Los 10 momentos decisivos de 2019 en capital de riesgo

Los 10 momentos decisivos de 2019 en capital de riesgo

Cada año, el La industria tecnológica experimenta momentos que sirven como guías para futuros empresarios e inversores que buscan beneficiarse de la sabiduría del pasado.

En 2017, Susan Fowler publicó su heroica publicación en el blog criticando a Uber por su cultura de acoso sexual, ayudando a impulsar el movimiento #MeToo dentro de la industria tecnológica; 2018 fue el año del scooter, en el que los capitalistas de riesgo corrieron para verter cubos de efectivo en nuevas empresas como Bird, Lime y Spin, con la esperanza de que la adopción de micro movilidad por parte de los consumidores valiera la pena.

Estos últimos doce meses han estado repletos de escándalos, nuevos e interesantes avances, CEOs caídos y grandes recaudaciones de fondos. La fundadora de Theranos, Elizabeth Holmes, finalmente consiguió una cita en la corte, Masayoshi Son de SoftBank admitió la derrota (ver: “En el caso de WeWork, cometí un error”), el capitalista de riesgo Bill Gurley abogó por listados directos y denunció las habilidades de suscripción de los grandes bancos, el almacenamiento de esperma las nuevas empresas lucharon por obtener fondos y la ropa sucia de Away fue transmitida en una investigación realizada por The Verge.

La lista de los mejores momentos y las tendencias generales que definieron este año es larga. A continuación, he señalado lo que creo que representa mejor las conversaciones más importantes que tuvieron lugar en Silicon Valley este año, con un enfoque particular en el capital de riesgo, seguido de menciones honoríficas. Como siempre, puede enviarme un correo electrónico (kate.clark@techcrunch.com) si tiene pensamientos, opiniones opuestas, sentimientos fuertes o anécdotas relevantes.

El presidente y CEO de SoftBank Group Corp., Masayoshi Son, habla durante una conferencia de prensa el 6 de noviembre de 2019 en Tokio, Japón. (Foto de Alessandro Di Ciommo / NurPhoto a través de Getty Images)

1. SoftBank admitió el fracaso: Llegaremos a WeWork en un momento, pero primero, hablemos sobre su respaldo multimillonario. SoftBank anunció su Vision Fund en 2016, celebrando su primer cierre importante un año después. En última instancia, el gigante japonés de telecomunicaciones recaudó aproximadamente $ 100 mil millones para invertir en nuevas empresas de tecnología en todo el mundo, volcando el modelo de capital de riesgo por completo con su capacidad de emitir cheques de $ 500 millones con solo presionar un interruptor. Era un plan ambicioso y muchos se mostraron escépticos; Resulta que ese modelo no funciona demasiado bien. WeWork no solo ha tenido problemas a pesar de miles de millones en fondos de SoftBank, sino que varias de las apuestas de la empresa han flaqueado bajo presión. Más recientemente, SoftBank confirmó que estaba vendiendo su participación en Wag, el negocio de pasear perros a la compañía, casi dos años después de canalizar la friolera de $ 300 millones en la startup de entonces tres años. Wag no pudo acumular valor y fue golpeado por un escándalo que condujo a la salida de SoftBank. Por qué es importante: abandonar una de sus apuestas de más alto perfil del monstruoso Vision Fund ni siquiera fue la primera vez que este año SoftBank admitió la derrota. Alguna vez un gigante imparable, SoftBank se ha visto obligado a volver a la realidad después de años de prolíficos acuerdos. Ya no es un líder en capital de riesgo o incluso una amenaza para otros capitalistas de riesgo, la actividad comercial de SoftBank se ha convertido en una historia de advertencia. Aquí hay más sobre otras apuestas inciertas de SoftBank.

