Los capitalistas de riesgo deben hacer un mejor trabajo apoyando a las fundadoras de mujeres negras

Hay un creciente cuerpo de artículos sobre el importante tema de la falta de inversión en dólares que fluye hacia las fundadoras de mujeres negras. Para cualquiera que siga las noticias de riesgo, estos datos no deberían ser nuevos: Fortuna informó que, si bien las cifras se han triplicado desde 2018, las mujeres negras todavía reciben solo el 0.27% de todos los dólares de riesgo en los EE. UU. Tamizado informó que el número en el Reino Unido es del 0,24%.

Pero los datos, aunque son importantes para construir un caso, rara vez parecen cambiar el comportamiento (basta con mirar las tasas de vacunación o la política de cambio climático). Y los datos no comienzan a articular la complejidad y la interconexión de los obstáculos y barreras que causan esos números, lo que significa que incluso los inversores bien intencionados pueden estar contribuyendo involuntariamente a las insignificantes estadísticas.

Debemos hacerlo mejor. A medida que trabajamos en Astia para mejorar nuestras propias estadísticas de inversión en torno a la inclusión racial, nos hemos encontrado cara a cara con algunos de los matices detrás de los números.

Como inversionista blanca, soy consciente de que mi punto de vista privilegiado es el de mirar desde afuera hacia adentro, y que hay muchas más capas que no estoy en condiciones de abordar. Sin embargo, creo que es importante compartir algo de lo que he observado, ya que se trata de problemas que todos los inversores deben abordar, no solo comentar, si queremos cambiar realmente el panorama de las inversiones.

Debe prestarse atención a las numerosas repercusiones del obstáculo de la financiación previa. Debido a que el racismo sistémico en los EE. UU. Ha obstaculizado la creación de riqueza durante generaciones para las mujeres negras, la mayoría de las fundadoras negras no tienen familiares ni amigos cercanos a quienes recurrir para esa primera ronda esencial de financiación.

Incluso si una directora ejecutiva ha superado las barreras y ha llegado a una de las mejores universidades, como fue el caso en un acuerdo con Astia que dirigí, es menos probable que se le incluya en el tipo de red que podría proporcionar esa ronda inicial de financiación porque las redes todavía , en su mayor parte, se dividen por género y raza.

Un resultado de esta falta de una “ronda de amigos y familiares” es que un director ejecutivo termina ganando montones y montones durante muchos años con cheques más pequeños espaciados durante más tiempo. Esto puede resultar en que nunca pueda hacer contrataciones senior clave, invertir adecuadamente en marketing o contratar profesionales legales de primer nivel, como solo algunos ejemplos.

El resultado es un doble vínculo: los indicadores clave de rendimiento en comparación con los de la competencia no se consideran lo suficientemente buenos para atraer inversiones, pero sin inversión, esos KPI no se pueden mejorar.

Otro resultado de recaudar pequeños cheques con el tiempo es que una tabla de límites puede llenarse de cientos de inversores. La mayoría de los capitalistas de riesgo se alejan de una tabla de capitalización tan grande y se pierden empresas potencialmente grandes fundadas por directores ejecutivos que carecen de un círculo adinerado de inversores iniciales.

En estos momentos, es importante redoblar y hacer el trabajo para preparar la inversión de la empresa, ya que una tabla de límites grande y potencialmente desordenada es el resultado de un problema con el sistema, en lugar de la empresa o una bandera roja empresarial.

Junto con lo anterior, lo que he observado es que los inversores juzgan a las mujeres negras con un estándar mucho más alto que sus contrapartes, incluidas las mujeres blancas y especialmente los hombres blancos. En lugar de ser elogiada por lo mucho que ha logrado con recursos tan limitados, se la juzga por lo que ha logrado hasta la fecha y ni un día más.

Por el contrario, los hombres, de nuevo, especialmente los hombres blancos, son juzgados por la visión de lo que crearán, la promesa de lo que será. En todos los casos, cuando mantuve conversaciones con posibles inversores sindicados, me sorprendió la frecuencia con la que las razones para no invertir sonaban racionales, pero nunca habrían sido razones para no invertir si el fundador fuera un hombre blanco.

Sin embargo, debido a que las razones suenan racionales y están conectadas a los KPI, el inversionista puede evitar considerar que su propio sesgo podría estar en juego. Nunca un inversor cambió su lógica y comentó lo increíble que era que los KPI fueran lo que se les dio en el escaso historial de financiación hasta la fecha.

Necesitamos cambiar la perspectiva de la insuficiencia: ¿qué no ha logrado el fundador? – a uno de oportunidad – ¿qué ha logrado a pesar de las probabilidades y qué podría lograrse con los recursos?

La primera vez que escuché a un inversionista usar la palabra “confianza” cuando hablaba de su interés (o falta de él) en invertir en una fundadora negra, me sorprendió.

En mi experiencia, esa palabra nunca había surgido en conversaciones sobre directores ejecutivos que no eran negros. “No confío en sus números” es un sentimiento diferente a “Esa es una proyección financiera agresiva”, que sería la frase más probable si fuera un hombre (y si fuera un hombre, la reacción sería más probable, “Eso El CEO tiene una gran visión ”).

