Es una gran noticia para las nuevas empresas que buscan capital de cara al 2021
Que diferencia hace una semana.
A estas alturas de la semana pasada, a raíz de las ganancias de las cinco compañías estadounidenses más grandes de tecnología y los primeros resultados de otras compañías de software, parecía que las acciones tecnológicas estaban en peligro de perder su mojo.
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Pero luego, se inició el repunte de esta semana y llegaron más resultados de ganancias. En términos generales, las cifras del tercer trimestre de SaaS y las empresas de la nube han sido medianamente buenas, o al menos lo suficientemente buenas como para proteger las valoraciones históricamente estiradas al comparar los múltiplos de ingresos actuales con normas históricas.
Esta es una gran noticia para las nuevas empresas privadas que han tenido que lidiar con una recesión, un mercado de financiación desigual y, en ocasiones, incierto, un ciclo electoral y otras incógnitas este año. Terminar 2020 con un repunte del mercado y sólidas ganancias de las cotizaciones públicas debería dar a las empresas privadas de software un halo de cara al nuevo año, ayudándolas tanto con la recaudación de fondos como con la defensa de la valoración.
Por supuesto, todavía hay muchos más datos por ingresar, los mercados son inconstantes y muchas empresas de SaaS informarán el próximo mes, con un calendario fiscal compensado por un mes de cómo usted y yo rastreamos el año. Pero después de hablar por teléfono esta semana con el CEO de JFrog, el CEO de BigCommerce y el CFO de Ping Identity, creo que las cosas están saliendo bien.
Entremos en lo que hemos aprendido.
Crecimiento y expectativas
Dando inicio, Jamin Ball de Redpoint, un capitalista de riesgo que inconscientemente trabaja como el escritorio de investigación de The Exchange durante la temporada de ganancias, tiene un resumen de los resultados de ganancias del conjunto de acciones de SaaS y de la nube de esta semana que se informó. Como recordará, la semana pasada no nos impresionó un poco su cohorte de resultados.
Aquí está la cuenta de esta semana:
Como podemos ver, hubo una sola falla entre el grupo en el tercer trimestre. Como era de esperar, esa empresa, SurveyMonkey, también fue una de las tres empresas de SaaS que proyectó los ingresos del cuarto trimestre por debajo de las expectativas de la calle. Mi lectura de ese gráfico muestra que un poco menos del 80 % del grupo que proyectó una guía para el cuarto trimestre que supera las expectativas es alcista, al igual que los resultados del tercer trimestre, que incluyeron un buen número de empresas que superaron los objetivos en al menos un 10 %.
Dentro de los datos hay dos narrativas que quiero explorar. El primero es sobre la fricción relacionada con COVID, y el segundo es sobre la aceleración relacionada con COVID. Todas las empresas del mundo están experimentando al menos algo de lo anterior. Por ejemplo, incluso las empresas que están viendo un auge en la demanda de sus productos durante la pandemia aún deben lidiar con un mercado de ventas en el que no pueden operar como les gustaría.
Para las empresas de software, supuestamente en medio de una transformación digital acelerada, la pregunta es si las desventajas de COVID superan o no sus ventajas. Exploraremos el asunto a través de la lente de tres empresas con las que The Exchange habló esta semana después de informar sus resultados del tercer trimestre.
Identidad de ping
De nuestras tres empresas esta semana, Ping Identity tuvo la peor parte; sus acciones cayeron bruscamente después de que redujo sus números del tercer trimestre, a pesar de superar las expectativas de ganancias para el período.
Los ingresos de la compañía cayeron un 3%, mientras que sus ingresos recurrentes anuales (ARR) aumentaron un 17%. ¿Por qué cayó su acción si superó las expectativas? Podrías leer su orientación del cuarto trimestre como ligeramente blanda. En el gráfico anterior, está marcado como un leve latido, pero su nivel inferior estuvo por debajo de las expectativas de los analistas, lo que crea la posibilidad de una falla proyectada.
Los inversores, que apostaron a que el cambio de Ping a SaaS sería positivo tanto ahora como a largo plazo, no se sintieron entusiasmados con su pronóstico del cuarto trimestre.