2. WeWork sacó su IPO. La historia más grande de 2019 fue WeWork. Otra cartera de SoftBank, de hecho la ex estrella de su cartera, WeWork se hizo pública en 2019 y les dio a todos acceso completo a sus finanzas en su folleto de OPI. En agosto, el negocio reveló ingresos de aproximadamente $ 1.5 mil millones en los seis meses que terminaron el 30 de junio por pérdidas de $ 905 millones. La OPI estaba a punto de convertirse en la segunda oferta más grande del año solo por detrás de Uber, pero lo que sucedió en cambio fue muy diferente: WeWork descartó su OPI después de expulsar a su CEO fundador Adam Neumann, cuya personalidad excéntrica, hábitos caros, presunto uso de drogas, deseo convertirse en el primer ministro de Israel y otras aspiraciones condujeron a su expulsión bien publicitada. Hay mucho más sobre esta historia, haga clic aquí para obtener más cobertura de la saga WeWork 2019. Por qué es importante: El implacable folleto de salida a bolsa de WeWork pintó una imagen de una empresa de alto gasto sin ningún camino a la vista. Durante años, Silicon Valley (o Nueva York, donde tiene su sede central WeWork) ha permitido que compañías de alto crecimiento obtengan rondas cada vez más grandes de capital de riesgo, entendiendo que eventualmente sus ingresos superarían sus gastos y lograrían rentabilidad. WeWork, sin embargo, y su compañero “unicornio”, Uber, lograron llegar a la OPI sin desarrollar una estrategia para alcanzar la rentabilidad. Estas OPI encendieron un amplio debate en la industria tecnológica: ¿le importa a Wall Street la rentabilidad? ¿Deben las startups priorizar las ganancias? Muchos dijeron que sí. Mientras tanto, la amenaza de una recesión hizo que las nuevas empresas de todas las industrias redujeran y reservaran efectivo para un día lluvioso. Por primera vez en años, y como lo expresó The New York Times, Silicon Valley comenzó a probar un nuevo mantra: obtener ganancias.

3. Un grupo completo de CEO renunció: Adam Neumann no fue el único CEO de alto perfil que dejó su empresa este año. En un movimiento vinculado a la investigación de The Verge, el cofundador y CEO de Away, Steph Korey, renunció a la compañía de equipaje y se convirtió en su presidente ejecutivo. El CEO de Lime, Toby Sun, renunció, cambiando a otro rol dentro de la compañía. En el extremo público del ecosistema, McDonald’s, REI, Rite Aid y muchos otros reemplazaron a sus líderes. Según CNBC, casi 150 CEO dejaron su puesto solo en noviembre, estableciendo 2019 para batir récords de salidas de CEO con casi 1,500 registrados. Por qué es importante: Todas estas salidas fueron causadas por diversos factores. Me enfocaré en WeWork and Away, que tomó el centro del escenario de las startups y el universo de capital de riesgo. La reciente debacle de Away refuerza el papel de los medios tecnológicos y su capacidad de presentar al público hechos bien informados y, como resultado, promulgar un cambio significativo en los negocios. Del mismo modo, gran parte de la expulsión de Adam Neumann se produjo como resultado de fuertes informes de medios como The Wall Street Journal, Bloomberg y más. Desde facilitar una cultura tóxica y feroz hasta pagar millones en dólares de la compañía por un jet privado innecesario, las situaciones de Away y WeWork probaron que los estándares para los CEOs de startups han cambiado. Si ese cambio está aquí para quedarse todavía está por debatir.

4. El mercado de OPI fue implacable para los unicornios: WeWork nunca llegó a los mercados bursátiles, pero Uber, otro unicornio lleno de escándalos, lo hizo. La compañía (NYSE: UBER), previamente valorada en $ 72 mil millones, valoró sus acciones en $ 45 cada una en mayo para una valoración de $ 82.4 mil millones. Comenzó a cotizarse a $ 42 cada uno, solo para cerrar aún más bajo a $ 41.57, o bajar un 7.6% desde su precio de salida a bolsa. No es estelar, de hecho, es bastante malo para una de las mayores empresas respaldadas por empresas de todos los tiempos. Uber, sin embargo, no fue el único en luchar con su salida a bolsa y los primeros meses en el mercado de valores. Otras compañías como Lyft y Peloton obtuvieron resultados decepcionantes este año confirmando que las valoraciones infladas por daños pueden causar que las empresas nuevas se conviertan en empresas públicas. Aunque una OPV rocosa no marca el final de una empresa, le dice mucho sobre el apetito de Wall Street por las principales empresas de Silicon Valley. Por qué es importante: Las OPI tecnológicas de 2019 ilustraron una desconexión entre los mercados públicos y los capitalistas de riesgo, cuyo efectivo determina el valor de estas compañías de alto vuelo. Wall Street se ha dado cuenta de que estas acciones, que la periodista del NYT Erin Griffith describió recientemente como “Unicornios cotizados públicamente con un rendimiento miserable”, son mucho menos mágicas de lo que se suponía anteriormente. Como resultado, muchas empresas, en particular las empresas de tecnología de consumo, pueden retrasar las ofertas planificadas, esperando hasta que los mercados se estabilicen y vuelvan a tener hambre de las empresas de tecnología de ensueño.




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