millones procesado en la plataforma minorista de la compañía, Cadence también estructuró una titulización de negocios completos de $ 40 millones con FAT Brands, el propietario de cadenas de restaurantes como Fatburger y Yalla Mediterranean. La compañía señala que la estructuración redujo los costos de intereses de la compañía en $ 2 millones.
La compañía ha alcanzado varios hitos en los últimos dos años. Cerró una ronda inicial de $ 4 millones en diciembre dirigida por Revel VC, con Thomas Falk de Revel, Navtej S. Nandra, ex presidente de E * Trade, y el gerente de cartera Oliver Wriedt se unieron al directorio de la compañía.
Además, en 2019, la compañía dijo que también se convirtió en la primera compañía de activos digitales en lanzar un ticker de activos digitales en la Terminal Bloomberg y también en la primera en unirse al Portal de aplicaciones Bloomberg. También aseguró la primera calificación de deuda financiera para un activo digital.
La compañía tiene una variedad de flujos de ingresos de diferentes áreas de su plataforma. Toma tarifas de transacción en cada acuerdo, pero también obtiene ingresos de los datos de alojamiento relacionados con el rendimiento de los préstamos subyacentes. Dada la pila de tecnología de la compañía, tiene datos mejores y más verificados sobre cómo funcionan los activos subyacentes que respaldan cada valor, lo que brinda a todos los tenedores de inversiones una visión mucho más sólida del estado de su cartera.
A largo plazo, el objetivo de Cadence es pasar a un modelo mayormente SaaS para creadores y compradores. “Podemos ser muy, muy beneficiosos para cada contraparte involucrada cuando nos convertimos en eso”, dijo Chu, y agregó que “esencialmente somos Suiza … porque todos nuestros incentivos están alineados”.
Le pregunté cómo está respondiendo la empresa a la situación de COVID-19, y Chu dijo que, como el mundo vio en la crisis financiera mundial de 2008, “hay oportunidades que aquí seguimos encontrando y permitimos inversores minoristas acreditados”. para tener acceso a eso “. Chu dio el ejemplo de los desarrolladores de juegos que esperan pagos de Apple y Google que necesitan préstamos a corto plazo para cubrir los costos.
Además de Revel, otros inversores en la ronda de semillas incluyeron Morgan Creek Digital, Nimble Ventures, Argo, Tuesday Capital, Manatt y Recharge Capital. También participaron R&R Venture Partners, una firma conjunta de capital de riesgo del ex presidente de Citi Richard D. Parsons y el presidente de Clinique, Ronald S. Lauder.
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