Un vistazo rápido a la presentación de la oferta pública inicial de Snowflake

Un vistazo rápido a la presentación de la oferta pública inicial de Snowflake

Snowflake presentó su solicitud para hacerse pública hoy uniéndose a una multitud de compañías que hacen públicos sus documentos S-1 hoy. TechCrunch tiene un resumen más extenso de todas las solicitudes de OPI que se publicarán próximamente, pero no podíamos esperar para entrar en las cifras de Snowflake, dada la gran expectativa que la compañía ha generado en los últimos trimestres.

¿Por qué? Porque la empresa de almacenamiento de datos en la nube ha estado en una racha de recaudación de fondos en los últimos años, incluida una Serie F de $ 450 millones a fines de 2018 y una Serie G de $ 479 millones en febrero de este año. La última ronda valoró al mega-unicornio en alrededor de $ 12.5 mil millones. Más sobre esto más adelante.

Snowflake es, entonces, una de las antiguas startups más valiosas del mundo que aún es privada. Su debut público causará sensación. Pero, ¿qué acumularon sus $ 1.4 mil millones en capital recaudado (datos de Crunchbase)? Echemos un vistazo a los números.

Crecimiento

Incluso echar un vistazo al Snowflake S-1 deja en claro lo que entusiasma a los inversores cuando se trata del servicio de almacenamiento de big data: su crecimiento. En su año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2019, por ejemplo, Snowflake tuvo ingresos de $ 96,7 millones. Un año después, esa cifra fue de 264,7 millones de dólares, o un crecimiento de alrededor del 150% a escala.

Más recientemente, el crecimiento de la empresa se ha mantenido impresionante. En los seis meses que terminaron el 31 de julio de 2019, los ingresos de Snowflake fueron de $ 104.0 millones. Un año después, esos dos trimestres generaron ingresos de $ 242.0 millones. Eso es un crecimiento del 132,7% año tras año. Impresionante y el tipo de expansión de primera línea a la que los inversores privados quieren engrapar su billetera.

Entonces, mucho crecimiento. Pero, ¿qué tan alta calidad son los ingresos?

Márgenes

Echemos un vistazo a los márgenes brutos de la empresa en diferentes períodos de tiempo. Los datos nos ayudarán a comprender mejor el valor de la empresa y la mejora de su margen bruto o deterioro a lo largo del tiempo. Dada la creciente valoración de Snowflake a lo largo del tiempo, esperamos ver mejoras a medida que pasa el tiempo:

Año fiscal que termina el 31 de enero de 2019: 46.5% Año fiscal que termina el 31 de enero de 2020: 56.0% Seis meses que terminan el 31 de julio de 2019: 49.4% Seis meses que terminan el 31 de julio de 2020: 61.6%

Et voilà! Tal como esperábamos, mejorando los márgenes brutos con el tiempo. Recuerde que cuanto más altos (más fuertes) son los márgenes brutos de una empresa, más ingresos obtiene para cubrir sus costos operativos. Que es, en particular, donde la historia de Snowflake va de súper emocionante a ligeramente desgarradora.

Hablemos de pérdidas.

Pérdidas

Las operaciones de Snowflake no se amortizan de ninguna manera. De hecho, la empresa es muy poco rentable tanto en términos operativos como netos.

En su año fiscal que terminó el 31 de enero de 2019, Snowflake perdió $ 178.0 millones en forma neta. Un año después, la cifra aumentó a 348,5 millones de dólares. En los seis meses que terminaron el 31 de julio de 2019, la pérdida neta de la compañía fue de 177,2 millones de dólares. En los mismos dos trimestres de este año, fue ligeramente inferior a 171,3 millones de dólares.

Y es por eso que la empresa probablemente esté intentando salir a bolsa. Ahora que puede apuntar a una caída de las pérdidas netas a medida que aumentan sus ingresos y mejoran sus márgenes brutos, puede trazar un camino hacia el punto de equilibrio. Y las operaciones de Snowflake están quemando menos efectivo con el tiempo. El ritmo estuvo por encima de los 50 millones de dólares por trimestre en los dos períodos de tres meses que terminaron el 31 de julio de 2019, por ejemplo.

