Notas, detalles y otros datos de una semana increíblemente ocupada
Bienvenido de nuevo a The TechCrunch Exchange, un boletín semanal de nuevas empresas y mercados. Se basa ampliamente en la columna diaria que aparece en Extra Crunch, pero es gratis y está hecho para su lectura de fin de semana.
¿Listo? Hablemos de dinero, nuevas empresas y rumores picantes de OPI.
¿La salida a bolsa de Snowflake fue mal valorada o simplemente malinterpretada?
Con un océano de cosas geniales para pasar a continuación, hoy seremos rápidos en nuestra burbuja de pensamiento centrada en la oferta pública inicial de Snowflake. Desde el principio fue un gran éxito como evento de recaudación de fondos para el unicornio centrado en datos.
El problema es el desajuste entre el precio final de la oferta pública inicial de la compañía de $120 y el lugar donde se abrió, que fue de alrededor de $245 por acción. Las fuerzas habituales estaban en Twitter argumentando que se habían dejado miles de millones sobre la mesa, con comentarios sobre la cuestión de una oferta pública inicial con un precio incorrecto incluso llegando a nuestros amigos en CNBC.
Una buena pregunta dada la controversia es cómo se sintió la propia empresa sobre el precio de su salida a bolsa dado que fue la parte que, en teoría, dejó unos cuantos miles de millones en una mesa metafórica. Resulta que al CEO no le importa una mierda.
Alex Konrad en Forbes: un buen tipo, síguelo en Twitter aquí – atrapados con el CEO de Snowflake, Frank Slootman, sobre el asunto. Llamó a la “charla” de que su empresa dejó dinero sobre la mesa “tonterías”, y agregó que podría haber fijado un precio más alto, pero que “quería traer consigo al grupo de inversores que [Snowflake] quería, y [he] no quería empujarlos más allá del punto en el que realmente comenzaron a chillar”.
Así que Slootman encontró un nuevo precio más alto para valorar su empresa durante su debut. Consiguió los inversores que quería. Involucró a Berkshire y Salesforce en el trato. Y la compañía rugió fuera de la puerta. Qué horrible, terrible, inútil, desastre de una oferta pública inicial.
Agregando a la mezcla, estaba hablando con algunos SaaS VC a principios de esta semana, y en gran medida no aceptaron el argumento del dinero dejado sobre la mesa, ya que suponían que un bloque completo de acciones podría venderse en el El precio comercial de apertura es una tontería. ¿Son perfectas las OPI? Diablos no. ¿Los banqueros buscan su propio bien? Si. Pero eso no significa que Snowflake la cagó.
Notas de mercado
No hay tiempo que perder, vamos a entrar en materia:
Muchas OPI esta semana, y a todos les fue bien. Snowflake fue explosivo, mientras que JFrog fue simplemente asombroso. Sumo Logic y Unity tuvieron debuts más modestos, pero buenos resultados de todos modos. Notas de los ejecutivos de JFrog y Sumo en un momento. Disrupt fue un gran problema esta semana, con famosos de la tecnología y sus líderes emergentes que se presentaron para conversar con TechCrunch sobre lo que está sucediendo hoy y lo que sucederá mañana. Puedes ponerte al día con las sesiones aquí, que recomiendo. Pero quería tomarme un momento y agradecer a los equipos de ventas, asociación y eventos de TechCrunch. Lo mataron y obtienen el 0,1% del amor que se merecen. Gracias. ¿Por qué Snowflake es especial? Esta tuit de Jeff Richards de GGV tiene la historia en un cuadro. ¿Cuáles son las categorías más populares para las nuevas empresas de SaaS en 2020? Te tenemos. Hay una nueva métrica de VC en la ciudad para que las sigan las nuevas empresas. La gente recordará el infame modelo T2D3, donde las nuevas empresas deben triplicarse dos veces y luego duplicarse tres veces. Ese plan de cinco años llevó a la mayoría de las empresas a $ 100 millones en ARR. Ahora Shasta Ventures’ issac roth tiene un nuevo modelo en disputa, lo que él llama “C170R” y, según un artículo de su firma, considera que podría ser el “nuevo estándar SaaS posterior a COVID”. (Hablamos con Roth sobre las nuevas empresas centradas en API el otro día). Entonces, ¿qué es? Según sus propias notas: “Si una startup que ingresa a la temporada de COVID con $ 2-20 millones en ingresos está en camino de obtener