Hoy temprano, The Exchange profundizó en el sentimiento cambiante de los inversores con respecto al crecimiento y la rentabilidad. A nuevo reporte Al observar las empresas de nube y software de Battery Ventures, se realizaron cálculos matemáticos sobre cómo los inversores están recompensando un crecimiento más rápido de empresas menos rentables. ¿Nos atrevemos a decir empresas rentables? — con datos que indican que, al menos por ahora, el crecimiento ya no es suficiente para maximizar el valor corporativo.
Para las nuevas empresas que están ocupadas acumulando nuevos ingresos con un consumo mínimo, la situación es una buena noticia. Para las empresas que recaudaron dinero cuando el dinero era barato, y que tenían enormes valoraciones basadas en las valoraciones de antaño, la noticia de que la rentabilidad vuelve a estar de moda está lejos de ser bienvenida. Es probable que muchos unicornios ahora estén atrapados entre las preferencias cambiantes de los inversores y una compresión general del valor de las empresas de software.
¿Por qué? Porque se acuñaron muchos unicornios durante la era 2020-2021 gracias al rápido crecimiento de los ingresos más que a cualquier otra cosa. Y, a medida que los múltiplos de ingresos se extendieron hasta el cielo durante ese período de tiempo, una gran cantidad de nuevas empresas alcanzaron el umbral de valoración de $ 1 mil millones, o un múltiplo, en la parte posterior de la línea superior pequeña, aunque en rápida expansión.
Si los múltiplos de ingresos se han reducido, son malas noticias para los unicornios. Si los múltiplos de ingresos se han reducido y el crecimiento está perdiendo brillo comparativo con las ganancias, los unicornios de alto consumo que alguna vez se valoraron más por otra cosa están doblemente obligados por las condiciones cambiantes del mercado.
Peor aún, Battery señala algunos hechos difíciles sobre cuántos unicornios podrían salir a bolsa en los próximos años en comparación con cuántos unicornios hay en el mercado hoy. Hay un revestimiento de buenas noticias en los datos para nuevas empresas realmente destacadas. Pero para el unicornio estándar del pantano, hay más que solo nubes de tormenta en el horizonte.
¿Por qué las matemáticas son malas?
En los últimos 10 años, Battery cuenta con 200 empresas de software que se hicieron públicas. En contraste, la firma de riesgo cuenta con más de 1,000 nuevos unicornios acuñados durante el mismo período de tiempo. Esa es una proporción de 5 a 1 de OPI a nuevas empresas de miles de millones de dólares.
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