Una generación de empresas ahora necesita olvidar lo que ha aprendido. El mundo ha cambiado para todos, y en ninguna parte es esto más cierto que en la recaudación de fondos.
He estado invirtiendo en empresas de tecnología durante más de veinte años, y he visto cómo los capitalistas de riesgo responden en los mercados alcistas y bajistas. He apoyado a las empresas durante las crisis que siguieron a la burbuja de las puntocom y la crisis financiera mundial, y fui testigo de cómo los fundadores se adaptan al nuevo entorno. Esta pandemia actual no es diferente.
Una empresa en crecimiento que hace solo unos meses estaba comprando una Serie B de $ 20 millones, $ 30 millones o incluso $ 40 millones, con una opción de inversores potenciales, ahora debe reconocer que los estantes pueden haberse vaciado.
Los VC que estaban evaluando posibles nuevos acuerdos a principios de año tuvieron que ajustar abruptamente su enfoque: la actividad de riesgo del primer trimestre en Europa estaba por debajo de su promedio de 2019, y las cifras para los próximos meses probablemente sean mucho peores a medida que se vaciando el oleoducto. ofertas que ya estaban en progreso.
La razón simple de esto es que los VC están teniendo que reasignar rápidamente sus dos activos principales: tiempo y capital. Se debe dedicar más tiempo a unir acuerdos para empresas de cartera que necesitan nuevos fondos, con poco apoyo del dinero externo. Como resultado, los fondos pondrán más capital detrás de sus compañías existentes, reduciendo el grupo para nuevas inversiones.
A estos factores se suma la incertidumbre sobre los precios. Los VC toman la delantera en la valoración de los mercados públicos, que se han desplomado en tecnología, como en otros lugares. El índice SEG de las acciones SaaS cotizadas bajó un 26% en lo que va del año hasta fines de marzo. Con más dolor por delante, pocos inversores se comprometerán a realizar valoraciones que los fundadores aceptarán hasta que haya más certeza de que lo peor ya pasó. Se abrirá una brecha entre los nuevos inversores cautelosos y los fundadores que no están dispuestos a soportar recortes de hasta el 50%, aumentos dramáticos en la dilución e incluso la perspectiva de rondas descendentes. Probablemente tomará trimestres, no semanas, para salvar ese abismo y para que muchos acuerdos vuelvan a ser posibles.
Source link