el 170% de sus ingresos de 2019 Y está alineada con la nueva normalidad remota, podrá recaudar nuevo capital en buenos términos y están preparados para el éxito futuro de la empresa”. Él va a señalar que hay menos necesidad de duplicar o triplicar este año. Nuestra burbuja de pensamiento: si esto se pone de moda, muchas más empresas emergentes de SaaS serán elegibles para nuevas rondas de lo que pensábamos. Y como Shasta está todo incluido en SaaS, tal vez esta métrica sea una especie de alfombra de bienvenida. Me pregunto qué parte de los capitalistas de riesgo está de acuerdo con el nuevo modelo de Shasta. Y, para cerrar, nuestra inmersión en las empresas emergentes sin código y de bajo código continúa. Varios y Varios
Nuevamente, hay tanto para llegar que no hay espacio para desperdiciar palabras. Adelante:
Chime levantó un océano de capital, que es notable por varias razones. Primero, una nueva valoración de $ 14.5B, que es un trillón por ciento más que su ronda de principios de 2019, y alrededor de 3 veces más que su ronda de finales de 2019. Y reclama rentabilidad EBITDA real. Y con la empresa afirmando que estará lista para la oferta pública inicial en 12 meses, estoy entusiasmado con la empresa. Porque no todas las empresas que gestionan una gran valoración de fintech están en buena forma. Hablé por teléfono con el CEO y el CFO de JFrog después de su oferta pública inicial esta semana para conversar sobre la oferta. La pareja analizó todas las OPI que ocurrieron durante COVID, dijeron, para tratar de llevar a su empresa a un “precio justo”, y agregaron que a partir de aquí, el mercado decidirá cuál es el número correcto. El CEO Shlomi Ben Haim también hizo una alusión divertida a un tweet que compara la valoración inicial de JFrog con el precio que Microsoft pagó por GitHub. Creo que este es el tweet.. El precio de JFrog se basó en la obtención de dinero, es decir, ingresos netos GAAP reales en su trimestre más reciente. Según el director financiero de JFrog, Jacob Shulman, “los inversores quedaron impresionados con los números” y también con su “modelo de mercado eficiente” que le permitió encontrar una “adopción viral dentro de la empresa”. Esa última frase nos suena a gasto eficiente en ventas y marketing. Pasando a Sumo Logic, que también salió esta semana (notas S-1 aquí). Me puse al día con el CTO de la empresa, Christian Beedgen. Beedgen, solo quiero decir, es un placer charlar con él. Pero hablando más sobre el tema, la salida a bolsa de la compañía salió bien y quería profundizar más en el meollo del mercado que está viendo Sumo. Después de que Beedgen me explicó cómo ve el TAM de su empresa ($50 mil millones) y la dinámica del mercado (no el ganador se lo lleva todo), le pregunté acerca de las fricciones de ventas entre los clientes empresariales que Slack había mencionado en su informe de ganancias más reciente. Beedgen dijo: “Personalmente, no veo eso como un problema sistémico. […] Creo que las personas en las economías son muy flexibles, y sabes que la nueva normalidad es lo que es ahora. Y conoces a estos otros tipos del otro lado [of the phone], estas empresas también necesitan continuar administrando sus cosas y, por lo tanto, continuarán descubriendo cómo podemos ayudar. Y ellos nos encontrarán, nosotros los encontraremos. Realmente no veo eso como un problema sistémico”. Entonces, ¡buenas noticias para las nuevas empresas de todo el mundo! Wix lanzado un fondo que no es de VC que se parece un poco a un fondo de VC. Llamado Wix Capital, el grupo “invertirá en innovadores tecnológicos que se centren en el futuro de la web y que busquen acelerar la forma en que las empresas operan en el panorama digital en evolución actual”, según la empresa. Wix es una gran tienda pública en estos días, con elementos de código bajo y sin código en su núcleo. (The Exchange habló con la compañía no hace mucho tiempo). Y, finalmente, mis amigos, Yo llamo a esto el Efecto Pelotóny voy a escribir sobre ello si puedo encontrar el tiempo.
Estoy hablando con un ejecutivo de Unity esta noche, pero es demasiado tarde para incluirlo en este boletín. Quizás la próxima semana. Un abrazo hasta entonces, y mantente a salvo.