Y aún más, si miramos dentro de los últimos dos trimestres, el período más reciente (tres meses que terminaron el 31 de julio de 2019) es mayor que el anterior en términos de ingresos ($ 133.1 millones frente a $ 108.8 millones), y su pérdida neta es menor. ($ 77,6 millones frente a $ 93,6 millones). Esto redujo el margen neto de la empresa de -86% a -58%. ¡Todavia mal! Pero mucho menos malo en poco tiempo, lo que podría reducir las preocupaciones sobre la enorme historia de falta de rentabilidad de Snowflake a escala.

Como llegamos aqui

Desde que Snowflake apareció por primera vez en 2012, su capacidad para tomar la idea de un almacén de datos, un concepto que ha existido en las instalaciones durante años, y pasar a un contexto en la nube tuvo un gran atractivo y atrajo una gran inversión. Imagine tomar prácticamente todos sus datos y tenerlos en un solo lugar en la nube.

El tren del dinero comenzó lentamente al principio, con $ 900,000 en capital inicial en febrero de 2012, seguido rápidamente por una Serie A de $ 5 millones más tarde ese año. Dentro de unos años, los inversores estarían entregando a la compañía paquetes de efectivo y el tren sería de alta velocidad, primero con el ex ejecutivo de Microsoft Bob Muglia a la cabeza y más recientemente con el ex CEO de ServiceNow, Frank Slootman, a cargo.

Para 2017 hubo rondas rápidas de grandes cantidades de dinero: $ 105 millones en 2017, $ 263 millones en enero de 2018, $ 450 millones en octubre de 2018 y finalmente $ 479 millones en febrero pasado. Con cada porción de dinero vinieron valoraciones más llamativas, con la más reciente con un peso de $ 12.4 mil millones. Eso fue el triple de la valoración de la compañía de $ 3.9 mil millones en esa inversión de octubre de 2018.

Telegrafiando lo inevitable

En febrero, Slootman no rehuyó la cuestión de la OPI. A diferencia de muchos directores ejecutivos de empresas emergentes, en realidad abrazó la idea de finalmente hacer pública su empresa, cuando fuera el momento adecuado, y aparentemente eso sería ahora, pandemia o no.

De hecho, casi calificó el momento en una conversación con TechCrunch en el momento de la ronda de $ 479 millones:

Creo que lo más temprano que pudimos apretar ese gatillo es probablemente entre principios y mediados de verano. Pero si hacemos eso o no es una cuestión totalmente diferente porque no tenemos prisa y no recibimos presión de los inversores.

Dejando de lado todo el dinero, en esencia, lo que ofrece Snowflake es esta capacidad de almacenar grandes cantidades de datos en la nube sin temor a encerrarse en un proveedor de nube en particular. Si bien los tres jugadores de la nube tienen sus propias ofertas en este espacio, Snowflake tiene la ventaja de ser un proveedor neutral, y eso ha tenido un gran atractivo para los clientes, que están preocupados por la dependencia del proveedor.

Como Slootman le dijo a TechCrunch en febrero:

Uno de los aspectos arquitectónicos distintivos clave de Snowflake es que una vez que estás en nuestra plataforma, es extremadamente fácil intercambiar datos con otros usuarios de Snowflake. Ese es uno de los pilares arquitectónicos clave. Entonces, la estrategia de contenido induce un efecto de red que a su vez hace que más personas, más datos lleguen a la plataforma, y ​​eso sirve a nuestro modelo de negocio.

¿Y qué?

Cuando llueve diluvia. Unidad archivada. Archivado JFrog. Todavía tenemos que hablar de X-Peng. Corsair también se ha presentado. Y todavía hay una gran cantidad de empresas que se han presentado de forma privada, como Airbnb y DoorDash, que podrían retirar una nueva presentación en cualquier momento. ¡Qué agosto!


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