Los fondos de fondos (FoF, por sus siglas en inglés) se crearon para servir como un puente para que los LP tengan acceso a los administradores que de otro modo no podrían respaldar. Pero en un entorno en el que los fondos no reciben un apoyo constante de sus LP existentes y hay más fondos de riesgo que nunca, ¿sigue siendo relevante su papel?
Recaudación de fondos de fondos: ¡di eso cinco veces más rápido! — ha disminuido durante años. A modo de comparación, la recaudación de fondos de empresas de riesgo tradicionales de EE. UU. estableció un récord en 2022 con $ 162 mil millones. VC FoF con sede en EE. UU. recaudó solo $ 400 millones en el primer trimestre de 2023, según PitchBook, y $ 3 mil millones en 2022. Esto se compara con $ 24,4 mil millones en 2021 y $ 33,7 mil millones, el pico de recaudación de fondos, en 2017.
No es sorprendente por qué muchos LP se han resentido de la estrategia, dijo Kyle Stanford, analista senior de empresas de PitchBook. Por un lado, los patrocinadores de estos fondos pagan una combinación de tarifas tanto a FoF como a los compromisos subyacentes que hace el administrador de FoF.
“Los LP tienen esa doble capa de tarifas. Y ese tiempo extra que toma después [an LP] invertir en el fondo de fondos y luego implementarlo es algo con lo que los LP en este momento simplemente no quieren lidiar”, dijo Stanford a TechCrunch+.
Y con tantas empresas y fondos nuevos en el mercado, los problemas relacionados con los LP que no tienen acceso a fondos de capital de riesgo atractivos son en gran medida discutibles y esa barrera ya no es un problema, dijo. “Ha habido muchas más oportunidades de invertir en un VC que nunca antes”, dijo. “Para los nuevos LP que ingresaban al mercado, no necesitaban ir a un fondo de fondos para obtener acceso”.
Pero para ser claros, incluso si las cifras de financiación han disminuido, FoF todavía tiene un lugar en el futuro de las empresas, tal vez solo uno diferente al que tenían tradicionalmente. Múltiples empresas han comenzado a innovar en el modelo, y FoF aún puede ayudar a los LP a obtener acceso a los administradores en los que no pueden invertir de otra manera, aunque por razones diferentes a las anteriores.
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