Un gran impulsor de la inversión en las primeras etapas es apostar por el CEO y su equipo. Pero a través de las representaciones mediáticas del liderazgo masculino, las historias y la cultura, en su mayor parte, hemos sido socializados para confiar más fácilmente en una persona masculina blanca, por lo que cuando se trata de inversiones en las primeras etapas, este concepto de confianza es bastante insidioso.

Es importante que prestemos atención a las palabras y conceptos que se utilizan y que señalemos cuando se usan palabras como confianza. Debemos preguntarle al inversionista para que mire profundamente de dónde viene eso y tratar de ayudarlo a ver que está aplicando una lente sesgada a su evaluación. A veces, tener una conversación incómoda directamente puede ayudar a cambiar de perspectiva.

El capital de riesgo otorga un valor sustancial a una empresa que tiene un inversor líder que aporta una parte significativa de la ronda. Esta construcción es potencialmente problemática para el éxito de las directoras ejecutivas negras dado que menos del 0,3% del capital de riesgo se invierte en ellas. No solo esto, sino que la mayoría de los nuevos fondos que llegan al mercado y que se enfocan en fundadores subrepresentados son fondos de menos de $ 100 millones, debido en parte a que los asignadores no comprometieron suficiente capital para ese segmento (pero ese es el tema de otra columna por completo). ).

Teniendo en cuenta estas estadísticas, encontrar un inversor líder que pueda apoyar a la mayoría de la ronda es mucho más desafiante, si no imposible, para una directora ejecutiva negra. Si bien puede ser útil que un inversionista negocie y establezca los términos, la idea de que un cliente potencial debe tomar una posición mayoritaria en la ronda es algo que hemos optado por ignorar.

Dos veces hemos llevado el trato a una empresa dirigida por una mujer negra con solo una fracción del aumento total para implementar. Las cejas se levantaron, especialmente cuando reclamamos un asiento en la junta. Contrarrestamos esas cejas levantadas diciendo: “Si desea liderar, por favor intervenga”.

Nadie lo hizo en ninguno de los dos casos. Sin embargo, al poner una apuesta en el terreno y respaldar a las empresas con nuestra reputación, apoyo, contactos y conexiones, pudimos comenzar a atraer inversiones adicionales. Entonces, si bien los abogados de Silicon Valley u otros inversionistas pueden insistir en que “no es así como se hace”, recuerde que lo que están diciendo es “así no es como se hace para los hombres blancos”, y siga adelante y sea un líder no tradicional.

Desafortunadamente, a menudo parece que los detractores necesitan experimentar el problema ellos mismos o ser anulados por conversos. En el caso de la financiación de mujeres negras como directoras ejecutivas, es posible que la tendencia general no cambie mucho hasta que el pequeño número de capitalistas de riesgo que apuestan por mujeres negras como directoras ejecutivas demuestre al mundo que esas apuestas están dando sus frutos.

Afortunadamente, hay varias empresas nuevas que están tomando medidas proactivas para invertir en mujeres negras como directoras ejecutivas, pero muchas tienen fondos limitados de capital dedicados a esa estrategia. Mi experiencia con los acuerdos en los que he trabajado fue que a menudo tuve que recurrir al capital social para presionar a otros inversionistas para que avanzaran como defensores dentro de sus propios comités de inversión.

Se requirió más tiempo y reflexión para limpiar el lío histórico de inversiones que fue resultado de la falta previa de financiamiento y preparar a la empresa para la inversión. Con mucho menos capital para desplegar del que hubiera deseado, tuvimos que estructurar acuerdos atractivos para los inversores que dieron a otros inversores pocas razones para decir “no” y los obligaron a superar sus prejuicios.

Para dos de los acuerdos, mantuvimos un primer cierre en solo el 15% de la ronda, lo que también llamó la atención porque, nuevamente, “no es así como se hace”, pero tuvimos que conseguir dinero en efectivo para apoyar a las empresas, así que que podrían superar el aumento, nuevamente debido a la falta de financiamiento previo. Al tomar estos pasos anormales, finalmente pudimos poner la bola en marcha y los inversores comenzaron a acercarse a la mesa. En un caso, la historia terminó siendo un éxito: la ronda se suscribió en exceso.

Pero esto sucedió debido a una gran cantidad de intencionalidad, de enfrentar y confrontar constantemente los prejuicios, incluido el nuestro, y trabajar a través de ellos y aprender a sentirse cómodo con conversaciones incómodas.

Sin intencionalidad, estas inversiones fácilmente podrían no haber sucedido en absoluto, y uno o cuatro fundadores más excepcionales podrían haber terminado fuera del negocio, no por una falta de visión o ejecución o tamaño del mercado o ajuste entre el producto y el mercado, sino porque de las numerosas barreras ligadas a la raza y el género y que, lamentablemente, con demasiada frecuencia se pasan por alto o se malinterpretan, incluso por parte de un inversor “bien intencionado”.