Las ganancias deberían ayudar a determinar si el último rally es real
A pesar de las infecciones récord de COVID-19, las acciones estadounidenses subieron hoy. Todos los principales índices ganaron terreno durante el comercio regular, mientras que las acciones tecnológicas lo hicieron aún mejor.
El Nasdaq Composite estableció nuevos máximos de 52 semanas y todos los tiempos, tocando 10,462.0 puntos antes de cerrar en 10,433.65, un aumento de 2.21% en el día. Del mismo modo, una canasta de SaaS y empresas en la nube que ha subido y bajado con más fuerza que incluso el Nasdaq, que tiene una gran tecnología, cerró esta tarde a 1.908,30 después de tocar 1.952,39 puntos. Ambos resultados fueron 52 semanas y máximos históricos.
Tal es el estado de ánimo en Wall Street con respecto a la salud de las empresas de tecnología. No es difícil encontrar un sentimiento alcista, compitiendo para impulsar las acciones tecnológicas al alza. Algunos ejemplos del entusiasmo de hoy pintan la imagen:
La reciente oferta pública inicial para Lemonade ahora vale $ 4.7 mil millones, según Yahoo Finance. Ese precio le da una tasa de ejecución de ingresos anualizada Q1 múltiplo de alrededor de 45x. Para una empresa SaaS, eso aturdiría la mente. Sin embargo, como hemos escrito, Lemonade tiene márgenes brutos muy poco parecidos a los de SaaS y una mayor rotación. Las acciones de la compañía aumentaron alrededor del 17% hoy sin una razón clara.
Tesla subió más del 13% hoy a $ 1,371.58 por acción, otro gran día de ganancias para la compañía que ahora vale más de $ 250 mil millones. Los analistas esperan que la empresa reporte $ 4,83 mil millones en ingresos en su último trimestre, según Yahoo Finance. Eso es menos de lo que informó la compañía en su trimestre de junio del año pasado, cuando vio $ 6,35 mil millones en ingresos. Desde el 1 de julio de 2019, las acciones de Tesla se han apreciado en más del 450%, a pesar de que la compañía se está preparando para informar lo que el mercado anticipa será una disminución de los ingresos.
Amazon y Netflix también establecieron nuevos récords hoy para incluir algunos nombres más en la mezcla.
No puede mover los brazos sin encontrarse con una razón por la cual tiene sentido que las acciones de SaaS se negocien con múltiplos de valoración récord, o por qué una compañía u otra se valora razonablemente en un horizonte temporal lo suficientemente largo.
Vale la pena señalar que este pensamiento de inversionista público supuestamente racional no encaja en absoluto con lo que el conjunto de tecnología solía meter en mi cabeza sobre los mercados públicos, es decir, que son infamemente impacientes y, por lo tanto, constituyen una sentina para la mayoría de la creación de valor a largo plazo. Hacer público fue basura, me dijeron; tiene que informar cada tres meses y nadie se asoma unos años.
Ahora, aproximadamente las mismas personas me dicen que el mercado está haciendo lo mismo que dijeron que no hizo, a saber, las empresas de precios para resultados futuros en lugar de resultados finales. Bien por mí de cualquier manera, francamente, pero me gustaría saber qué historia es verdadera.
Afortunadamente, estamos a punto de ver si todo este entusiasmo y entusiasmo son reales.
La temporada de ganancias atrae, y debería traer consigo una o dos dosis de claridad. Si la transformación digital ha logrado acelerarse lo suficiente como para que la mayoría de las compañías tecnológicas hayan logrado aumentar enormemente su valor a corto plazo, felicítese por la cohorte y la intimidación de las nuevas empresas que también deben estar disfrutando de aumentos de ingresos similares.
Pero eso no tiene que suceder. Hay posibles conjuntos de resultados de ganancias que pueden hacer que los inversores pierdan acciones tecnológicas, como Slack aprendió hace un mes.
El trasfondo de todo esto es que existen buenas razones para tener algunas dudas sobre la salud actual de la economía nacional. Y, claro, la mayoría de la gente está dispuesta a permitir que el mercado de valores y la economía doméstica agregada no estén perfectamente vinculados, esto no es menos que parcialmente cierto, pero cada día el mercado de valores sube más y COVID-19 vuelve a surgir, lo que lleva a la recuperación. Los cierres en todo el país hacen que te preguntes si todo esto es real.
La temporada de ganancias está aquí pronto. Vamos a averiguar.
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