¿Qué están esperando los unicornios?
En un movimiento que destaca cuán abierta puede estar la ventana de salida a bolsa estadounidense en este momento, Agora, con sede en China, fijó el precio de su oferta pública a $20 por acción anoche, por delante de su rango de precio propuesto de $ 16 a $ 18. (Actualizar: Como se indica aquí, la empresa tiene una segunda sede en California).
A $ 20 por acción, los 17,5 millones de acciones vendidas en su debut recaudaron $ 350 millones, una gran cantidad para una empresa que reportó alrededor del 10% de esa cifra en los ingresos del primer trimestre de 2020. Siempre que su humilde servidor esté haciendo sus cálculos de conversión de acciones de Clase A a ADS correctamente, Agora vale alrededor de $ 2 mil millones a su precio de salida a bolsa.
ágora levantada más de $ 100 millones mientras que una empresa privada, respaldada por GGV Capital, Coatue y otros, según datos de Crunchbase.
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Agora es una empresa impulsada por API que permite a los clientes incorporar capacidades de video y voz en tiempo real en sus aplicaciones; apropiadamente, el símbolo de cotización de la compañía en Estados Unidos será “API”.
Con una tasa de ejecución anual de $ 142,2 millones, una valoración de $ 2 mil millones le da a Agora un múltiplo de tasa de ejecución de alrededor de 14x. Eso es rico, pero no estratosférico. ¿Quizás Agora no pudo obtener un múltiplo más alto debido a sus márgenes inferiores al 70 % (68,8 % en el primer trimestre)?
Las finanzas de Agora hacen que el precio de su OPI sea un rompecabezas ordenado, así que separemos lo bueno y lo malo para comprender mejor por qué el mercado estaba dispuesto a pagar más de lo que la compañía anticipó.
Después de ese breve ejercicio, tomaremos nota del clima actual de OPI, incluido lo que aprendemos de Agora. (Spoiler para los unicornios: las cosas se ven bien).
Lo bueno, lo malo, lo raro
No podemos calcular el valor empresarial de Agora con confianza hasta que obtengamos las presentaciones actualizadas. Pero teniendo en cuenta el efectivo y los pasivos previos a la salida a bolsa de la empresa, su valor empresarial implícito/tasa de ejecución es alrededor de 13x. (Esa cifra caerá si las acciones de la compañía no aumentan después de su debut, ya que su posición de efectivo aumenta por la venta de sus acciones; más sobre valores empresariales aquí.)
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