A medida que continúa la temporada de OPI, otra empresa de tecnología respaldada por capital de riesgo se está acercando a la cotización en bolsa. Esta semana nCino presentó un presentación S-1 actualizadaproporcionando un rango de precio inicial para su capital de $22 a $24 por acción.
De hecho, nCino, una startup fintech que proporciona software operativo a los bancos, tiene la intención de vender 7,625 millones de acciones en su debut, por un valor de $167,75 millones a $183 millones a esos precios. Incluyendo las acciones ofrecidas a sus suscriptores, su recorrido crece a entre $ 192,9 millones y $ 210,5 millones.
Descontando las acciones adicionales, nCino tiene un valor de entre $ 1,96 mil millones y $ 2,14 mil millones en su rango de precios actual.
El software de la startup es lo que nCino llama un “sistema operativo bancario”, que proporciona software bancario para ayudar a las entidades financieras con préstamos, gestión de recursos de clientes, apertura de cuentas y más. Es un espacio rico para la innovación, dada la complejidad y riqueza de la industria bancaria. Las nuevas empresas más pequeñas también están trabajando en líneas relacionadas.
Normalmente, en este punto de un proceso de salida a bolsa, comparamos el rango de valoración de la empresa debutante con su valoración privada final. Sin embargo, es difícil averiguar cuánto valía nCino. PitchBook y Crunchbase están vacíos con respecto a su última ronda privada, al igual que otras fuentes de datos que verificamos.
En particular, nCino no tiene acciones preferentes, por lo que no fue posible explorar diferentes series de acciones preferentes obtenidas de los datos de S-1. Sin embargo, la empresa gozaba de buena salud y, por lo tanto, era lo suficientemente valiosa como para recaudar más de $130 millones en dos rondas en 2018 y 2019, incluida una ronda de $ 80 millones desde octubre pasado liderado por Salesforce Ventures y T. Rowe Price.
Independientemente del precio de nCino hacia el final de su vida como empresa privada, su salida a bolsa es una victoria probable tanto para Salesforce como para Insight Partners. La rama de riesgo corporativo de Salesforce y el conocido grupo de riesgo poseen el 13,2 % y el 46,6 %, respectivamente, del capital social de nCino antes de que se cuenten las acciones de la oferta pública inicial; la propiedad esperada para los dos grupos cae al 12,1% y 42,6%, respectivamente, cuando se incluye el capital social anticipado de la oferta pública inicial.
De acuerdo a a los datos de Crunchbase, Insight Partners lideró las Series B y C de nCino en 2014 y 2015, mientras que Salesforce Ventures lideró su ronda de $51,5 millones en 2018; Salesforce también participó en varias de las primeras rondas de la empresa, lo que ayudó a explicar su participación de dos dígitos en la empresa.
¿Así que lo que?
Las empresas de software modernas, a menudo llamadas empresas SaaS, establecieron nuevos récords de valoración esta semana en los mercados públicos tras los máximos anteriores establecidos en el segundo trimestre. Su desempeño sugiere que nCino podría encontrar una cálida bienvenida por parte de los inversionistas públicos.
¿Ese hecho encaja con la valoración que el precio detallado anteriormente indica que nCino puede lograr? Anualizando los resultados de ingresos del primer trimestre de la compañía (el período del 30 de abril de 2020), la tasa de ejecución de $ 178,9 millones de nCino le daría un múltiplo de ingresos de 11x a 12x a sus precios de salida a bolsa esperados, un resultado algo modesto según los estándares actuales.
De hecho, como nCino creció alrededor del 50 % desde el primer trimestre de 2019 hasta el primer trimestre de 2020, se siente ligero. Las pérdidas GAAP de la empresa son escasas en comparación con los ingresos también para un negocio de SaaS, aunque la quema de efectivo operativo de la empresa creció de $ 4,6 millones en su año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2019 a $ 9 millones en su próximo año fiscal. Sus números son en su mayoría buenos, con algunos resultados menos que perfectos. Aún así, dada su tasa de crecimiento, un múltiplo de ingresos de 11x-12x parece modesto; esa cifra aumenta, por supuesto, si usamos una cifra de ingresos de seguimiento en lugar de nuestro número anualizado.
No sería una sorpresa, entonces, si nCino apunta a un intervalo de precios más alto para sus acciones antes de fijar el precio formalmente. la firma es esperado cotizar el próximo martes y negociar al día siguiente, el mismo marco de tiempo que GoHealth. Más cuando lo tenemos.
Source link